Внешний рынок

Период мягкой монетарной политики еще не пройден. Начало недели на внешних площадках выдалось позитивным. Сначала поддержку оказали слабые данные по инфляции в Европе (0,5% в годовом выражении по итогам марта), что в конечном итоге может подтолкнуть ЕЦБ к расширению набора стимулирующих мер. На фоне роста в последнее время опасений дефляционных рисков и очередного замедления темпов CPI мы не исключаем, что в четверг ЕЦБ все-таки объявит о смягчении монетарной политики.

Вторым сигналом к продолжению периода дешевых денег в мировой экономике стало выступление Дж. Йеллен. Несмотря на планы ФРС проводить постепенное сворачивание QE, глава федрезерва отметила слабость рынка труда: большое число работников с частичной занятостью, низкие темпы роста зарплат, поэтому политика регулятора пока останется стимулирующей.

Сегодня утром поддержку оптимистам дала статистика по Китаю. Официальный индекс PMI в марте вырос с 50,2 до 50,3 пунктов, хотя ожидалось снижение до 50,1 пункта. Правда, по версии HSBC, индекс деловой активности в Поднебесной снизился с 48,1 до 48 пунктов.

Европейские индикаторы после роста в первой половине дня к вечеру начали снижаться. Euro Stoxx 50 потерял 0,34%, DAX – 0,33%. Американские площадки, напротив, воодушевились речью Дж. Йеллен. Dow Jones вырос на 0,82%, S&P – на 0,79%. Treasuries завершили день без единой динамики. Доходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,72%, UST10 – 2,72%, UST30 – вырос на 1 б.п. до 3,56%.

Российские евробонды начали неделю уверенным ростом. Корпоративный сегмент прибавил в среднем по 50‐120 б.п. Займы ВТБ‐17, ‐18, ‐22 прибавили по 120‐170 б.п., Газпром‐19, ‐22, ‐28 – по 80‐100 б.п., Металлоинвест‐20 –на 130 б.п. Россия‐43 вырос в цене на 145 б.п. до 98,8% от номинала, Россия‐23 – на 120 б.п. до 99,34% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения позитивной динамики на рынке российских валютных облигаций. Поддержку окажут снижение напряженности на Украине и позитивные настроения на внешних площадках.

Внутренний рынок

Фактор украинского конфликта продолжил ослабевать, что позволило российскому долговому рынку начать неделю ростом. ОФЗ прибавили по итогам дня по 50‐150 б.п., доходность снизилась на 10‐30 б.п. В корпоративном секторе покупки прошли по займам Вымпелком‐2, Росбанк БО‐4, РСХБ‐7.

Сегодня мы ожидаем продолжения покупок рублевых займов на фоне сохранения позитивных настроений на внешних площадках и выхода обнадеживающих статданных по Китаю.