Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ обстановка на российском рынке внешнего долга, по всей видимости, будет напр€женной


[16.06.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ѕолитическа€ ситуаци€ в √реции накал€етс€. ¬ среду в √реции прошли демонстрации против прин€ти€ непопул€рного плана по сокращению госрасходов, что €вл€етс€ одним из условий ≈÷Ѕ и ћ¬‘ в обмен на выделение нового пакета помощи. ѕротив предложенного правительством плана выступает и оппозици€, что лишь осложн€ет ситуацию в стране. Ќа этом фоне в среду ѕремьер‐министр √. ѕапандреу предложил сформировать новое правительство совместно с оппозиционными парти€ми с целью прин€ть мер€ экономии и избежать дефолта. ќднако существуют риски того, что ѕремьеру будет вынесен вотум недовери€, что приведет к досрочным выборам в стране.

Fitch может сохранить рейтинг облигаций √реции выше дефолтного, если их держатели добровольно соглас€тс€ на реструктуризацию. ¬ то же врем€, суверенный рейтинг страны будет немедленно понижен до дефолтного. ¬ случае же принудительной реструктуризации, на которой настаивает √ермани€, рейтинг и гособлигаций, и самой √реции, будет понижен до дефолтного, говоритс€ в сообщении рейтингового агентства.

ƒанные по инфл€ции в —Ўј вернули спрос на качество. –ост аппетита к риску был недолгим. Ќа сообщени€ из ≈вропы, ближе к вечеру наложилась слаба€ макростатистика по —Ўј. Ќаибольший эффект имели данные по инфл€ции: хуже ожиданий оказалс€ как сам индекс CPI (0,2% vs 0,1%), так и Core CPI (потребительские цены без учета продовольстви€ и энергоносителей), подн€вшийс€ с +0,2% до +0,3%. “еперь же, когда рост показал и Core CPI, ‘–— придетс€ осторожнее проводить свою стимулирующую политику. Ќакануне по€вилась информаци€ о том, что регул€тор готов перейти к таргетированию целевой инфл€ции, что может способствовать снижению критики политики ‘–— и помочь продолжать м€гкую монетарную политику.

’уже ожиданий оказались и другие данные макростатистики. »ндекс производственной активности Ќью‐…орка упал до ‐7,79 пунктов, ожидалось сохранение около отметки в 12 пунктов. »ндекс пропроизводства вырос лишь на 0,1%, прогноз ‐ +0,2%.

Ќа этом фоне американские фондовые индикаторы растер€ли набранные накануне уровни: Dow Jones опустилс€ на 1,48%, S&P – на 1,74%. ÷ена нефти резко опустилась ниже 114 долл. за баррель Brent.

Treasuries отыграли падение предыдущего дн€.  отировки казначейских облигаций в среду вернулись на уровень закрыти€ понедельника благодар€ обострению ситуации вокруг √реции и после выхода плохих данных по состо€нию экономики —Ўј. UST5 прибавил за сессию почти 70 б.п., а его доходность откатилась на уровень 1,55%. UST10 прибавил 110 б.п., доходность опустилась ниже отметки в 3% годовых. UST30 вырос на 165 б.п., доходность составила 4,2% годовых.

÷ены российских еврооблигаций не удержались от падени€. Ќачало торгов на российском рынке валютного долга было неплохим. ¬ корпоративном сегменте наблюдались небольшие покупки, в частности в облигаци€х нефтегазового сектора. ќднако с выходом данных по —Ўј цены начали снижение. ѕо итогам дн€ –осси€‐30 откатилс€ до уровн€ 118% от номинала, хот€ отдельные сделки проходили и ниже этой отметки. —уверенный спрэд вновь расширилс€ до 144 б.п.

¬чера  окс понизил ориентир доходности по размещаемым еврооблигаци€м до 7,5‐7,7% годовых. ѕо сравнению с торгующимис€ выпусками озвученный диапазон, на наш взгл€д, по‐прежнему выгл€дит щедрым. —праведливый же уровень доходности по займу  окса мы оцениваем в 6,6‐6,8% годовых.

—егодн€ обстановка на российском рынке внешнего долга, по всей видимости, будет напр€женной. ¬о‐первых, от √реции будут ожидать новостей по составу правительства. ¬о‐вторых, вечером в —Ўј выходит очередна€ порци€ важной макростатистики. Ќу и, конечно же, давление на котировки российских бумаг будет оказывать снижение цены нефти.

¬нутренний рынок

ƒепозиты пошли на уплату страховых взносов, индикативные ставки остались на своих местах. ¬ среду банки продолжили забирать средства с депозитов в ÷Ѕ. Ќа этот раз их объем сократилс€ на 50,3 млрд руб., при том что остатки на корсчетах подросли на 27,6 млрд руб. “аким образом, вчерашний день об€зательных страховых перечислений был пройден, и, суд€ по динамике остатков ликвидности, заметна€ часть платежей была в том числе перечислена накануне. ¬месте с тем, индикативные ставки денежного рынка по‐прежнему остаютс€ на своих местах: 3,76% годовых составила MosPrime o/n и 4,07% годовых — средневзвешенна€ ставка междилерского –≈ѕќ o/n.

¬черашние аукционы ћинфина по размещению ќ‘« в какой‐то мере можно было назвать успешными (министерство разместило 4 млрд руб. и 9 млрд руб.), однако давлени€ на ликвидность размещенные объемы не окажут. ¬ свою очередь, сегодн€шнее доразмещение облигаций Ѕанка –оссии на 150 млрд руб. даже в случае высокого интереса участников будет компенсировано завтрашним погашением ќЅ–‐18 на 750 млрд руб.

—овокупные остатки банков в ÷Ѕ на сегодн€шнее утро составили 834 млрд руб.

√реческий и налоговый факторы ослабили корзину.  урс рубл€ прибавил вчера 7,5 коп. по отношению к бивалютной корзине — до уровн€ 33,38 руб. —нижение корзины, прежде всего, было обусловлено обвалом евро, вызванным очередным ухудшением греческой ситуации. — утреннего уровн€ 1,44 на forex курс евро обвалилс€ ниже отметки в 1,41 к сегодн€шнему утру. Ќа ћћ¬Ѕ евро потер€л к рублю почти 30 коп., упав ниже 40 руб. ¬месте с тем, в свете традиционного ухода игроков в подобных ситуаци€х в доллар, курс американской валюты на российской площадке прибавил относительно скромные 10,5 коп. (почти до 28 руб.), позвол€€ утверждать, что налоговый фактор также приложил немалую долю к укреплению рубл€.

 урс корзины на сегодн€шнем открытии повел себ€ достаточно неоднозначно, прибавив еще 7 коп., а затем скорректировалс€ вниз: с одной стороны участники отыгрывают вчерашний внушительный рост доллара и падение нефти, с другой — утренн€€ обстановка уже изменилась, и евро с нефтью корректировались вверх.

“орги на внутреннем рынке прошли спокойно. ќбстановка на внутреннем рынке в среду оставалась в целом без перемен. ќбострение греческих проблем обошло рублевые облигации стороной. ¬ корпоративном сегменте наблюдались покупки качественных займов: ¬ЁЅ‐9, –∆ƒ‐15, ‘— ‐9, —амарска€ область‐7. —делки были заметны и в сегменте госзаймов, где прошла небольша€ коррекци€ после завершени€ аукционов ћинфина.

—егодн€ внешний фон заметно ухудшилс€ под давлением новостей из ≈вропы и —Ўј, что вр€д ли остаетс€ незамеченным внутренним рынком.  роме того, давление на котировки облигаций будет оказывать снижение цены нефти.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов