Внешний рынок

Инвесторы зафиксировали прибыль. В понедельник на мировых площадках преобладали коррекционные настроения вследствие резкого подъема в конце прошлой недели. Эффект от решений ЕЦБ начал потихоньку выветриваться с европейского рынка госдолга. Доходность испанских облигаций накануне выросла в среднем на 20 б.п., а ставка 10‐ти летнего выпуска приблизилась к отметке в 6%. Рост доходности облигаций Мадрида всколыхнул старые опасения, что стране придется обращаться за финансовой помощью, что создавало дополнительное давление на котировки рискованных активов. Долю негатива уже на вечерней сессии внесли и данные по производственной активности от ФРБ Нью‐Йорка. В сентябре индекс упал с ‐5,85 пунктов до ‐10,41, хотя ожидался подъем до ‐2 пунктов.

Европейские фондовые индикаторы завершили день снижением на 0,4% по Euro Stoxx 50 и на 0,1% по DAX. Американские площадки просели на 0,3% по индексам Dow Jones и S&P. Котировки Treasuries вновь выросли, но покупки преобладали на длинном конце кривой. Доходность UST5 осталась на уровне 0,72%, UST10 – снизилась на 2 б.п. до 1,84%, UST30 – на 5 б.п. до3,04%.

Еврооблигации начали неделю небольшой коррекцией под давлением растущей кривой UST. Наибольшие потери понесли суверенные выпуски, потерявшие по 50‐150 б.п. В частности, наиболее длинный выпуск Россия‐42 потерял за день 170 б.п., опустившись до 117,63% от номинала (YTM –4,54%); Россия‐22 и ‐30 ‐ по 55‐60 б.п. до 110,77% и 125,2% от номинала (YTM – 3,18% и 3,01%); Россия‐20 снизился на 30 б.п. до 114,6% от номинала (YTM – 2,85%). Котировки прочих выпусков остались на прежнем уровне.

Цены корпоративных займов понесли менее значительные потери. Снижением на 80 б.п. завершил день выпуск Металлоинвест‐16, на 20‐40 б.п. – ВЭБ‐17, ‐25, Сбербанк‐15, ‐22, Вымпелком‐18, ‐21.

Во вторник на рынке продолжатся продаж и под влиянием растущей кривой UST и падения цен на нефть. Стоимость барреля Brent упала накануне до 113 долл. (‐4 долл.) на заявлениях представителей Белого дома о готовности распечатать резервы с целью предотвращения чрезмерного роста цен энергоносителя.

Внутренний рынок

Начало налогового периода и решение ЦБ о повышении ставок продолжили в начале недели оказывать давление на ставки денежного рынка. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла в начале недели еще на 44 б.п. – до уровня 5,88% годовых. Очередной налоговый период банки начинали вчера с перечислений обязательных страховых платежей, в результате чего наблюдался повышенный спрос на ликвидность от Банка России. На аукционе прямого РЕПО o/n с ЦБ при лимите в 100 млрд руб. спрос участников превысил 160 млрд руб. Кроме того, вчера регулятор провел аукцион РЕПО на 3 мес., и данные ресурсы также вызвали повышенный интерес: при лимите в 50 млрд руб. спрос банков составил 76,5 млрд руб. Отметим, что 3‐х месячные деньги с аукциона ЦБ в систему еще не поступили, и пока отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) не изменилась, составив 1,56 трлн руб.

Следующий налоговый платеж (уплата 1/3 НДС) намечен на четверг, и сегодня банкам представится возможность частично пополнить ресурсы ликвидностью на очередном депозитном аукционе Росказначейства, где ведомство предложит 25 млрд руб. на 35 дн.

Нефтяные котировки охладили пыл рубля. После внушительного ралли рубля в конце прошлой недели в понедельник отечественная валюта корректировалась к корзине валют. Курс бивалютной корзины по итогам торгов вырос на 13 коп., составив 34,93 руб.

В свою очередь, сегодня утром падение цен на нефть не оставило рублю шансов. На открытии отечественная валюта теряла порядка 35 коп. к доллару, который, впрочем, не смог вернуться на уровень выше 31 руб.

С началом налоговых платежей объемы торгов на внутреннем рынке начали снижаться. Под действием этого фактора и коррекции на глобальных площадках котировки рублевых займов ушли в боковик. Небольшой интерес участников отмечался к облигациям Вымпелкома, Металлоинвеста, НЛМК.

Сегодня мы не исключаем продаж на внутреннем рынке под действием сразу двух факторов: ухудшения ситуации с ликвидностью и падения котировок нефти.