Внешний рынок

Новое падение в отсутствии положительных импульсов. Вчерашний день прошел без каких‐либо важных событий, что привело к новому витку распродаж на большинстве глобальных площадок. Из наиболее интересных новостей можно отметить лишь корпоративные отчеты американских компаний, но здесь обошлось без каких-либо позитивных сюрпризов, что не добавило оптимизма участникам. В Америке была опубликована «Бежевая книга», но и здесь не содержалось ничего нового. Экономика США продолжает восстанавливаться умеренными темпами, позитивные тенденции отмечаются на рынках жилья и автомобилей. Уже ставший привычным умеренно позитивный тон отчета также не смог оказать поддержку.

На сегодняшний день вновь запланировано не столь много событий, поэтому вновь будут преобладать негативные настроения. Лишь вечером из США придут данные по числу заявок на пособие по безработице, индекс деловой активности Филадельфии и индекс опережающих индикаторов.

Европейские площадки закрылись накануне падение более чем на 2%. Euro Stoxx 50 снизился на 2,14%, DAX потерял 2,34%. Гособлигации при этом пользовались неплохим спросом. Доходность итальянских и испанских бумаг снизилась на 5‐7 б.п., немецких – на 2‐3 б.п. Американские площадки потеряли 0,94% по индексу Dow Jones и 1,43% по S&P. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 0,69%, UST10 –на 3 б.п. до 1,7%, UST30 – на 3 б.п. до 2,88%.

Котировки российских валютных облигаций продолжили постепенно сползать. Корпоративные займы потеряли в среднем по 10‐20 б.п. Быстрее рынкам падали выпуски Северсталь‐17, ‐22, НЛМК‐19, потерявшие по ‐90‐115 б.п., Вымпелком‐19, ‐23, Газпром‐22, Евраз‐18 снизились на 40‐50 б.п. Суверенный сегмент также оказался под давлением продавцов. Россия‐42 упал на 130 б.п. до 118,05% от номинала, Россия‐30 – на 47 б.п. до 125,22% от номинала, Россия‐22 – на 60 б.п. до 112% от номинала.

Сегодня утром внешний фон остался негативным, поэтому мы ожидаем продолжения снижения отечественного рынка. Дополнительное давление будет оказывать нефть, закрепившаяся ниже отметки в 100 долл. за баррель смеси Brent.

Внутренний рынок

Приток средств с недельного аукциона РЕПО помог избежать роста ставок после сокращения лимита o/n. В среду Банк России сократил лимит на однодневном аукционе РЕПО o/n более чем в 3 раза — до 110 млрд руб., однако это не оказало негативного влияния на ставки, хотя спрос на аукционе со стороны банков и оказался заметно выше объема предложения (172 млрд руб.). Индикативная MosPrime o/n осталась на уровне 6,3% годовых. Отметим, что роста ставок во многом удалось избежать за счет роста задолженности банков по недельному РЕПО, привлеченному еще во вторник (средства поступили в систему вчера). Напомним, что во вторник банки привлекли на недельном аукционе 1,4 трлн руб., хотя вчера кредитным организациям требовалось погасить лишь 1,2 трлн руб. по РЕПО, привлеченному неделей ранее.

Сегодня у банков еще один «налоговый» выходной. Отметим, что ЦБ с утра увеличил однодневный лимит по сравнению со вчерашним днем на 70 млрд руб. (до 180 млрд руб.), что позволит избежать давления на ставки.

Под влиянием «сползающих» котировок нефти рубль продолжает слабеть на внутреннем валютном рынке. Еще вчера утром цена на нефть марки Brent находилась выше 100 долл. за баррель, однако уже сегодня опускалась ниже 97 долл. за баррель. В итоге рубль потерял к доллару 61 коп. вчера (на закрытии пара составила 31,89 руб.). Впрочем, после прохождения отметки в 97 долл. за баррель нефть немного скорректировалось, что было воспринято участниками рынка в качестве отличной возможности зафиксировать прибыль, и утром рубль торговался в плюсе против доллара. В то же время, очевидно, что еще вчера участники уже начали приглядываться к уровню 32 руб., который в случае дальнейшей коррекции цены на нефть к отметке в 95 долл. будет незамедлительно протестирован.

Внутренний рынок не продемонстрировал единой динамики. ОФЗ немного прибавили в цене после успешного аукциона Минфина. Оба выпуска были выкуплены в полном объеме, доходность установлена внутри озвученного ранее диапазона. ОФЗ‐26211 был размещен с доходность 6,93% годовых, ОФЗ‐25081 – 6,24% годовых. В корпоративном сегменте, напротив, преобладали продажи на фоне вновь ухудшившихся глобальных настроений. Под давлением оказались выпуски ГазпромК‐6, МТС‐7, Ростелеком‐18.

Сегодня мы ожидаем сохранения негативной динамики. Факторами к снижению выступают ослабление рубля и уверенное падение нефти ниже психологической отметки в 100 долл., а также ухудшение ситуации с ликвидностью в преддверии крупных налоговых платежей.