Внешний рынок

На рынках продолжились распродажи рискованных активов. Основной проблемной зоной осталась Европа. В Греции и Испании накануне прошли забастовки против мер жесткой экономии, что лишь усилило нервозность на рынках. На фоне роста напряженности доходность Испанских 10-ти летних облигаций вновь вернулась к отметке 6%. В среднем ставки займов Мадрида за день прибавили по 35 б.п.

В США в среду были опубликованы данные по продажам новых домов. Объем сделок в августе остался неизменным и составил 373 тыс. шт., хотя ожидалось роста до 380 тыс. шт.

Сегодня в центре внимания останется Испания. Инвесторы ожидают публикации бюджетного плана правительства на 2013 г. Помимо этого в ЕС выйдут данные по потребительской уверенности в сентябре, а в США – объему незавершенных сделок по продаже жилья и заказам на товары длительного пользования в августе. Утром фьючерсы на американские индексы прибавляли по 0,4%, поэтому, по крайней мере, в начале дня будет наблюдаться повышение спроса на риск.

Euro Stoxx 50 в среду упал на 2,7%, DAX –на 2%, Dow Jones снизился на 0,33%, S&P – на 0,57%. Treasuries продолжили расти в цене. Доходность UST5 упала на 4 б.п. до 0,61%, UST10 – на 6 б.п. до 1,61%, UST30 – на 7 б.п. до 2,78%.

Еврооблигации на ухудшение внешнего фона отреагировали снижением в корпоративном сегменте. Облигации Сбербанк‐21, ‐22 потеряли по 100 б.п., Вымпелком‐18, ‐21, ‐22 – по 80‐95 б.п. Займы РСХБ снизились по итогам дня на 25‐40 б.п. Суверенный сегмент достаточно нейтрально отреагировал на изменение внешнего фона. По 10‐15 б.п. потеряли выпуски Россия‐15, ‐17 и ‐22. Россия‐42 смог даже вырасти в цене на 15 б.п. до 118,68% от номинала (YTM –4,48%), Россия‐30 – на 45 б.п. до 125,47% от номинала (YTM –3,1%).

Сегодня котировки займов могут качнуться вверх на фоне локального улучшения нестроений на внешних площадках.

Внутренний рынок

Отрицательная чистая ликвидная позиция банков остается выше 1,9 трлн руб. В среду совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 63,2 млрд руб. (до 734,9 млрд руб.), в то же время задолженность банков перед ЦБ по аукционному РЕПО снизилась на 85,3 млрд руб. (до 1,52 трлн руб.). Одновременно задолженность банков перед федеральным бюджетом выросла на 50 млрд руб., так как в систему поступили средства с депозитного аукциона Росказначейства, проведенного во вторник. В итоге отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) прибавила еще 26 млрд руб., составив на сегодняшнее утро 1,93 трлн руб.

Напомним, что сегодня банки будут проводить окончательные расчеты по налогу на прибыль, закрывающего текущий период платежей, и уже вчера ставки МБК корректировались вверх. Индикативная ставка MosPrime o/n выросла на 16 б.п., составив 6,4% годовых. Впрочем, несмотря на рост ставок и подготовку к последним крупным налоговым платежам, вчерашний аукцион по размещению ОФЗ 25080 прошел успешно. Из 20 млрд руб. Минфин разместил 19,16 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 7,53% годовых, то есть без премии к рынку.

На внутреннем валютном рынке рубль вчера терял позиции к корзине валют под влиянием корректировавшейся нефти. Во второй половине дня стоимость марки Brent опускалась до 108,5 долл. за баррель, в итоге курс бивалютной корзины прибавил порядка 30 коп., составив 35,37 руб. В то же время сегодня утром нефть отрастала до 110,5 долл., американские фьючерсы находились в «зеленой» зоне, что вкупе с крупными платежами на внутреннем рынке оказывало рублю серьезную поддержку на открытии.

Внутренний рынок завершил день на прежнем уровне. Вопреки потоку негативных новостей из Европы и последовавшему снижению котировок акций, рынок рублевого долга завершил день нейтрально. Наблюдалось повышение интереса участников к банковским займам, также сделки были заметны в бондах ФСК, Металлоинвеста и новому выпуску Магнита. Кроме того, Минфину удалось разместить выпуск ОФЗ‐25080 в полном объеме с доходностью 7,53%.

В четверг тон рынку будет задавать макростатистика по США и ЕС, а также ожидаемая публикация плана реформ правительства Испании. При этом ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью продолжит ограничивать потенциал движения цен.

Новости эмитентов

Почта России

Накануне агентство Fitch присвоило Почте России и ее облигациям кредитный рейтинг уровня «BBB». В обосновании рейтинга отмечается стратегическая важность компании и ее связи с государством. Накануне выпуск вырос в цене почти на 50 б.п., а спрэд к ОФЗ сузился до 180 б.п., но дальнейшее сужение мы считаем маловероятным. На текущем уровне торгуется ряд банковских займов с аналогичным рейтингом (РСХБ, ВТБ) и на 60‐100 б.п. меньшую премию предлагают выпуски РЖД и ФСК, размеры бизнеса которых несравнимо больше Почты России. К тому же заем Почты нельзя назвать ликвидным, что также ограничивает потенциал дальнейшего роста котировок.