Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ напор продавцов на рублевые облигации может ослабеть


[21.06.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬ четверг обвальное падение большинства мировых финансовых площадок продолжилось.   за€влени€м Ѕ. Ѕернанке о веро€тном начале сворачивани€ QE3 в текущем году, спровоцировавшем волну распродаж на американских площадках, прибавились неутешительные новости из  ита€. »ндекс Flash PMI, рассчитываемый HSBC, упал в июне до 48,3 пунктов с 49,2, сигнализиру€ об ухудшении экономической конъюнктуры. ѕомимо этого, беспокойства вызывает рост ставок денежного рынка ѕоднебесной, сопровождающийс€ жесткой политикой ÷Ѕ в отношении необходимости сн€ти€ напр€женности с ликвидностью. Ќа этом фоне публиковавшиес€ в течение дн€ статданные не смогли оказать хоть сколько-нибудь заметное вли€ние на рынки. ѕри этом данные по продажам домов на вторичном рынке —Ўј в мае превзошли прогнозы (5,18 млн vs 5 млн), что подтверждает улучшение ситуации в отрасли. »ндекс деловой активности ‘иладельфии также оказалс€ лучше ожиданий – 12,5 пунктов против ожидавшихс€ -2 пунктов.

≈вропейские фондовые индикаторы упали накануне в среднем на 3%. Euro Stoxx 50 потер€л 3,63%, DAX –3,28%. ƒоходность большинства европейских госзаймов резко выросла.  рива€ bunds подн€лась на 8-13 б.п., испанские и италь€нские займы прибавили в доходности по 20-30 б.п. јмериканские площадки вновь закрылись снижением. Dow Jones потер€л еще 2,34%, S&P – 2,5%. ƒоходность Treasuries продолжила расти. —тавка UST5 подн€лась на 5 б.п. до 1,3%, UST10 – на 6 б.п. до 2,41%, UST30 – на 10 б.п. до 3,51%.

Ќа сегодн€ не запланировано каких-либо важных событий, поэтому рынки могут вз€ть передышку после двух дней распродаж.

–оссийские евробонды потер€ли в цене до 6 п.п. ÷ены российских евробондов в четверг устремились вниз, отыгрыва€ движение UST на за€влени€х Ѕ. Ѕернанке.  орпоративные выпуски потер€ли за день в среднем около 2 п.п., суверенные упали на 1-5,5 п.п. –осси€-42 упал на 558 б.п. до 103,34% от номинала, –осси€-30 –305 б.п. до 117,28% от номинала, –осси€-22 – на 362 б.п. до 102,2% от номинала.

¬ отсутствии новых негативных сигналов, обстановка на внешних площадках в утренние часы стабилизировалась, поэтому на рынке российского валютного долга сегодн€ может пройти консолидаци€.

¬нутренний рынок

Ќалоговый период в разгаре, рубль несет потери. ¬ четверг банки проводили окончательные расчеты по Ќƒ—, что заставило Ѕанк –оссии повысить на 90 млрд руб. лимит на однодневном аукционе пр€мого –≈ѕќ (до 290 млрд руб.). ¬есь лимит был выбран, при этом совокупный объем остатков банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ пополнилс€ лишь на 56,1 млрд руб., в то врем€ как величина задолженности банков по аукционному –≈ѕќ - на уже упом€нутые 90 млрд руб. (превысив отметку в 2 трлн руб.). ¬ итоге отрицательна€ величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ и задолженностью перед регул€тором и федеральным бюджетом) выросла более чем на 30 млрд руб. —до 1,54 трлн руб. ¬ свою очередь, индикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n, реагиру€ на налоговые платежи и отток ликвидности, прибавила 5 б.п., составив 6,44% годовых.

ƒо конца следующей недели банкам предсто€т еще две порции налоговых платежей (Ќƒѕ»/акцизы и налог на прибыль), что может подтолкнуть MosPrime o/n на уровень выше 6,5% годовых, а отрицательную позицию по ликвидности —выше 1,6 трлн руб.

Ќа внутреннем валютном рынке опасени€, св€занные с гр€дущими «интервенци€ми» ћинфина на рынке, сменились глобальной паникой, обусловленной ситуацией с завершением программ количественного см€гчени€ —Ўј и финансово-экономической ситуацией в  итае. ¬ итоге на закрытии пара доллар/рубль находилась выше 33 руб., прибавив более 50 коп., однако данна€ отметка была «вз€та» уже в вечернюю сессии при минимальных объемах торгов. —егодн€ утром рынок несколько успокоилс€, и доллар уже торговалс€ на уровне 32,65-32,70 руб. ћы полагаем, что аппетита покупателей валюты пока не хватит дл€ повторного прохождени€ уровн€ 33 руб. по доллару, однако и шансы отечественной валюты дл€ возвращени€ на уровень 32,50 также пока выгл€д€т маловеро€тными, несмотр€ на разгар налогового периода.

–ублевые облигации потер€ли в цене, следу€ динамике мировых финансовых площадок. –оссийский долговой рынок начал день резким снижением, отыгрыва€ за€влени€ Ѕ. Ѕернанке. —нижение отдельных выпусков ќ‘« по итогам дн€ превышало 200 б.п., доходность взлетела на 20-40 б.п.  орпоративные выпуски также потер€ли в цене, однако, невысока€ активность в секторе удержала котировки от сильной просадки. ¬ЁЅ-19 снизилс€ на 25 б.п., √азпром -6 – 15 б.п.

—егодн€ напор продавцов может ослабеть, поскольку новых драйверов к падению накануне не поступало. ѕри этом обстановка на глобальных площадках остаетс€ взрывоопасной, поэтому любые негативные сигналы могут спровоцировать новые распродажи.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов