Внешний рынок

Выступление М. Драги не убедило участников в наличии намерений в обозримой перспективе перейти от слов к действиям. Четверг принес рынкам разочарование. Несмотря на прозвучавшие на прошлой неделе намеки на возможную поддержку, ЕЦБ ограничился лишь очередными обещаниями. Выступая по итогам заседания, М. Драги сообщил, что регулятор может пойти на выкуп облигаций с рынка для снижения стоимости заимствования проблемных стран, но ни сроки, ни объем интервенций обозначены не были. Кроме того, регулятор готов применять «нестандартные меры» и планирует в ближайшее время разработать условия применения таких мер.

Помимо разочаровывающего выступления М. Драги оптимизма рынкам не добавила и статистика из США, вышедшая в начале вечерней сессии. Объем заказов на товары длительного пользования снизился на 0,5%, тогда как ожидался рост на 0,5%. Данные по рынку труда оказались на уровне прогнозов. Число обращений за пособием на прошлой неделе составило 365 тыс. шт., прогноз – 370 тыс.

Европейские фондовые площадки завершили день снижением вплоть до 5%. Сводный индекс Euro Stoxx 50 опустился на 3%, немецкий DAX – на 2,2%. На рынке госдолга прошла волна массового бегства в качество. Немецкая кривая опустилась на 5‐15 б.п., доходность испанских и итальянских облигаций прибавила до 40 б.п. на длинном участке.

Американские площадки к концу дня немного сократили потери и закрылись снижение на 0,7% по индексам S&P и Dow Jones. Доходность Treasuries снизилась на 2‐5 б.п. Ставка UST5 опустилась до 0,61%, UST10 – до 1,48%, UST30 –2,55%.

Сегодня рынки продолжат отыгрывать вчерашние новости, поэтому реакции на публикуемую статистику, вероятно, будет ограниченной. Повлиять на динамику, пожалуй, может лишь отчет по безработице в США. На фоне последних данных от ADP не исключено, что и официальные данные по числу рабочих мест превзойдут прогнозы.

Реакция российских евробондов на новости из Европы оказалась достаточно сдержанной. После утреннего роста котировки начали снижаться во второй половине дня, но финальные потери оказались в пределах 15 б.п. На таком уровне завершили день займы РСХБ‐16, ‐17, Сбербанк‐22, Северсталь‐16. При этом некоторые выпуски смогли удержаться в зеленой зоне. В частности, выпуски Вымпелком‐21, ‐22, ВЭБ‐20, ‐25 прибавили в четверг по 15‐20 б.п.

Суверенные евробонды по итогам дня показали незначительное снижение. Россия‐30 потерял 10 б.п. до 125,25% от номинала, Россия‐27 и Россия‐22 завершили день на прежнем уровне в 103,6% и 110,1% от номинала, соответственно. Лишь выпуск Россия‐42 опустился на 43 б.п. до 118,21% от номинала.

Несмотря на то, что в последнее время инвесторы демонстрировали повышенный интерес к российским валютным облигациям, мы не исключаем, что сегодня на рынке пройдет коррекция из‐за ухудшения внешнего фона.

Внутренний рынок

Лимиты ЦБ и ставки продолжают снижаться. В четверг Банк России продолжил сокращать лимиты на аукционе прямого РЕПО в связи с улучшением ситуации на денежном рынке в начале месяца. Регулятор предложил банкам на 1 день 270 млрд руб., то есть на 110 млрд руб. меньше, чем днем ранее. Данной суммы хватило не всем (объем спроса превысил предложение почти на 9 млрд руб.), однако это никак не повлияло на ставки денежного рынка, продолжившие снижаться. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась на 31 б.п. —до 5,76% годовых.

На аукционе Росказначейства по размещению свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты кредитные организации не проявили особого ажиотажа. Из 25 млрд руб. было привлечено лишь 6,2 млрд руб. на 5 недель. Впрочем, основной причиной низкого спроса стала не столько улучшившаяся конъюнктура, сколько не слишком привлекательная стоимость ресурсов. Средневзвешенная доходность по средствам, привлеченным на 5 недель, составила 6,52% годовых, в то время как на последнем аукционе прямого РЕПО с ЦБ ликвидность на неделю привлекалась под 5,27% годовых, и с высокой вероятностью эти средства можно будет рефинансировать через неделю по той же стоимости.

На внутреннем валютном рынке разочаровавшие инвесторов итоги заседания ЕЦБ привели к существенному укреплению доллара (+16 коп. — до 32,5 руб.), но в то же время заметно ослабили евро (‐21 коп. —до 39,58 руб.). В итоге курс бивалютной корзины к рублю практически не изменился, составив 35,68 руб.

Сегодня с утра рынки по‐прежнему находились под влиянием неутешительных итогов заседания мировых регуляторов, и рубль продолжал корректироваться, несмотря на укреплявшуюся с утра нефть (на сообщениях о тропическом шторме в Мексиканском заливе). В целом же решающее значение на итоги сегодняшних торгов окажут данные по рынку труда США во второй половине дня.

Внутренний рынок не удержался от коррекции на фоне разочаровывающих новостей из Европы. Рынок рублевого долга начал день на мажорной ноте, но с приходом понимания, что ЕЦБ все‐таки пока не готов к интервенциям, волна продаж настигла и внутренний рынок. Снижение цен к концу дня составило 5‐10 б.п., а кривая ОФЗ поднялась на 1‐3 б.п. В корпоративном сегменте активно торговались облигации ФСК‐18, МТС‐4, НМТП БО‐2, Башнефть БО‐1.

Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать комментарий М. Драги, поэтому котировки рублевых займов продолжат снижаться.