Внешний рынок

Б. Бернанке не оставил шанса на рост. Итоги заседания ФРС больно ударили по аппетиту инвесторов к риску. Несмотря на то, что регулятор оставил текущую денежную политику неизменной, а новость о вероятном начале сворачивания QE3 уже в этом году не является сенсацией, некоторые формулировки главы ФРС вернули на рынки неопределенность. В частности, возможность полного завершения программы количественного смягчения с достижением уровня безработицы в 7%, а не 6,5% как обсуждалось ранее, оказалась неожиданной. Сроки по завершению стимулирования экономики также стали более четкими – Б. Бернанке видит возможность для завершения программы уже к середине 2014 г., когда, по мнению ФРС, будут достигнуты целевые показатели экономического роста.

Негатива к заявлениям Бернанке уже сегодня добавила статистика из Китая. Предварительное значение индекса PMI КНР, рассчитываемое HSBC, снизилось до минимума за 9 месяцев в 48,3 пунктов, что указывает на еще большее, чем предполагалось, снижение деловой активности в промышленном секторе.

Европейские фондовые площадки, закрывшиеся еще до начала выступления Б. Бернанке, завершили день умеренным снижением. Euro Stoxx 50 потерял 0,63%, DAX –0,39%. Американские индексы к концу дня провалились более чем на 1%. Dow Jones потерял 1,35%, S&P –1,39%. Treasuries потеряли в цене по 90‐150 б.п. Доходность UST5 взлетела на 20 б.п. до 1,25%, UST10 – на 17 б.п. до 2,35%, UST30 – на 7 б.п. до 3,41%.

Заявления Б. Бернанке и снижение котировок нефти окажут давление на российские евробонды. Российские евробонды, демонстрировавшие большую часть дня небольшие ценовые изменения, в вечерние часы возобновили снижение. Потери около 20‐60 б.п. понесли займы Металлоинвест‐16, ‐20, Вымпелком‐22, ВЭБ‐25, Сбербанк‐18, 22. Суверенные выпуски завершили день вблизи прежних уровней. Россия‐42 прибавил 8 б.п. до 108,92% от номинала, Россия‐30 – остался на отметке 120,33% от номинала, Россия‐22 – 105,82% от номинала.

Сегодня мы ожидаем снижения котировок отечественных евробондов. Помимо возобновившегося роста давления со стороны кривой UST, негатива российским займам добавит снижение котировок нефти с вчерашних 106‐106,5 долл. за баррель сорта Brent до 104,5 долл. на данных по запасам в США.

Внутренний рынок

С приближение окончательных расчетов по НДС (сегодня) индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 8 б.п., составив 6,39% годовых. В то же время отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) остается неизменной и находится чуть выше 1,5 трлн. руб. Отметим, что вчера на аукционе прямого РЕПО регулятор сократил на 170 млрд руб. (до 200 млрд руб.) лимит o/n, однако спрос банков превысил объем лимита лишь на 27 млрд руб.

На внутреннем валютном рынке рубль продолжил отступление, потеряв еще 46 коп. к доллару (32,47 руб. на закрытии) и 33 коп. к корзине валют (37,23 руб.). Сегодня утром рубль уже находился под давлением падающих торговых площадок после комментариев главы ФРС, и доллар тестировал уровень 32,70 руб. Таким образом, внутренние налоговые платежи в ближайшее время, по всей видимости, не окажут никакой поддержки рублю.

Торги на российском рынке прошли спокойно в преддверии публикации результатов заседания ФРС. На коротком конце кривой ОФЗ прошла положительная переоценка, однако длинные выпуски по-прежнему не пользовались спросом. Аналогичная картина наблюдалась и на аукционе МинФина. 3‐летний выпуск был размещен в полном объеме, 15—летний же не нашел спроса внутри озвученного диапазона.

Сегодня мы ожидаем снижения внутреннего долгового рынка под давлением внешних негативных новостей и снижения стоимости нефти.