Внешний рынок

Неделя на внешних площадках началась с распродажи рискованных активов на фоне сохраняющихся разногласий в Парламенте США по бюджетному вопросу. К утру сегодняшнего дня Белый дом официально распорядился начать сокращение деятельности государственных служб. Согласно оценкам Moody’s, в результате остановки работы правительства американская экономика за месяц может потерять 55 млрд долл. или темпы роста ВВП снизятся на 1,4%.

Утренняя статистика по Китаю также не принесла позитивных новостей. Официальный индекс PMI вырос всего на 0,1 пункт до 51,1 пункта, ожидался подъем до 51,6. Несмотря на весь внешних негатив, утренняя динамика азиатских площадок и фьючерсов на американские индексы не демонстрирует дальнейшего ухудшения настроений. Впрочем, мы ожидаем, что до разрешения вопроса с бюджетом США обстановка на внешних площадках останется напряженной.

Сегодня днем выйдет статистика по занятости в Европе и индекс делового оптимизма ISM. Не исключено, что если статистика превзойдет ожидания, на рынках продолжится коррекционное восстановление.

Европейские индексы упали накануне в среднем на 1%. Euro Stoxx 50 потерял 0,9%, DAX – 0,77%. Американские площадки потеряли 0,84% по индексу Dow Jones и 0,6% по S&P. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 1,38%, UST10 – на 1 б.п. до 2,61%, UST30 осталась на уровне 3,68%.

Евробонды снизились на внешнем негативе. Потери в корпоративном сегменте в среднем составили 30‐40 б.п. Сильнее рынка упали займы ВЭБ‐20, ‐25 (‐‐60‐110 б.п., бонды Газпрома (‐50‐90 б.п.), Вымпелком‐22, ‐23 (‐40‐45 б.п.). Россия‐43 потерял 70 б.п., опустившись до 103,70% от номинала, Россия‐42 – 60 б.п. до 102,63% от номинала, Россия‐23 – 40 б.п. до 102,7% от номинала.

Сегодня рынок может лечь в боковик на фоне отскока на внешних площадках и снижения доходности базовых активов. В то же время мы не видим поводов к покупкам российских евробондов, поскольку не исключаем усиления напряженности в ближайшие дни.

Внутренний рынок

Налоговый период позади. Последние налоговые платежи в этом месяце (вчера банки проводили окончательные расчеты по налогу на прибыль) уже не оказали существенного давления на денежный рынок. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n хотя и подросла, однако осталась в пределах 6,60% годовых. Спрос банков на аукционе прямого РЕПО с ЦБ заметно снизился по сравнению с предыдущим днем (309,1 млрд руб. против 468,6 млрд руб. соответственно), однако кредитные организации вновь увеличили задолженность перед регулятором по валютным свопам — до 259,7 млрд руб., что стало максимумом с мая текущего года. В то же время на депозитном аукционе Росказначейства при лимите в 10 млрд руб. спрос банков составил лишь 1 млрд руб. В целом до середины следующей недели серьезных угроз для денежного рынка не предвидится, и у банков будет возможность относительно спокойно пополнить резервы ликвидности.

Уплата налога на прибыль не позволила доллару закрепиться на уровне 32,50 руб. Неразбериха в вопросе дальнейшего финансирования расходов правительства в США сохраняется и создает отличные предпосылки для укрепления доллара на внутреннем рынке. В понедельник единственным препятствием для закрепления американской валюты выше уровня в 32,50 руб. стали платежи налога на прибыль. По итогам вчерашних торгов пара доллар/рубль закрылась на отметке 32,41 руб., прибавив 6 коп. Впрочем, сегодня утром, реакция на валютном рынке на отсутствие прогресса в решении бюджетных проблем США была достаточно сдержанной, и в первый час торгов рубль даже укреплялся к доллару.

Отечественный долговой рынок начал неделю снижением, отыгрывая рост напряженности из-за вероятной остановки работы правительства США. На внутреннем рынке продажи коснулись корпоративного сегмента. Под натиск продавцов попали выпуски Альфа БО‐3, БО‐7, Вымпелком‐4, МТС‐8.

Несмотря на то, что правительство США все-таки ушло в неоплачиваемый отпуск, а статистика по Китаю оказалась хуже ожиданий, в утренние часы на внешних площадках наблюдался коррекционный подъем. На этом фоне мы не исключаем бокового движения внутреннего рынка, дополнительную поддержку окажет укрепление рубля.