Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На российском рынке еврооблигаций торговая активность в четверг оставалась невысокой. Участники рынка решили занять выжидательную позицию в преддверии выхода официального отчета по рынку труда США, а также заседания американского ЦБ, которое состоится на следующей неделе. К тому же, инвесторы продолжают следить за ходом бюджетных переговоров в США, надеясь на благоприятный исход. Цены по итогам дня остались практически без изменений. Rus-30 завершил день на отметке 127,1% от номинала. Риск CDS 5Y на Россию снизился до 135 б.п.

Наиболее интересным событием вчерашнего дня стало заседание ЕЦБ. Согласно новым макроэкономическим прогнозам, вниз пересмотрены показатели роста и инфляции. ЕЦБ ожидает снижения ВВП региона в текущем году на 0,4-0,6% против ожидавшихся ранее 0,2-0,6%, в следующем году – на 0,3-0,9%, хотя ранее ожидалось, что в следующем году может наблюдаться как снижение ВВП вплоть до 0,3%, так и рост показателя на 1,4%. По словам главы ЕЦБ Марио Драги, инфляционное давление будет только ослабевать, что позволит регулятору не ужесточать кредитно-денежную политику. На текущем заседании активно обсуждалось возможное снижение ставки (как базовой, так и депозитной). Тем не менее, получая смешанные сигналы из экономики, ЕЦБ пока воздержался от каких-либо действий. Сегодня Министерство труда США обнародует данные по занятости за ноябрь, которые и определят дальнейший ход торгов. В воскресение в Китае выйдет масштабный блок данных по экономике страны (инфляция потребителей, производителей, промышленное производство и розничные продажи за ноябрь).

Рублевые облигации

День на рынке рублевого долга прошел тихо. Несмотря на низкую торговую активность, продажи в длинных ОФЗ. После активного притока средства в ОФЗ длинной дюрации, наблюдаемого ранее, рынок достиг уровня доходности, у которого участники решили зафиксироваться. В результате снижение котировок на длинном конце кривой ОФЗ со среды составило около 1%. Тем не менее, корпоративный сегмент продолжает чувствовать себя уверенно, уровень рублевой ликвидности в банковской системе постепенно восстанавливается. Сегодня внутренний рынок, вероятно, останется малоактивным.