Внешний рынок

Ситуация на рынке. Мягкая риторика по итогам двухдневного заседания ФРС по вопросу монетарной политики дала мощный приток оптимизма глобальным рынкам вчера. Текущие параметры ДКП, как и ожидалось, были оставлены без изменений. В свою очередь, Джером Пауэлл в ходе выступления дал понять, что регулятор берет паузу в вопросе ужесточения монетарных условий, поскольку необходимости в этом все меньше. Что еще более важно, было заявлено о возможной корректировке программы сокращения баланса ФРС в зависимости от изменения экономической ситуации. В результате в настоящий момент вероятность подъема ставки через год по оценке производных финансовых инструментов составляет всего порядка 10%.

На этом фоне доходность 10-летних американских казначейских облигаций вчера вечером снизилась сразу на 5 бп, завершив день на отметке 2,68%. Торгуемые на тот момент рисковые активы стали заметно прибавлять в стоимости. Российские суверенные еврооблигации не успели влиться в общий растущий тренд, завершив день разнонаправленными колебаниями. Так, ближний и средний участки опустились по доходности на 1-2 бп, в то время как длинные выпуски несколько отстали, показав рост ставок на аналогичную величину. Корпоративные выпуски также закрылись без общего тренда. Альфа банк вчера разместил рублевый евробонд на сумму 10 млрд руб со сроком обращения 3,5 года. Бумаги встретили хороший спрос инвесторов, книга заявок превысила 28 млрд руб., что позволило установить финальную доходность ниже ориентира- YTM 9,35% вместо 9,5%.

Прогноз. Сегодня рынки продолжат отыгрывать позитив, вызванный итогами заседания FOMC. Российские евробонды начали торги уверенным ростом. Дополнительную поддержку покупателям придаёт благоприятная конъюнктура цен на углеводород. Из важных событий сегодня можно выделить публикацию ВВП еврозоны за 4К18г., а также декабрьский индекс PMI в США.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В ОФЗ в среду наблюдалась растущая динамика благодаря успехам Минфина на первичном рынке, а также восстановлению цен на нефть и укреплению рубля. Наибольшими темпами дорожали бумаги на среднем и дальнем отрезках суверенной кривой, прибавляя до трети фигуры. Спрос на короткие выпуски носил более сдержанный характер. В результате ставки на дальнем и среднем участках опустились на 4-6 бп, в то время как на ближнем отрезке сокращение составило 2-4 бп. Активность рынка вернулась к высоким показателям. Дневной оборот на ММВБ превысил 28 млрд руб. и был почти полностью сформирован операциями с "классическими" гособлигациями.

Что касается традиционных для среды первичных аукционов ОФЗ, то вчера Минфин ждал успех. Ведомству удалось разместить весь запланированный объем бумаг (25 млрд руб.) с существенной переподпиской- общий спрос превысил 86 млрд. руб. А именно на первом аукционе соотношение bid to cover для среднесрочной серии 26223 составило 3,0х. Средневзвешенная доходность по выпуску сложилась в размере 8,21%, в то время как при открытии бумага предлагала 8,19%. Уже после аукциона на волне позитива ставка опустилась до YTM 8,17%. Второй лот – длинная серия 26224- также разместился с переспросом более чем в 4,1х раза. Средневзвешенная доходность уже оказалась ниже уровней открытия и составила 8,36% годовых.

Прогноз. Мягкие комментарии американского Федрезерва добавят оптимизма инвесторам в рублевые долговые инструменты. На рынке ОФЗ с самого открытия наблюдается ралли, длинный отрезок кривой прибавил больше фигуры с начала торгов.

Денежный рынок

Спрос на рублевую ликвидность после налоговых платежей постепенно ослабевает. В среду банки сократили до минимума задолженность по операциям РЕПО o/n с Федеральным казначейством, хотя еще в понедельник-вторник привлекали по 150+ млрд руб. Несколько снизилась и ставка MosPrime o/n, отступив от максимума в 8% годовых. При этом в среду недельные депозиты в ЦБ пополнились более чем на 300 млрд руб. (с учетом итогов аукциона, прошедшего во вторник). Стоит также отметить, что за последние дни одним из факторов пополнения ликвидности в банковской системе выступал канал наличных денег, приток средств по которому с начала прошлой недели составил почти 270 млрд руб.

Рубль с утра в четверг торговался на уровнях, достигнутых еще накануне вечером после итогов заседания ФРС. К концу первого часа торгов на внутреннем рынке рубль прибавлял порядка 0,3% к доллару. Среди других валют на развивающихся рынках аналогичную динамику показывала турецкая лира, однако такие валюты, как южноафриканский рэнд и индийская рупия теряли с утра порядка 0,2-0,3%, что свидетельствовало о неоднозначном настроении инвесторов на площадках EM, даже несмотря на ослабление доллара к основным валютам.