Внешний рынок

Рейтинговые агентства как всегда подоспели вовремя. Не успели инвесторы воспрять духом от наметившегося прогресса по Греции, как Moody’s вновь подлило масла в огонь. Агентство накануне приняло решение о понижении рейтингов 6‐ти стран ЕС. В частности, рейтинг Испании был снижен до «A3», Италии – «A3», Португалии –«Ba3», прогноз по ним – негативный. Также Moody’s ухудшило прогноз по рейтингам Великобритании, Франции и Австрии. Впрочем, это не первое рейтинговое действие в отношении Европы, поэтому данные риски во многом учтены рынками и серьезная коррекция маловероятна.

Накануне мировые финансовые площадки завершили торги ростом на фоне решения греческого парламента поддержать необходимые стране экономические реформы. Сводный европейский индекс Euro Stoxx 50 прибавил 0,43%, немецкий DAX – 0,68%. Американские площадки подросли на 0,57% по индексу Dow Jones и 0,68% по индексу S&P. Цены Treasuries изменились разнонаправленной. Короткий базовой конец прибавил около 1‐2 б.п. (доходность UST5 составила 0,83% годовых), а длинный просел на те же 1‐2 б.п. (UST10 – 1,97% годовых, UST30 – 3,12% годовых).

Сегодня в Европе и США будет опубликован блок макростатистики, и участники будут ориентироваться на характер публикуемых данных. В то же время, в свете запланированной на среду встречи Еврогруппы по вопросу выделения Афинам второй программы помощи, активность инвесторов будет невысокой.

Российские евробонды начали неделю на мажорной ноте. Котировки займов поднялась в среднем на 30‐50 б.п., а основные покупки пришлись длинные выпуски. Еврооблигации Вымпелкома и Лукойла подорожали на 40 б.п., ТНК‐BP – на 50 б.п., выпуск Металлоинвест‐16 прибавил 57 б.п. Рост около 20‐30 б.п. отмечался в займах Евраза, Северстали, ВЭБа, РСХБ.

Рост цен в сегменте суверенных займов был более скромным – около 15‐20 б.п. Индикативный выпуск Россия‐30 поднялся на 20 б.п. до 118,46% от номинала. Суверенный спрэд остался на уровне 223 б.п.

Сегодня мы ожидаем увидеть боковик на рынке российских евробондов, поскольку новых сигналов к росту пока не поступало. К тому же инвесторы сосредоточатся на предстоящем европейском саммите, что будет оказывать давление на их активность.

Внутренний рынок

Банки подходят во всеоружии к очередному налоговому периоду. В преддверии старта очередного налогового периода банки продолжили переводить средства со срочных депозитов в ЦБ на корсчета. Вместе с тем в совокупности остатки ликвидности вновь прибавили. Рост был хоть и не столь значительным (+10 млрд руб.), однако позволил преодолеть отметку в 1,3 трлн руб. В результате положительная чистая ликвидная позиция банков (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) увеличилась со 151 до 161 млрд руб.

Ставки денежного рынка в целом сохранились на прежних значениях, лишь межбанковская MosPrime o/n прибавила 4 б.п. (до 4,56% годовых), что, скорее всего, было связано с погашением кредитов Банка России по трехмесячному РЕПО. Средневзвешенная ставка междилерского РЕПО сохранилась на уровне 4,83% годовых.

Сегодня банки, вероятно, начнут предварительные перечисления обязательных страховых платежей, последний день уплаты которых приходится на среду. Одновременно ВЭБ и Минфин предложат рынку дополнительную ликвидность в виде средств на депозиты банков. Госкорпорация будет размещать 15 млрд руб. пенсионных средств на 34 дня, а финансовое ведомство —10 млрд руб. на 10 недель.

Moody’s придало сил доллару. Одобрение парламентом Греции мер бюджетной экономии и последовавший за этим рост на мировых финансовых и сырьевых площадках привели к укреплению рубля на валютном рынке в понедельник. Курс отечественной валюты вырос на 15 коп. к корзине валют, закрывшись на отметке 34,25 руб. Однако уже сегодня утром пара EUR/USD корректируется на рынке forex после рейтинговых действий Moody’s, что позволяло корзине валют прибавлять порядка 10 коп., а доллару вернуться на уровень выше 30 руб.

Котировки рублевых займов приподнялись, поддерживаемые внешним фоном. В первый рабочий день недели торги на внутреннем рынке не отличались активностью. При этом котировки отечественных займов немного повысились на оптимистичных сигналах из Греции. Цены корпоративных выпусков прибавили по 5‐15 б.п., а наиболее активные торги прошли по займам Сибметин‐1, ‐2, Вымпелком‐7, Зенит БО‐1, ФСК‐18, ММК БО‐7.

Весь позитив от решения греческого парламента был уже отыгран накануне, поэтому во вторник российский рынок может лечь в боковик, ожидая новых сигналов с западных площадок. К тому же начало налоговых платежей будет оказывать давление на объемы торгов.