Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня на рынке российских евробондов может не сложиться единой динамики из-за нарастающей нервозности относительно предстоящего саммита ЕС


[20.10.2011]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Новостной фон в среду был позитивным, однако его влияние на рынки сдерживалось нарастающей неопределенностью относительно предстоящего саммита ЕС. Опору оптимистам вчера давали преимущественно данные из США, где в отчетах компаний вновь фигурировали хорошие показатели прибыли, а Бежевая книга указала на рост экономики, хоть и медленный, и увеличение потребительского спроса. Позитивная динамика была замечена и на рынке недвижимости, где число закладок новых домов выросло до 658 млн шт., что является почти максимальным значением с конца 2008 г. (большее число новых строительств было зафиксировано лишь в апреле 2010 г., когда оно составило 687 млн шт.).

Что же касается Европы, то здесь, по сути, не было озвучено ничего нового, что и послужило поводом к беспокойству участников. Канцлер Германии вновь попыталась «приземлить» ожидания инвесторов, отметив, что невозможно в одно мгновение разрешить проблемы, нараставшие в течение продолжительного времени. Также после того, как представители Германии и Франции накануне опровергли слухи о решении расширить фонд EFSF до 2 трлн евро, вновь возродились опасения о разногласиях между двумя ведущими экономиками региона. И по-прежнему остался открытым вопрос об объеме списания греческого долга, против увеличения которого активно выступает частный сектор.

На этом фоне мировые фондовые площадки закрылись разнонаправлено. Европа завершила день в «+» на 0,5‐1%, а Америка – снижением на те же 0,5‐1%. Котировки Treasuries остались почти неизменными. На коротком и среднем участке преобладали небольшие покупки, в результате чего доходность UST5 снизилась до 1,04% годовых, UST10 – до 2,16% годовых. В то же время длинный 30‐ти летний заем потерял в цене почти 10 б.п., а его доходность поднялась немного выше 3,18% годовых.

Сегодня ситуация, вряд ли, претерпит изменения, поскольку нервозность из-за приближающегося «судьбоносного» европейского саммита, по всей видимости, продолжит нарастать, перекрывая новости из США. В частности, в Штатах сегодня будут опубликованы данные по обращениям за пособием по безработице, продажам жилья на вторичном рынке, индексу опережающих индикаторов и индексу ФРБ Филадельфии.

В российских евробондах в среду преобладали аккуратные покупки, обусловленные ростом на фондовых площадках в первой половине дня на слухах о расширении фонда EFSF. Наиболее значительный рост котировок продемонстрировали облигации Вымпелкома, подорожавшие на 100‐175 б.п. В среднем же рост составлял 25‐75 б.п. В частности, на такую величину увеличились цены займов РСХБ‐13, ‐14, ‐16, ‐21, Евраз‐18, Алроса‐14, ТМК‐18, Газпром‐16, ‐18, ‐19, ‐22, ‐34, Лукойл‐17, ‐19и суверенные выпуски. Индикативный выпуск Россия‐30 уверенно пробил уровень в 117% и на закрытии зафиксировался на отметке 117,38% от номинала (+51 б.п.). Суверенный спрэд по итогам дня составил 232 б.п.

Сегодня на рынке российских евробондов может не сложиться единой динамики из-за нарастающей нервозности относительно предстоящего саммита ЕС. Кроме того, цена нефти к сегодняшнему утру откатилась на 3 долл. до 108,03 долл. за бочку Brent, что также окажет некоторое давление на котировки отечественных бумаг.

Внутренний рынок

Начало перечислений НДС отразилось на остатках, но не коснулось ставок. В среду остатки банковской ликвидности в ЦБ подверглись коррекции, потеряв в совокупности 117,3 млрд руб. На утро сегодняшнего дня остатки составляли таким образом 933,3 млрд руб. Практически в полном объеме вчерашнее сокращение пришлось на корсчета и, вероятно, было обусловлено предварительными перечислениями 1/3 НДС, последний день уплаты которого намечен на сегодня. Впрочем, остальные индикаторы денежного рынка не свидетельствовали о росте напряженности в связи с налоговыми выплаты. Так, на аукционе прямого РЕПО с ЦБ банки привлекли «лишь» 217,2 млрд руб., что почти в 2 раза меньше суммы предыдущего дня. Кредитные организации ограничились однодневными деньгами, хотя накануне был привлечен рекордный объем средств на 7 дней. В то же время объемы заключенных с ЦБ сделок по сути лишь отошли от максимумов в последние дни, и говорить о какой-либо положительной тенденции преждевременно.

Ставки межбанковского рынка в целом сохранились на прежних отметках. Днем уровень однодневных средневзвешенных ставок МБК o/n составил 4,94‐5,35%.

Рубль на качелях. Бивалютная корзина на утреннем открытии в среду находилась под заметным давлением. Спрос на рубли в рамках налоговых платежей и, главным образом, очередная порция слухов о достижении договоренности по увеличению EFSF обрушили доллар, и игроки никак не отреагировали на снижение Moody’s испанского рейтинга. По итогам дня доллару удалось закрыться лишь чуть выше 31 руб., потеряв 21 коп., а бивалютная корзина снизилась на 9 коп. — до 36,32 руб.

Все же положительная реакция в отношении рубля, вероятно, была излишне эмоциональна, либо в укрепление были заложены и дополнительные технические факторы, так как уже сегодня курс отечественной валюты открылся внушительным гэпом вниз. Так, бивалютная корзина в первые полчаса уже поднималась к уровню в 36,6 руб.

На внутреннем рынке в среду преобладали покупки, сдерживаемые сложной ситуацией на денежном рынке. В целом среда ничем не отличалась от предыдущих дней недели: активность осталась низкой, а участники проводили аккуратные покупки госзаймов (кривая ОФЗ опустилась на 5‐10 б.п.). Поводом к росту котировок стало улучшение настроений участников на мировых площадка. В свою очередь, неопределенность в отношении предстоящего европейского саммита и неблагоприятная конъюнктура денежного рынка продолжили сдерживать объемы торгов. На общем фоне в среду выделились лишь облигации Башнефти, которая утром объявила о внеочередной оферте по цене выше рынка. Соответственно, котировки ее займов быстро среагировали на это сообщение ростом в среднем на 115 б.п.

Сегодня мы вновь не ожидаем существенным перемен в динамике внутреннего рынка. Сдерживающие активность участников факторы продолжат оказывать свое давление. В то же время новостной фон из США немного подержит оптимистов, что может обусловить сохранение положительной динамики котировок ОФЗ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов