Внешний рынок

Оптимизм на внешних площадках продолжил нарастать. Центробанк Китая в среду пообещал помогать банкам, испытывающим трудности с ликвидностью, и удерживать ставки межбанковского рынка на разумном уровне, чем задал позитивное начало дня. Глава ЕЦБ М. Драги также пообещал, что регулятор продолжит мягкую монетарную политику, что поддержало укрепление оптимизма в дневные часы. Вечером хорошие новости пришли уже от министров финансов еврозоны, которые пришли к соглашению о процедуре банкротства банков, что помогло росту уверенности инвесторов. В США накануне были опубликованы окончательные данные по ВВП за 1й квартал. Темпы роста экономики были резко пересмотрены вниз: с 2,4% до 1,8% в годовом выражении, но поскольку ФРС в своем решении относительно программы QE3 ориентируется, в том числе, и на темпы экономического роста, были восприняты в положительном ключе.

Сегодня из Европы и США поступит довольно-таки большой набор статданных, что может принести свежие торговые идеи. Днем участники будут следить за данными по занятости в Германии и индексом делового климата в ЕС, вечером – персональными доходами/расходами и объемом незавершенных сделок по продаже жилья в США.

Euro Stoxx 50 накануне вырос на 2,34%, DAX поднялся на 1,66%. На европейском рынке госдолга также преобладали покупки. Немецкая кривая опустилась на 5‐8 б.п., итальянская и испанская – на 15‐17 б.п. Американские площадки прибавили около 1%. Dow Jones прибавил 1,02%, S&P – 0,96%. Доходность Treasuries немного снизилась по итогам дня. Ставка UST5 опустилась на 7 б.п. до 1,42%, UST10 – на 7 б.п. до 2,54%, UST30 – на 4 б.п. до 3,58%.

Российские евробонды продолжили расти в цене на фоне укрепления глобального оптимизма. В корпоративном сегменте рост котировок составил около 50‐150 б.п. Лучше рынка смотрелись займы Вымпелком‐22, ‐23, Сбербанк‐22, Газпром‐34, ‐37, ВЭБ‐25, РСХБ‐21, прибавившие по 190‐200 б.п., Россия‐42 прибавил 150 б.п. до 101,81% от номинала, Россия‐30 – 30 б.п. до 116,15% от номинала, Россия‐22 –84 б.п. до 101,58% от номинала.

Сегодня мы ожидаем продолжения восходящей динамики благодаря сохранению внешнего позитива. Снижения ставок UST и рост котировок нефти также будут способствовать покупкам отечественных займов.

Внутренний рынок

ЦБ сохраняет лимиты o/n на высоком уровне. В среду банкам выдался налоговый выходной: отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) и индикативная ставка MosPrime o/n практически не изменились, составив соответственно 1,72 трлн руб. и 6,55% годовых. Впрочем, сдерживать рост ставок во многом помогают большие лимиты Банка России на аукционах прямого РЕПО. Так, вчера, несмотря на отсутствие необходимости уплаты каких-либо платежей, ЦБ увеличил лимит o/n на 50 млрд руб. — до 600 млрд руб.

Напомним, что до конца недели банкам предстоит перечислить налог на прибыль, и предварительные платежи можно будет, вероятно, увидеть уже сегодня. Впрочем, мы полагаем, что индикативная MosPrime o/n останется в пределах 6,60% годовых.

Рубль проигнорировал зеленые площадки. На внутреннем валютном рынке рубль потерял 15 коп. к доллару (32,95 руб.). Так, несмотря на то, что в среду основные торговые площадки в мире пребывали в зеленой зоне, рост нефтяных котировок не выглядел убедительным из-за ожидания увеличения запасов энергоносителей в США, что, в свою очередь, и позволило доллару подобраться ближе к уровню 33 руб. Вероятно, оказало поддержку американской валюте и решение Банка России сдвинуть вверх на 5 коп. границы плавающего валютного коридора.

В целом до конца недели мы ожидаем, что пара доллар/рубль продолжит движение в диапазоне 32,50‐33,0 руб., при этом определенные коррективы в динамику цен на нефть и рубля сегодня может внести статистика по рынку труда в США, а последние налоговые платежи на внутреннем рынке уже не добавят сил рублю, так как Банк России снабжает участников необходимым объемом ликвидности в дни платежей.

Рынок рублевого долга поддержал глобальную динамику. В среду инвесторы продолжили покупать сильно подешевевшие в последнее время рублевые займы, несмотря на сохранение высокой стоимости фондирования. ОФЗ по итогам дня выросли в цене на 50‐100 б.п., доходность опустилась на 10‐30 б.п. на всей длине кривой. В корпоративном сегменте покупки наблюдались по займам ФСК‐19, Роснефть‐4, Вымпелком‐4.

В четверг участники будут следить за характером публикуемой макростатистики. В случае выхода хороших данных, мы ожидаем продолжения положительной переоценки рублевых займов.