Внешний рынок

В четверг на внешних площадках преобладали позитивные настроения. Из Европы пришли новости о том, что Греции удалось достичь договоренности с кредиторами по большинству пунктов программы реформ, поэтому опасения дефолта Афин вновь снизились. Также европейским рынкам поддержку оказало решение ЕС ввести пошлины на электротехническую сталь, что поддержало акции металлургического сектора. Из США важных новостей не приходило. Еженедельные данные по числу обращений за пособием по безработице указали на снижение их количества до 264 тыс., ожидалось – 273 тыс. Среднее же за последний месяц значение приблизилось к минимуму с 70‐х годов. Это указывает, что замедление темпов роста занятости в марте, скорее всего, носило временный характер. Поэтому, вполне вероятно, на горизонте полугода, по крайне мере, по рынку труда у ФРС появятся достаточные поводы для повышения ставки.

Сегодня со стороны статданных выйдут отчеты по промпроизводству и производственному индексу Empire Manufacturing в США.

Европейские площадки накануне прибавили более 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,37%, DAX – на 1,84%. Американские индексы поднялись в среднем на 1%. Dow Jones прибавил 1,06%, S&P – 1,08%. Treasuries продолжили расти в цене. Доходность UST5 снизилась на 6 б.п. до 1,5%, UST10 – на 6 б.п. до 2,23%, UST30 – на 4 б.п. до 3,05%.

Российские евробонды завершили день разнонаправленной динамикой. В корпоративном сегменте преобладали покупки. Займы Вымпелкома подросли на 30‐50 б.п., Сбербанка – на 25‐60 б.п., ВЭБа – на 20‐30 б.п. Суверенные выпуски, напротив, преимущественно снижались. Россия‐43 просел на 50 б.п. до 101,85% от номинала, Россия‐23 прибавил 15 б.п. до 101,65% от номинала.

Сегодня мы ожидаем спокойного дня на рынке. Боковая динамика котировок нефти и отсутствие значимых новостей с внешних площадок буду способствовать боковой динамике котировок на долговом рынке.

Внутренний рынок

В четверг ставки денежного рынка продолжили расти, отыгрывая «урезание» лимита по рублевому РЕПО ЦБ и приближение очередного налогового периода. Значение MosPrime o/n выросло еще на 17 б.п., составив 13,2% годовых. Однако при этом банки проявили минимальный интерес к депозитному аукциону Федерального казначейства, где средства можно было привлечь гораздо дешевле, чем на межбанковском рынке. Так, средневзвешенная ставка на аукционе составила 12,7% годовых, однако из 100 млрд руб. участники привлекли лишь 22,9 млрд руб. Здесь необходимо заметить, что средства размещались на 35 дней, то есть 19 июня. Напомним, что следующее заседание ЦБ, на котором ожидается очередное снижение ключевой ставки, намечено на 15 июня. Поэтому желающих привлекать столь «длинные» деньги нашлось совсем немного.

Сегодня стартует налоговый период, однако мы ожидаем, что уплата страховых взносов пройдет относительно незаметно для рынка и ставок.

Для рубля день начался крайне неудачно, так как ЦБ сообщил о начале проведения операций по покупке валюты для пополнения международных резервов. С одной стороны, ЦБ дал сигнал рынку о том, что видит текущие уровни по валюте дешевыми и привлекательными для ее покупки. С другой — объемы покупок валюты (100‐200 млн долл. США в день) соответствуют минимальной величине валютных интервенций ЦБ (в периоды их проведения) и оказать какое‐либо влияние на рынок могли бы только в далекой перспективе нарастающим итогом. Поэтому в целом картина для рубля не изменилась: потенциал его дальнейшего укрепления исчерпан, однако занятые позиции поддерживаются ценами на нефть, отсутствием дефицита валютной ликвидности, началом очередного налогового периода и сокращением лимита рублевого РЕПО.

Внутренний рынок не продемонстрировал единой динамики. Решение ЦБ возобновить покупки валюты для пополнения резервов оказали давление на рубль, что, в свою очередь, привело к снижению ОФЗ в четверг. В среднем котировки опустились на 30 б.п., доходность выросла на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте при этом сохранились умеренно позитивные настроения. Покупки прошли в займах Альфа БО‐14, Русфинанс БО‐7, РСХБ‐6.

Сегодня мы ожидаем боковой динамики рынка на фоне отсутствия свежих драйверов и консолидации котировок нефти вблизи уровня в 66 долл.