Внешний рынок

Влияние принятия законопроекта о повышении потолка госдолга будет непродолжительным. Республиканцы и демократы в последние часы все-таки достигли соглашения по бюджету. Решение предусматривает повышение потолка госдолга до 7 февраля, финансирование правительства восстановлено до 15 января, но до 13 декабря законодатели должны принять окончательный бюджет на 2014 г. Разрешение бюджетной проблемы вселило на рынки оптимизм, однако мы не ожидаем, что его влияние будет продолжительным, поскольку решение носит лишь временный характер. В то же время в ближайшие дни внимание участников вновь вернется к экономическим новостям. Корпоративные отчеты, в целом, демонстрируют улучшение в экономике, что может дать новый стимул к росту. Кроме того, в ближайшие дни возобновиться публикация статданных, что также принесет свежие торговые идеи.

Бежевая книга ФРС, опубликованная накануне, указала на сохранение сдержанно-умеренных темпов роста экономики, но в 4‐х округах было зафиксировано некоторое замедление. Вполне вероятно, что зафиксированное ухудшение темпов роста и высокий риск негативных последствий приостановки работы правительства склонят ФРС к сохранению объема QE еще на какое-то время.

Европейские индексы накануне выросли на 0,36% по Euro Stoxx 50 и на 0,47% по DAX. Американские площадки прибавили более 1% на надеждах на успешное окончание переговоров. Dow Jones вырос на 1,36%, S&P – на 1,38%. Treasuries выросли в цене благодаря снижению риска дефолта. Доходность UST5 упала на 4 б.п. до 1,39%, UST10 – на 6 б.п. до 2,66%, UST30 – на 7 б.п. до 3,72%.

Российские евробонды выросли в цене на надеждах на разрешение бюджетной проблемы. В евробондах продолжились покупки в корпоративном сегменте. Около 50‐80 б.п. прибавили займы Сбербанка, по 20‐30 б.п. – выпуски Газпром‐19, ‐22, Лукойл‐20‐22, Алроса‐20. В суверенном сегменте покупки прошли по размещенным недавно выпускам Россия‐23 и ‐43 (+30 б.п.), Росссия‐19 прибавил 20 б.п. до 102,31% от номинала.

Сегодня покупки на рынке российских евробондов продолжатся. Способствовать росту котировок будет улучшение настроений на внешних площадках и снижение доходности UST.

Внутренний рынок

В перерыве между налогами ЦБ не балует лимитами. На внутреннем денежном рынке, несмотря на перерыв между налоговыми платежами, спрос на рублевую ликвидность оставался достаточно высоким. На аукционе прямого РЕПО с ЦБ при лимите регулятора в 160 млрд руб. спрос банков превысил отметку в 300 млрд руб. Нехватка средств на аукционе регулятора вылилась в рост ставок на межбанковском рынке: индикативная MosPrime o/n выросла на 7 б.п., составив 6,37% годовых.

Сегодня утром Банк России еще немного уменьшил объем лимита на аукционе o/n (до 150 млрд руб.), в результате чего, вероятно, давление на ставки МБК сохранится.

Под влиянием умеренного оптимизма на фондовых площадках рубль в среду укрепился на 18 коп. к доллару, курс которого составил на закрытии 32,11 руб. Сегодня утром участники уже отыгрывали повышение потолка госдолга США, однако реакция игроков была достаточно сдержанной: на открытии пара доллар/рубль попыталась протестировать отметку 32,05 руб., после чего скорректировалась в район 32,10 руб.

Рынок рублевого долга продолжил движение в боковике, в ожидании решений по бюджету США. Пассивность участников не позволила Минфину разместить ОФЗ в полном объеме. 10‐летний выпуск серии 26215 был размещен в объеме 14,5 млрд руб. из предложенных 15 млрд., доходность составила 7,49% годовых. 5‐летний заем удалось разместить на сумму лишь 11,6 млрд руб. из предложенных 20 млрд., доходность – 6,77%. На вторичном рынке при этом наблюдались точечные покупки. Длинный конец кривой ОФЗ снизился на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте торговая активность была низкой.

Сегодня мы ожидаем повышения интереса участников к отечественным займам на фоне снижения риска дефолта США.