Внешний рынок

Инвесторы в ужасе от угрозы сворачивания QE. Четверг показал, что еще не все уверовали в возможность сворачивания QE в сентябре, поэтому реакция на публикацию хорошей статистики по рынку труда и небольшой рост инфляция была резко негативной. Число заявок на пособие по безработице снизилось до 320 тыс. –минимального уровня с начала 2008 г. Число получающий пособие упало ниже отметки в 3 млн. человек, что также является минимальным уровнем с 2008 г. Что же касается инфляции, то она в годовом выражении составила 2%, что является целевым показателем для ФРС. Таким образом, шансы на сворачивание стимулирующей программы значительно возрастают, поскольку помимо общеэкономического подъема и оживления на рынке труда, инфляция, как того и опасались, начала все‐таки расти.

Сегодня в США будут опубликованы данные по новостройкам, однако, независимо от характера данных, их выход, вряд ли, сможет изменить настрой инвесторов, начавших подготовку к сокращению объемов QE в сентябре. Кроме того, на следующей неделе пройдет ежегодный экономический саммит в Джексон‐Хоуле, на котором традиционно случаются значимые заявления, что будет лишь подогревать желание заранее зафиксировать прибыль.

Европейские фондовые индексы снизились в пределах 1%. Euro Stoxx 50 потерял 0,57%, DAX – 0,73%. Доходность немецких bunds продолжила расти (+5‐7 б.п.), отыгрывая снижение спроса на защитные активы. Американские индексы продемонстрировали рекордное снижение, потеряв 1,47% по Dow Jones и 1,43% по S&P.

Российские евробонды продолжили снижение под давлением растущей кривой UST. Корпоративные займы потеряли в среднем по 30‐50 б.п. Сильнее рынка упали выпуски ВЭБ‐20 (‐120 б.п.), Вымпелком‐21, ‐22, ‐23 (‐80‐100 б.п.), Сбербанк‐19, ‐21, ‐22 (‐75‐95 б.п.). Россия‐42 потерял 60 б.п., снизившись до 101,54% от номинала, Россия‐30 –55 б.п. до 116,62% от номинала, Россия‐22 – 55 б.п. до 102,03% от номинала.

Сегодня мы ожидаем продолжения продаж на отечественном рынке. Несмотря на временное затишье на внешних площадках в утренние часы и рост котировок нефти, инвесторы, скорее всего, продолжат выходить и отечественных валютных займов на ожиданиях сворачивания QE.

Внутренний рынок

Доходность длинных ОФЗ вновь выросла. Рублевые займы торговались без ярко выраженной динамики, ожидая вечерней статистики по США. Точечные продажи прошли на длинном конце кривой ОФЗ, доходность поднялась на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте сделки были заметны по займам ГазпромК‐5, Номос БО‐1, Русгидро‐7.

Сегодня инвесторы в российские облигации будут отыгрывать вчерашнее движение в UST, поэтому ожидаем снижения котировок рублевых займов.