Внешний рынок

Внешние площадки накрыла волна распродаж. Новостей с внешних площадок в среду вновь было не так много, поэтому рынки накрыла новая волна распродаж в преддверии референдума по Крыму. Дополнительное давление оказали слабые данные по промпроизводству в Европе в январе, упавшему на 0,2% вместо ожидавшегося роста на 0,5%. Сегодня утром горькую пилюлю преподнес Китай. Розничные продажи в Поднебесной выросли в феврале на 11,8% вместо ожидавшихся 13,5%, промпроизводство увеличилось на 8,6% против ожидавшихся 9,5%. На этом фоне не исключаем продолжения бегства от риска и сегодня. Новостной фон в четверг вновь будет скудным. Единственным заметным событием является публикация данных по розничным продажам в феврале и заявкам на пособие по безработице в США, что может привести к смене настроений в вечерние часы.

Европейские площадки накануне потеряли в среднем по 1%. Euro Stoxx 50 упал на 0,88%, DAX – на 1,28%. Американские индексы, напротив, закрылись вблизи уровней вторника. Dow Jones снизился на 0,07%, S&P – на 0,03%. Тем временем Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 упала на 3 б.п. до 1,59%, UST10 – на 4 б.п. до 2,73%, UST30 –на 4 б.п. до 3,67%.

Российские евробонды резко потеряли в цене. Снижение корпоративного сегмента доходило до 5 п.п. В лидерах падения были займы Вымпелкома, снизившиеся на 3,5‐4 п.п., займы Промсвязьбанк‐19, Банк Русский Стандарт‐15, РСХБ‐21 – на 250‐350 б.п. Прочие бонды потеряли по 100‐200 б.п. Россия‐43 упал на 200 б.п. до 92,75% от номинала, Россия‐23 – на 180 б.п. до 95,8% от номинала.

Сегодня российские евробонды останутся под давлением украинского фактора, поэтому не исключаем продолжения снижения.

Внутренний рынок

Сокращение задолженности банков по недельному РЕПО и абсорбирование рублевой ликвидности в результате валютных интервенций ЦБ сохраняют напряженность на денежном рынке. В среду в банковскую систему поступили 200 млрд руб., привлеченных на кредитном аукционе ЦБ (312‐П). Одновременно банки возвращали регулятору 2,37 трлн руб. в рамках недельного РЕПО, при этом в систему поступило 2,21 трлн руб., привлеченных на аукционе во вторник. Приток средств с кредитного аукциона 312‐П, вероятно, не в полной мере компенсировал негативный эффект от погашения части долга по аукционному РЕПО, так как банки дополнительно нарастили задолженность по операциям «валютный своп» с ЦБ (+62 млрд руб.) и РЕПО с фиксированной стоимостью (+46 млрд руб.). Однако даже это не уберегло ставки МБК от роста до уровня 8% годовых (8,01% по MosPrime o/n).

Отметим, что ситуация на валютном рынке и интервенции Банка России продолжают оказывать негативный эффект на уровень ликвидности денежного рынка. Так, с начало марта, согласно данным ЦБ, в банковскую систему по бюджетным каналам поступило чуть более 0,5 трлн руб., при этом почти такой же объем рублевой ликвидности абсорбировали валютные интервенции Банка России. Отметим, что курс бивалютной корзины продолжает пребывать на верхней границе операционного интервала ЦБ, при этом вчера регулятор впервые за последние 3 рабочих дня сдвинул границы интервала на 10 коп. вверх (до 35,90‐42,90 руб.), вероятно, увеличив объем интервенций, не превышавший в последние дни 400 млн долл.

Российские облигации продолжили терять в цене в преддверии референдума по Крыму. Отсутствие позитивных сигналов с внешних площадок также не добавляло оптимизма отечественному рынку. Потери ОФЗ доходили до 5 п.п., доходность взлетела на 30‐50 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам Металлоинвест‐6, РСХБ‐7, Номос‐11.

В четверг рынок останется под давлением украинского фактора.