Rambler's Top100
 

БК РЕГИОН: На рынке облигаций интересная тенденция: с одной стороны появляются первичные размещения, с другой – часть эмитентов готова выкупать свои облигации на текущих уровнях


[20.10.2011]  Василий Домась, трейдер управления операций на рынке облигаций БК РЕГИОН 

На рынке корпоративных облигаций по-прежнему спокойно. Первой ласточкой, способной изменить ситуацию, может стать намечающееся размещение трехлетних облигаций ФСК. Судя по объявленному диапазону, эмитент готов принимать сложившиеся рыночные ставки. После размещения мы поймем, как оцениваются бумаги (минимум – первого эшелона). Пока этого не произойдет, общих рыночных тенденций не увидим.

Продолжаются покупки в коротких бумагах. На рынке ОФЗ активность несколько снизилась, происходят какие-то колебания. На фоне позитивного внешнего фона можно было бы ожидать, что доходность ОФЗ снизится, но низкая ликвидность пока является сдерживающим фактором. Вчера Америка закрылась в минусе, думаю, это тоже станет фактором, который будет давить на котировки ОФЗ.

Если говорить о корпоративном рынке, то вчера «Башнефть» объявила, что будет выкупать облигации, причем выкупает выше рынка. Если до момента объявления оферты бумага стоила в районе 103,7-103,75, то эмитент выразил готовность выкупить по 105. С одной стороны, с точки зрения «АФК Системы», шаг довольно логичный, поскольку «Башнефть» является сильной в плане кредитного качества компанией, но в то же время она не обладает формальными регалиями, такими как международные рейтинги, бумага не входит в А1. То есть факторов, которые могли бы способствовать покупкам со стороны пенсионных фондов, нет. В то же время, если посмотреть на аналогичные по длине бумаги «АФК Системы», они по доходности существенно ниже, хотя сама компания, на мой взгляд, более рискованный эмитент.

Также о выкупе облигаций вчера объявил Москомзайм. Сначала он выкупал облигации среднесрочные (около 3 лет), сейчас принялся за более длинные бумаги – Москва 49, 56, 37, 39, которые должны были погашаться через 5 лет. Так как активности там давно нет, то каких-то рыночных движений не видно, сразу стали повышать биды. Видимо, участники рынка ожидают, что так же, как и в предыдущий раз, Москва будет выкупать бумаги даже с более низкой доходностью, чем торгуются ОФЗ.

В целом, наметилась довольно интересная тенденция: с одной стороны, появляются первичные размещения, с другой – часть эмитентов готова выкупать свои облигации на текущих уровнях. Например, «Башнефть» покупает 50 млрд. руб. с рынка – довольно существенный объем. На мой взгляд, это может повлиять на оживление рынка. Но в принципе, пока следует подождать и понаблюдать за тем, как будет развиваться ситуация на межбанке. Пока мы не увидим снижения ставок на денежном рынке, ожидать бурного движения в облигациях не стоит.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: