Внешний рынок

Смешанный новостной фон помешал формированию внятной динамики. Европейские площадки накануне отыгрывали данные корпоративных отчетов, поэтому, отрывшись ростом, к концу дня ушли в красную зону. Новости по Греции, которой пока не удается достигнуть договоренности о выделении помощи, были вновь проигнорированы участниками. Еврогруппа по итогам внеочередной телеконференции отметила достигнутый Афинами прогресс, но напомнила о необходимости следовать программе сокращения бюджетного дефицита. Окончательное решение, как ожидается, ЕС примет на саммите 12‐го ноября после изучения отчета «тройки» и, исходя из последних комментариев официальных лиц, скорее всего, Афины получат свой долгожданный транш помощи.

Американские рынки, вернувшись к работе, провели сессию в боковике, поскольку инвесторы предпочли воздержаться от активных действий накануне президентских выборов. Сегодня и завтра в Штатах будут публиковаться данные по занятости, однако, мы полагаем, статистика будет проигнорирована в связи с приближением дня голосования.

Сегодня утром позитивные сигналы пришли из Китая. Здесь были опубликованы официальные данные по PMI в производственной сфере и окончательная оценка индекса от HSBC. Оба показателя оказались лучше предыдущих значений, подтвердив, что период замедления темпов экономического роста подходит к концу. PMI, согласно оценке национального бюро, вырос в октябре с 49,8 пунктов до 50,2 пунктов, по данным HSBC – с 47,9 пунктов до 49,5 пунктов.

Европейские индексы завершили среду снижением. Euro Stoxx 50 потерял 0,5%, DAX – 0,33%. Американские площадки закрылись на уровне пятницы. В Treasuries прошли покупки. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 0,72%, UST10 –на 3 б.п. до 1,69%, UST30 – на 2 б.п. до 2,86%.

Российские евробонды провели очередной день пассивно, ожидания возобновления работы американских бирж. При этом котировки корпоративных выпусков немного подросли. Около 20‐30 б.п. прибавили займы Северстали, Вымпелкома, Евраза, ТНК‐BP и ВТБ. Цены суверенных займов преимущественно остались без изменений, и лишь Россия‐42 прибавил 20 б.п. до 120,63% от номинала.

Сегодня мы не ожидаем увидеть серьезные ценовые изменения, несмотря на позитивные сигналы из Китая. Российские евробонды продолжат двигаться за Treasuries, котировки которых, в свою очередь, вряд ли, будут волатильны накануне выборов.

Внутренний рынок

С окончанием налогового периода ситуация на денежном рынке постепенно улучшается. В среду задолженность банков перед ЦБ по прямому РЕПО на аукционной основе снизились на 145,1 млрд руб. (до 1,56 трлн руб.), при этом совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились лишь на 49,5 млрд руб., оставшись выше 800 млрд руб. В результате отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) уменьшилась вчера более чем на 100 млрд руб. и составила 2,1 трлн руб.

Ставки межбанковского рынка также демонстрировали снижение. Значение индикативной MosPrime o/n сократилось на 11 б.п. — до 6,47% годовых. Улучшением конъюнктуры на денежном рынке вчера достаточно успешно воспользовался Минфин. Ведомство разместило на аукционе почти весь объем предложения ОФЗ 26208 на 30 млрд руб. при средневзвешенной доходности 7,22% годовых.

Отметим, что вчера Росстат представил недельные данные по инфляции: за период с 23‐го по 29‐е октября темпы роста показателя оказались нулевыми. Опубликованные данные настраивают на оптимистичный лад в отношении предстоящего решения ЦБ по ставкам, хотя вряд ли пока можно говорить о тенденции замедления темпов инфляции. В целом же мы полагаем, что с учетом грядущих поступлений в банковскую систему средств от исполнения бюджетных расходов ЦБ ограничится повышением ставок по абсорбирующим инструментам — депозитам.

В свете неоднозначной динамики на мировых торговых площадках рубль по итогам вчерашних торгов почти не изменился к корзине валют. Курс корзины составил на закрытии 35,53 руб., как и днем ранее. Сегодня с утра ситуация в целом не изменилась и основные валютные пары торгуются вблизи уровней вчерашнего закрытия. В целом мы полагаем, что в ближайшие дни курс корзины продолжит движение в диапазоне 35,5-35,65 руб.

Торги на внутреннем рынке прошли без ярко выраженной динамики. Минфину удалось разместить ОФЗ 26208 в полном объеме с доходностью 7,22% годовых, но на вторичном рынке серьезных покупок не последовало. Положительную динамику поддержали лишь отдельные выпуски серий 26205 (+30 б.п.), 26207 (+20 б.п.) и 26209 (+50 б.п.). В корпоративном сегменте сделки носили единичный характер, а котировки преимущественно стояли чуть ниже уровня вторника.

Сегодня на рынке будут преобладать умеренно позитивные настроения благодаря восстановлению оптимизма на глобальных площадках. В то же время мы не ожидаем сильный ценовый колебаний накануне публикации статистики по безработице и выборов президента США.