Внешний рынок

Тон европейцев в отношении санкций против России начал смягчаться. В среду внешние площадки не смогли продемонстрировать единую динамику. На европейских площадках в дневные часы преобладали позитивные настроения, связанные с постепенным ослаблением напряженности на Украине. Американские площадки начали торги также в плюсе, но достаточно быстро ушли в красную зону. Давление оказала статистика по заказам на товары длительного пользования. Несмотря на рост показателя на 2,2%, основной вклад был внесен волатильной транспортной составляющей. При этом капрасходы без учета военной и авиационной техники снизились на 1,3% после роста на 0,8% в январе, что указывает на снижение корпоративных инвестиций. Кроме того, накануне прошел саммит США‐ЕС, в ходе которого Б. Обама заявил, что риски эскалации конфликта на Украине по‐прежнему сохраняются, чем усилил давление на фондовые площадки. Между тем, А. Меркель заявила, что Германия не планирует вводить экономические санкции против России и делает все, чтобы не допустить необходимость подобных мер, что может оказать поддержку российскому рынку в четверг. Во второй половине дня фокус внимания может сместиться в сторону статданных. В США будут опубликованы окончательная оценка по ВВП, данные по занятости и незавершенным сделкам по продаже жилья.

Европейские индикаторы прибавили накануне более 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,08%, DAX – на 1,18%. Американские площадки потеряли по итогам дня чуть более 0,5%. Dow Jones опустился на 0,6%, S&P – на 0,7%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 откатилась на 6 б.п. до 1,67%, UST10 – на 6 б.п. до 2,69%, UST30 – на 5 б.п. до 3,54%.

Евробонды уверенно прибавили в цене на фоне смягчения напряженности на Украине. Корпоративный сегмент прибавил по итогам дня 1‐2 п.п. Займы промсвязьбанк‐16, Металлоинвест‐20 выросли на 2,6‐3,7 п.п., Вымпелком‐18, ‐21, ‐22 – на 1,5‐2 п.п., Сбербанк‐22, ВЭБ‐25 –на 1,5 п.п. Россия‐43 вырос на 130 б.п. до 96,9% от номинала, Россия‐23 – на 120 б.п. до 97,6% от номинала.

Смягчение тона Запада по отношению к России окажет поддержку отечественным займам в четверг, поэтому мы ожидаем продолжения покупок российских евробондов.

Внутренний рынок

Задолженность банковского сектора в преддверии платежей по налогу на прибыль сохраняется вблизи исторических максимумов по основным инструментам. В среду в систему поступили 2,76 трлн руб., привлеченных на недельном РЕПО, благодаря чему задолженность сектора по аукционному РЕПО превысила отметку в 2,9 трлн руб. Банки несколько сократили задолженность по операциям «валютный своп» с ЦБ, достигшей днем ранее нового исторического максимума, однако показатель по‐прежнему превышает отметку в 400 млрд руб. Чистый долг банковского сектора перед ЦБ и Росказначейством при этом сохраняется выше уровня в 4 трлн руб. В то же время ставки МБК вчера изменились несущественно: MosPrime o/n выросла на 1 б.п., составив 8,18% годовых.

На сегодня запланирован очередной депозитный аукцион Федерального казначейства, лимит на котором, впрочем, составит лишь 15 млрд руб., что не окажет системного влияния на уровень ликвидности (хотя спрос на аукционе можно ожидать высоким). В свою очередь, в пятницу банки завершат очередной налоговый период, проведя платежи по налогу на прибыль. С учетом объема задолженности сектора перед ЦБ вблизи исторических максимумов и ограниченных возможностей дальнейшего наращивания банками задолженности по аукционному РЕПО в силу высокой обремененности залогов, можно предположить дальнейший рост MosPrime o/n на 5‐7 б.п. до конца недели.

На внутреннем валютном рынке укрепления рубля хоть и продолжилось, однако уже не столь явными темпами, как в предыдущие дни. По итогам вчерашних торгов курс бивалютной корзины закрылся на уровне 41,59 руб., что оказалось на 7 коп. ниже уровня закрытия вторника. В результате укрепления рубля Банк России уже 4‐ый день подряд не сдвигал границ своего операционного интервала, оставшегося по итогам среды на уровне 36,20‐43,20 руб.

Рублевые облигации продолжили расти в цене. Среда выдалась спокойно в плане новостей, и российский долговой рынок продолжит отыгрывать потери первой половины месяца на фоне стабилизации ситуации на Украине. Кривая ОФЗ снизилась еще на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам МТС‐7, Металлоинвест‐6, Вымпелком‐1.

В четверг мы ожидаем сохранения положительной динамики на российском рынке. Поддержку окажут слова А. Меркель о том, что Германия пока не планирует вводить экономические санкции против России.