Внешний рынок

Рост понедельника сменился коррекцией вопреки хорошей статистике по Европе. Индекс экономического доверия ZEW к экономике еврозоны в ноябре вырос с 60,2 до 68,3 пунктов, к экономике Германии – с 28,7 до 28,7 (прогноз –29,9), индекс ожиданий по экономике Германии –с 54,6 до 62 пунктов (прогноз – 55).Рост доверия к экономике подтверждает постепенный выход Европы из кризиса. При этом инфляция в зоне евро в ноябре была подтверждена на уровне 0,9% годовых, поэтому мы не исключаем в дальнейшем расширения стимулирующей программы, несмотря на позитивные сигналы о состоянии экономики. Из Америки накануне также пришли данные по инфляции. Темпы роста потребительских цен увеличились в ноябре с 1% до 1,2% в годовом выражении против ожидавшегося роста на 1,3%.

Несмотря на выход, в целом, неплохих статданных, внешние площадки провели день в красной зоне, практически, проигнорировав новостной фон. Euro Stoxx 50 снизился на 1,24%, DAX потерял 0,86%. Американские площадки снизились на 0,06% по индексу Dow Jones и на 0,31% по S&P. Treasuries выросли в цене после публикации данных по инфляции. Доходность UST5 снизилась на 4 б.п. до 1,49%, UST10 – на 4 б.п. до 2,84%, UST30 – на 3 б.п. до 3,87%.

Сегодня в центре внимания будет решение ФРС, поэтому до его оглашения сильные движения котировок маловероятны. Из макростатистики ожидаются данные по строительству новых домов и разрешения на строительство в США.

Евробонды продолжили движение в боковике. Неагрессивные покупки прошли по выпускам Сбербанк‐21, ‐22 (+20‐30 б.п.), Газпром‐34, ‐37 (+45 б.п.), ВЭБ‐20, ‐25 (+10‐15 б.п.). Россия‐42 прибавил 15 б.п. до 99,98% от номинала, Россия‐43 – 8 б.п. до 101,95% от номинала.

В преддверии публикации итогов заседания ФРС мы не ожидаем резких движений котировок на рынке российских евробондов.

Внутренний рынок

Вторник выдался достаточно напряженным на денежном рынке. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n обновила максимум с мая 2012 г., составив 6,70% годовых. Новый максимум по ставке сопровождался внушительным спросом банков на ликвидность на аукционах РЕПО ЦБ. Так, вчера регулятор предложил кредитным организациям в общей сложности 3,52 трлн руб. в РЕПО (в том числе, 3,15 трлн руб. — на 1 неделю, что стало рекордным объемом), из которых банки привлекли 2,78 трлн руб. Одновременно наблюдался и высокий спрос на инструменты, не требующие рыночного обеспечения: на депозитном аукционе Росказначейства при лимите в 70 млрд руб. спрос участников составил 243 млрд руб., а задолженность по операциям «валютный своп» с ЦБ составила на сегодняшний день 138,4 млрд руб. (147,6 млрд руб. днем ранее). Напряженность на межбанковском рынке мы связываем с рядом факторов, наложившихся друг на друга: высокий коэффициент утилизации рыночного обеспечения банков по операциям РЕПО с ЦБ, старт очередного налогового периода и последние отзывы лицензий на банковском рынке.

Внутренний рынок завершил день смешанной динамикой. ОФЗ торговались вблизи своих прежних уровней в ожидании решения ФРС. В корпоративном сегменте при этом преобладали продажи в займах Металлоинвест‐6, Башнефть‐3, НорНикель БО‐1, Вымпелком‐1.

В среду мы не ожидаем перемен на российском долговом рынке. Участники продолжат ожидать итогов заседания ФРС, поэтому торговая активность будет невысокой.