Внешний рынок

К инвесторам возвращается аппетит к риску. Пятничный обвал большинства рискованных активов в начале этой недели сменился ростом на фоне отсутствия новых негативных потрясений. Публикация отчета Alcoa, состоявшаяся уже после окончания вечерней сессии, поддержит восстановление оптимизма на торгах во вторник. Чистая прибыль алюминиевого гиганта выросла на 59% по сравнению с результатами 1-го квартала 2012 г., что превзошло рыночные ожидания. Правда, данные по выручке оказались немного слабее - в годовом выражении снижение на 3%. Прогнозы корпорации на текущий год остались по-прежнему позитивными. Ожидается рост мирового спроса на алюминий в 7%.

Сегодняшний день обещает быть спокойным в плане новостей, поэтому настроения, вероятно, останутся умеренно позитивными. Вечером ожидается выход статистики по оптовым запасам в США за февраль. Из корпоративных отчетов следующей интересной публикацией станет отчетность J.P. Morgan, намеченная на пятницу.

Европейские фондовые площадки завершили понедельник скромным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 0,15%, DAX –0,05%. На рынке госдолга наблюдались продажи немецких Bunds. Их доходность выросла в среднем на 10 б.п. В остальном рынок провел день спокойно, и небольшие покупки были заметны в займах Испании (доходности снизилась на 2-3 б.п.). Американские площадки выросли на 0,33% по Dow Jones и на 0,63% по S&P. Treasuries начали резко терять в цене на фоне восстановления спроса на риск. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 0,71%, UST10 –на 3 б.п. до 1,75%, UST30 – на 4 б.п. до 2,91%.

Российские валютные облигации начали неделю новым ростом. Корпоративный сегмент прибавил за день в среднем 20-30 б.п. Лучше рынка смотрелись выпуски Газпром-18, -34, -37 (+50-130 б.п.), Сбербанк-22 (+60 б.п.), ВЭБ-25 (+50 б.п.). Куда большим спросом пользовались суверенные займы. Россия-42 поднялся на 140 б.п. до 119,7% от номинала, Россия-30 – на 38 б.п. до 125,44% от номинала, Россия-22 –62 б.п. до 112,5% от номинала.

Сегодня мы ожидаем снижения спроса на российские займы на фоне возобновившегося роста базовой кривой.

Внутренний рынок

На денежном рынке благодаря поступающей ликвидности отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора продолжает сокращаться. В понедельник совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ пополнились на 139,3 млрд руб., превысив в сумме 900 млрд руб. В свою очередь, значение отрицательной ликвидности (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) сократилось еще на 83,5 млрд руб. — до 910,65 млрд руб. В то же время, несмотря на приток средств на счета банков, вчера на аукционе прямого РЕПО с ЦБ спрос кредитных организаций несколько превысил лимит регулятора (163,7 млрд руб. и 150 млрд руб. соответственно), а индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 8 б.п. — до 5,89% годовых. Необходимо также упомянуть, что вчера не состоялся ломбардный аукцион на 12 мес., по которому совсем недавно ЦБ понизил минимальную процентную ставку (с 8 до 7,75%). Несмотря на снижение ставки, аукцион не состоялся из-за отсутствия заявок.

Сегодня и в среду на рынок может оказать определенное давление окончание периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ, однако мы все же полагаем, что ставки смогут удержаться ниже уровня в 6% годовых.

Рубль наверстывает упущенное. Отскок нефтяных цен выше отметки в 105 долл. за баррель (по марке Brent) в понедельник был воспринят участниками валютного рынка как отличный повод для продажи долларов и фиксирования прибыли после столь существенного роста американской валюты с начала апреля. По итогам вчерашних торгов доллар потерял 30 коп. и закрылся на уровне 31,22 руб. В свою очередь, курс бивалютной корзины упал к рублю на 37 коп. — до 35,43 руб. Отметим, что нефтяным котировкам все же удалось обосноваться выше 105 долл., что помогло рублю на сегодняшнем открытии упрочить преимущество, завоеванное в ходе вчерашних торгов.

Российские облигации начали новую неделю ростом. В рублевом сегменте спросом снова пользовались ОФЗ, доходность которых по итогам дня просела на 10-25 б.п. Среди корпоративных выпусков покупки были заметны в бумагах Магнит БО-7, отыгрывавший новость о повышении кредитного рейтинга, а также РСХБ-14, Росбанк БО-7 и МОЭСК БО-3.

Сегодня мы ожидаем продолжения роста внутреннего рынка. Во-первых, поддержку окажет улучшение внешнего фона после выхода сильного квартального результата Alcoa. Во-вторых, укрепление рубля и снижение напряженности с ликвидностью.