Внешний рынок

Внешние площадки начали неделю на минорной ноте, отыгрывая снижение деловой активности в Китае, Европе и США. Начало серии слабых статданных положил Китай, где в утренние часы был опубликован индекс PMI в производственном секторе, снизившийся с 48,5 до 48,1 пунктов. Днем недостаточно сильные данные пришли уже из еврозоны. Предварительный индекс PMI в производственном секторе еврозоны по версии Markit снизился в марте с 53,2 до 53 пунктов, сводный индекс – с 53,3 до 53,2 пунктов. При этом американский PMI показал более существенное снижение – с 57,1 до 55,5 пунктов. На этих новостях европейские площадки потеряли около 1,5%. Euro Stoxx 50 опустился на 1,4%, DAX –на 1,65%. Американские биржи снизились на 0,16% по индексу Dow Jones и на 0,49% по S&P. Treasuries прибавили в цене на длинном конце кривой. Доходность UST5 выросла на 2 б.п. до 1,73%, UST10 – снизилась на 1 б.п. до 2,73%, UST30 –на 5 б.п. до 3,56%.

Сегодня в центре внимания вновь будут статданные по Европе и США. Днем ожидается выход данных по деловому климату в Германии, вечером – индекс потребительского доверия и продажи новостроек в США.

Евробонды большую часть дня торговались без ярко выраженной динамики и лишь в вечерние часы давление продавцов усилилось. Корпоративный сегмент просел на 0,5‐1 п.п. Газпром‐22, ‐28, ‐34, ‐37 потерял по 90‐140 б.п., Вымпелком‐22, ‐23 – по 100 б.п., ВЭБ‐17, ‐20, ‐25 – по 45‐75 б.п. Суверенные выпуски, прибавлявшие в первой половине дня, удержались вблизи уровней закрытия пятницы. Россия‐43 подрос на 35 б.п. до 93,95% от номинала, Россия‐23 –снизился на 10 б.п. до 95,6% от номинала.

Сегодня на рынке, вероятно, будут преобладать распродажи из-за ухудшения прогнозов по рейтингам ряда российских компаний и возобновившихся разговоров о необходимости введения экономических санкций против России.

Внутренний рынок

На денежном рынке крупные платежи, ЦБ и Росказначейство обеспечивают банки ликвидностью. В понедельник банки возвращали депозиты ПФР на общую сумму 35,2 млрд руб., а также готовились к платежам по НДПИ и акцизам (окончательные расчеты пройдут сегодня). Банк России предусмотрительно объявил о проведении аукциона o/n в рамках операций «тонкой настройки». Однако, по‐видимому, потенциал отдельных банков по использованию рыночного обеспечения в настоящее время достаточно ограничен. Так, при лимите аукциона РЕПО в 140 млрд руб. банки смогли привлечь в РЕПО лишь 121 млрд руб., при этом на рынке МБК наблюдался рост ставок (MosPrime o/n прибавила 8 б.п., составив 8,15% годовых). Совокупность данных событий позволяет предположить, что причиной невысокого спроса на аукционе o/n стал не избыток ликвидности, а нехватка рыночного обеспечения для привлечения средств от ЦБ.

Сегодня, как уже упоминалось, банки проведут окончательные расчеты по НДПИ и акцизам, негативный эффект от которых призваны компенсировать недельный и однодневный аукционы РЕПО с ЦБ, а также депозитный аукцион Федерального казначейства на сумму 95 млрд руб. Впрочем, данные мероприятия могут не уберечь MosPrime o/n от роста до 8,20‐8,25% годовых.

Рубль продолжает отвоевывать свое. На внутреннем валютном рынке рубль продолжил укрепляться используя факторы снижения геополитической напряженности и крупные платежи на внутреннем рынке. По итогам вчерашних торгов курс бивалютной корзины закрылся на уровне 42,30 руб., что на 15 коп. ниже уровня закрытия пятницы. Напомним, что «водораздел», на котором валютные интервенции ЦБ снижаются в два раза, составляет в настоящее время 42,25 руб. При этом вчера регулятор второй день подряд оставил без изменения границы своего операционного интервала (36,20‐43,20 руб.), продав, вероятно, не более 400 млн долл.

Сегодня утром рубль продолжил продвижение вверх на крупных налоговых платежах, и в первый час торгов пара доллар/рубль торговалась ниже 36 руб. Впрочем, среди наиболее явных угроз для отечественной валюты в ближайшее время остается возможность новых санкций против России, информация о которых может болезненно отразиться на рубле.

Внутренний рынок провел день вяло, но отсутствие новых негативных сигналов по Украине позволило займам немного отыграть потери пятницы. ОФЗ прибавили 30‐80 б.п., доходность снизилась на 10‐30 б.п. Правда, в корпоративном сегменте продолжились точечные продажи в займах Вымпелком‐2, Башнефть‐4, Мосэнерго‐3.

Сегодня мы не ожидаем формирования ярко выраженного тренда. Новые сигналы о возможности введения экономических санкций против России и ухудшение прогнозов по рейтингам российских компаний будут оказывать давление на рынок.