Внешние рынки

US Treasuries

Все внимание к публикуемой статистике.

На фоне неопределенности относительно политики ФРС по стимулированию экономики США и в отсутствии статистических данных по ее состоянию, инвесторы с повышенным вниманием относятся к проходящим в эти дни выступлениям глав ФРБ. И пока их мнения относительно необходимости проведения дополнительных покупок Treasuries расходятся, опасения о скорых капиталоемких вливаниях, влекущих за собой рост цен на госбумаги, все же ослабевают. В результате торги на американском рынке в среду завершились повышением ставок по 3-м месячным Treasuries на 1 б.п. до 0,15% годовых, UST-5 – на 5 б.п. до 1,28% годовых, UST-10 – на 4 б.п. до 2,5% годовых и на UST-30 на 3 б.п. до 3,68% годовых.

Сегодня стоит обратить внимание на публикуемые макроэкономические данные, поскольку динамика торгов последующих дней будет определяться именно ими. Так на открытии вечерней торговой сессии появятся данные по ВВП США и личным расходам за 2 квартал. Чуть позднее будет опубликован индекс деловой активности Чикаго. Также некоторое влияние на рынок может оказать статистика по заявкам на пособие по безработице, которые на прошлой неделе превысили ожидаемый уровень и привели к снижению ставок Treasuries.

Еврооблигации

Торги прошли безыдейно.

Торговая сессия российскими еврооблигациями в среду прошла безыдейно. Существенных изменений цен на рынке не наблюдалось. В результате по итогам закрытия американской торговой сессии стоимость суверенного займа Россия-30 составила 119,2% от номинала.

Сегодня на рынке российских евробондов может сложиться положительная динамика, чему будет способствовать значительно выросшие цены на нефть. С другой стороны, негативное влияние на рынок могут оказать опубликованные данные по промышленному производству Японии, которое оказалось ниже ожиданий (рост в годовом исчислении составил 15,4%).

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Рост цен на нефть и объема торгов.

Укрепление рубля и сохранение ставки рефинансирование на уровне 7,75% добавило порцию оптимизма на российский рынок бондов, что выразилось в значительном увеличении объема торгов в среду. Наиболее высокий интерес сохранялся в длинных бумагах, таких как РЖД-10, -23, МТС-4, Мечел БО-1, БО-3, Башнефть-1, -2, -3, Россельхоз БО-5, Москва-62, Транснефть-3, Банк Санкт-Петербург БО-2, Евраз-1, -3, Алроса-2, -3.

В четверг на протяжении всего дня будет публиковаться ряд важных макроэкономических данных, исходя из чего, можно ожидать, что динамика торгов будет изменяться вместе с выходом новой статистики. Некоторый позитив в начале сессии может внести укрепившаяся нефть, при этом на активности торгов негативно может сказаться фактор конца квартала.

Корпоративные новости

Fitch может понизить рейтинг Банку Москвы.

Fitch Ratings поместило рейтинги Банка Москвы в список на пересмотр с возможностью понижения, обосновав это отставкой бывшего мэра Москвы Юрия Лужкова и риском ухудшения отношений между банком и новой администрацией. Мы полагаем, что сотрудничество банка с администрацией и различными структурами Москвы уже давно обусловлено прежде всего экономической целесообразностью, а не административным ресурсом. К тому же, в целом, в деятельности банка на сегодняшний день велика рыночная составляющая. Опасения некоторых участников рынка по поводу влияния отставки г-на Лужкова на бизнес банка, на наш взгляд, несколько преувеличены, и данный факт мы не рассматриваем в качестве существенной предпосылки для снижения цен обращающихся евробондов банка.

Кроме того, надо принимать во внимание, что именно московское правительство контролирует банк (63% УК), снижение рыночной капитализации которого – прямые убытки.

До объединения татарстанских банков еще не скоро.

Вчера председатель совета директоров банка «АК БАРС» Роберт Мусин сообщил, что возможное объединение татарстанских банков «АК БАРС» (-/Ва3/ВВ, 18-е место по размеру активов на 01.09.2010) и Татфондбанка (-/В2/-, 62-е место), информация о котором появилась некоторое время назад в СМИ, может произойти только через 2,5 года. Отметим, что в силу региональной специфики процесс объединения татарстанских банков будет крайне сложным с точки зрения согласования интересов различных представителей и ключевых лиц властных структур республики в целом и банков в частности, не говоря уже о таких экономических составляющих, как, например, операционные риски при таких масштабах бизнеса банков. К тому же, банковский рынок уже имеет прецедент (в 2002-2003 гг.) неосуществленного объединения банков, подконтрольных правительству Татарстана — банков ЗЕНИТ и все то же АК БАРСА, когда сделка была остановлена практически на заключительной стадии. В этом ключе, говорить о возможном потенциале длинных бумаг Татфондбанка или, к примеру, его будущих выпусков, на наш взгляд, преждевременно.