Внешние рынки

US Treasuries

Результаты прошлого мало волнуют

Экономика США продолжает восстанавливаться, хотя зачастую и более медленными, чем ожидается, темпами. Так, в среду были опубликованы данные по продажам домов на вторичном рынке и ВВП за 3-й квартал, и оба показателя не дотянули до прогнозов. Продажи домов в ноябре составили 4,68 млн шт. при прогнозе в 4,75 млн шт. Годовой рост ВВП по итогам 3-го квартала составил 2,6%, тогда как прогнозировалось 2,8%. Вместе с этим инвесторы нейтрально отнеслись к последнему показателю, поскольку он отражает уже свершившиеся события. Куда больше внимания уделяется текущей ситуации в экономике, которая пока показывает все признаки восстановления. В результате на американских рынках сохраняются оптимистичные настроения относительно следующего года, поэтому в среду наблюдался отток капитала из безрисковых казначейских облигаций.

В четверг публикуется последняя в этом году порция важный статданных. Выйдут данные по личным доходам и расходам, заказам на товары длительного пользования, объему продаж уже новых домов, а также традиционные для четверга данные по количеству обращений за пособием по безработице. При этом независимо от характера публикации на рынке может наблюдаться фиксация прибыли, поводом для которой является закрытие бирж в пятницу и начало новогодних праздников.

Еврооблигации

Скромные покупки подешевевших активов

В среду на рынке российских еврооблигаций наблюдалось небольшое оживление. Повышение спроса на рискованные активы, снизившиеся за последнее время цены на российские бумаги, а также окончание роста доходностей Treasuries подстегнули инвесторов к покупкам. За торговую сессию котировки российских евробондов в среднем прибавили по 10-25 б.п. Традиционно спросом пользовались облигации Сбербанка, ВТБ, МДМ Банка, ВЭБа, Газпрома и Газпромбанка, ТНК-BP, Лукойла. Цена займа Россия-30 поднялась на 13 б.п. до 115,45% от номинала. Спрэд доходности к UST10 остался на отметке 159 б.п.

В четверг инвесторы могут поддержать тенденцию предыдущего дня и продолжить скромные покупки. Вместе с этим на мировых рынках чувствуется массовое снижение активности, поэтому рост, если и будет, то достаточно умеренным.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Инфляция снова уходит в отрыв

Заметных изменений на внутреннем долговом рынке в среду не произошло: динамика цен все так же оставалась боковой. Между тем в ряде выпусков активность была выше обычного. Так, наибольший объем торгов был сосредоточен в выпусках АК Барс-4, Иркут БО-1, Новатэк БО-1, Камаз БО-1, Вымпелком 3, МДМ-8, МТС-4, а также облигациях металлургов и угледобывающих компаний.

За прошедшую неделю инфляция в России ускорилась. В совокупности с опасениями о повышении ставки рефинансирования и ростом ставок РЕПО это может охладить активность инвесторов в четверг. Проходящие объемные размещения также не будут способствовать росту вторичного рынка. Таким образом, мы ожидаем боковой динамики цен и невысокой активности на внутреннем долговом рынке.