Внешний рынок

ЕЦБ повысил вероятность рецессии в Еврозоне в 2013 г. По итогам заседания ЕЦБ его глава М. Драги объявил, что из-за ухудшения экономической конъюнктуры регулятор продолжит, по крайней мере, до середины 2013 г. проводить операции рефинансирования по фиксированной ставке с полным покрытием заявок. Прогнозы по темпам роста ВВП были ухудшены с минус 0,4% -плюс 1,4% до минус 0,9% - плюс 0,3%, также понижен прогноз по инфляции, которая, как ожидается, не превысит 2,1%. Базовая ставка была сохранена на уровне 0,75%.

В целом, итоги заседания, равно как и ухудшение прогноза по ВВП, были в рамках ожиданий. Вместе с тем, изменение ожиданий регулятора означает, что в первой половине 2013 г. ЕЦБ может прибегнуть к дополнительным стимулирующим мерам, в том числе понизить базовую ставку, что окажет поддержку рискованным активам в среднесрочной перспективе.

Выступление М. Драги вызвало негативную реакцию пары EUR/USD (снижение с 1,307 до 1,296) и нефти (Brent упала с 108,9 долл. за баррель до 107,3 долл.). Реакция европейских фондовых площадок была сдержанной, а американские индексы подросли на позитивных ожиданиях в отношении «fiscal cliff». EuroStoxx 50 прибавил по итогам дня 0,44%, DAX – 1,07%, Dow Jones – 0,3%, S&P – 0,33%.

Российские евробонды продолжили консолидировать на достигнутом уровне. Участники воздержались от активных действий накануне сегодняшней публикации данных по безработице; заседания ФРС, на котором может быть объявлено о расширении QE3 или продолжении операции Твист; а также из-за риска «фискального обрыва». Займы Газпрома, РСХБ, Евраза, Северстали и Вымпелкома потеряли до 30 б.п. В суверенной кривой под давлением оказались выпуски Россия-42 (-57 б.п. до 123,53% от номинала) и Россия-22 (-23 б.п. до 113,48% от номинала). Прочие выпуски завершили день без изменений.

Сегодня торговая активность останется низкой под влиянием все тех же факторов. Однако котировки могут просесть из-за снижения цен на нефть.

Внутренний рынок

Снижение спроса на аукционе ЦБ не повлияло на ставки. В четверг банки несколько сократили задолженность перед ЦБ по прямому РЕПО на аукционной основе. Так, Банк России оставил лимит o/n на уровне 360 млрд руб., однако спрос банков составил лишь 287,9 млрд руб. Таким образом, задолженность кредитных организаций по аукционному РЕПО сократилась на 73,6 млрд руб., и на сопоставимую сумму снизились остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ. В то же время вчера банкипривлекли на депозиты от Росказначейства 40 млрд руб., и на эту сумму увеличилась отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) — до 2,34 трлн руб.

Снижение спроса на аукционе РЕПО с ЦБ не сопровождалось коррекцией ставок межбанковского рынка. Индикативная ставка MosPrime o/n прибавила 2 б.п., составив 6,53% годовых.

Доллар продолжают бороться за рубеж в 31 руб. Попытки американской валюты скорректироваться к отметке 31 руб. большую часть дня в четверг не приносили успехов, а после статистики по рынку труда в США доллар и вовсе растерял все преимущество. Однако к вечеру после неутешительных комментариев главы ЕЦБ по экономике Еврозоны ситуация вновь изменилась в пользу доллара, укрепившегося в итоге к концу торгов на 9 коп. (30,90 руб.).

Сегодня утром доллар вновь подбирался к уровню 31 руб., однако мы полагаем, что американской валюте пока все же не удастся полноценно закрепиться выше данной отметки, так как участники рынка будут ожидать сегодняшней статистики по безработице в США.

Котировки ОФЗ продолжили коррекцию. Торговая активность на внутреннем долговом рынке снизилась по сравнению с началом недели. В сегменте ОФЗ продолжилась коррекция – котировки займов снизились на 20-30 б.п., доходность подросла на 1-3 б.п. Корпоративные займы консолидировались около достигнутых уровней. Наиболее активные сделки прошли по выпускам НОВАТЭК БО-2, АЛРОСА БО-1 и БО-2, Мосэнерго-3.

Сегодня рынок рублевого долга окажется под давлением снизившихся котировок нефти. В то же время объемы торгов, вероятно, будут невысокими в преддверии событий в США.