Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ российский долговой рынок может продолжить дрейфовать в боковике, поскольку вчерашн€€ встреча европейских министров финансов не принесла желаемых результатов


[24.01.2012]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ѕредварительные итоги переговоров √реции с частными кредиторами не удовлетворили ≈врогруппу. Ќа вечерней встрече министры финансов стран еврозоны высказались за снижение ставки купона новых греческих облигаций ниже 4%, в то врем€ как, по неофициальным данным, јфинам на прошлой неделе удалось договоритьс€ лишь о ставке в среднем выше 4%. Ёто означает, что переговоры с кредиторами возобнов€тс€ в ближайшее врем€, хот€ времени на достижение всех договоренностей и получение страной нового пакета помощи в 130 млрд евро остаетс€ все меньше. ”же в марте √реции предсто€т крупные платежи по облигаци€м, которые ей, вр€д ли, удастс€ осуществить в текущих услови€х.

¬ понедельник инвесторы затаились в ожидании комментариев ≈врогруппы по √реции, поэтому торгова€ активность на прот€жении всего дн€ была невысокой. ≈вропейские индексы немного подросли (в среднем на 0,5%)на позитивных ожидани€х относительно встречи. јмериканские площадки по итогам дн€ изменились несущественно (Dow Jones ‐ ‐0,09%, S&P ‐ +0,05%).ƒоходность Treasuries вновь подросла. UST5 прибавил 2 б.п. до 0,91% годовых, UST10 – 3 б.п. до 2,05% годовых, UST30 –3 б.п. до 3,13% годовых.

ќчередное продление переговоров √реции с кредиторами может сегодн€ принести разочарование на рынки сегодн€, поэтому мы не исключаем коррекции. ƒнем в ≈вропе будут опубликованы индекс деловой активности и данные по заказам промышленных предпри€тий, что может см€гчить негатив от вчерашней встречи. ¬ то же врем€ участники будут ожидать итогов FOMC, которые станут известны лишь завтра поздно вечером, что может оказать сдерживающих эффект на активность участников.

–оссийские еврооблигации в понедельник показали умеренный рост на фоне оптимистичных ожиданий относительно встречи ≈врогруппы.  отировки большинства корпоративных займов, в частности евробондов ¬ымпелкома, —еверстали, “Ќ ‐BP, ¬ЁЅа, –—’Ѕ и Ћукойла, выросли в среднем на 20‐30 б.п. —уверенные выпуски также прибавили 20‐30 б.п. »ндикативный выпуск –осси€‐30 прибавил по итогам дн€ 25 б.п. до 117,56% от номинала. —уверенный спрэд сузилс€ еще на 5 б.п. до 232 б.п.

—егодн€ российские евробонды, веро€тно, будут консолидироватьс€ на достигнутых уровн€х из-за промедлени€ с разрешением ситуации в √реции.

¬нутренний рынок

Ѕанки готов€тс€ к перечислени€м Ќƒѕ» и акцизов. ¬ преддверии уплаты Ќƒѕ» и акцизов банки перевели часть средств со срочных депозитов в ÷Ѕ на корсчета. ¬ результате совокупный объем ликвидности в понедельник существенно не изменилс€ и составил на утро вторника 872,4 млрд руб. ¬ свою очередь, чиста€ ликвидна€ позици€ банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ÷Ѕ и требовани€ми ÷Ѕ и ћинфина к банковскому сектору) сохран€етс€ в отрицательной зоне, превыша€ 300 млрд руб. Ќапомним, что последний день выплаты по Ќƒѕ» и акцизам намечен на среду, однако уже сегодн€, веро€тно, можно будет увидеть предварительные платежи. ¬ пользу данного предположени€ свидетельствовал и некоторый рост индикативных ставок накануне. “ак, межбанковска€ MosPrime o/n прибавила 8 б.п., подн€вшись выше отметки в 5% годовых, а средневзвешенна€ ставка междилерского –≈ѕќ выросла на 13 б.п. — до 5,37% годовых.

—егодн€ ћинфин предложит банкам 100 млрд руб. на депозиты, что однако не компенсирует отток ликвидности на погашение 170 млрд руб. депозитов ћинфина в среду и налоговые выплаты. “аким образом, уровень MosPrime o/n в 5,25% годовых по-прежнему остаетс€ весьма веро€тным.

–ынки благоволили рублю. ¬ понедельник на стороне рубл€ играло сразу несколько факторов.  лючевым мы считаем прин€тие решени€ о введении нефт€ного эмбарго в отношении »рана, что придало новый импульс нефт€ным котировкам.  роме того, в середине дн€ в ≈вропе €вно улучшились настроени€ инвесторов, в результате чего пара EUR/USD успешно преодолела уровень 1,3. Ќаконец, внутренний спрос на рублевую ликвидность также подстегивал курс отечественной валюты. ¬ результате рубль вырос на 35 коп. к корзине валют (до 35,11), значительно укрепившись как к доллару, так и евро.

—егодн€ ситуаци€ на рынке будет определ€тьс€ результатами корпоративной отчетности с американских площадок, а в целом участники будут ожидать итоги заседани€ федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). ¬ то же врем€ веро€тный отток ликвидности на налоги и погашени€ депозитов в любом случае остаютс€ на стороне рубл€.

“оргова€ активность на внутреннем рынке была невысокой. —разу два фактора сыграли против внутреннего рынка: ожидание комментариев представителей ≈— по √реции и подготовка к платежам акцизов и Ќƒѕ». ¬ результате рынок рублевого долга провел первую торговую сессию недели спокойно. Ќаиболее активно сделки совершались по выпускам ¬“Ѕ Ѕќ-6, ‘— -18, ¬ЁЅ-6, но их цены по итогам дн€ остались на прежнем уровне.

—егодн€ российский рынок может продолжить дрейфовать в боковике, поскольку вчерашн€€ встреча европейских министров финансов не принесла желаемых результатов. “акже сдерживать активность участников будет и приближение очередных платежей российскими банками.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов