Внешний рынок

Ухудшение прогноза по рейтингам России негативно скажется на котировках отечественных займов. Четверг принес сразу две негативные новости для российского рынка. Во‐первых, под влиянием возросших геополитических рисков и угроз введения экономических санкций против России со стороны ЕС и США сразу два агентства ‐ S&P и Fitch, понизили прогноз по рейтингам России до «негативного». Несмотря на то, что самого понижения может в конечном итоге не произойти, угроза рейтингового действия ударит по российским активам. Второй негативной новостью стали новые санкции со стороны ЕС и США. Обе стороны расширили список лиц, попадающих под действия визовых и финансовых санкций, но США кроме того утвердили возможность введения санкций в отношении «ключевых секторов экономики России». Несмотря на то, что и эта новость пока не оказывает непосредственного влияния на экономику, она несет в себе риски и будет негативно воспринята участниками.

В остальном новостной фон накануне был нейтральным. В США были опубликованы данные по продаже жилья на вторичном рынке. Объем продаж в феврале составил 4,6 млн домов и полностью совпал с прогнозами.

Европейские площадки в четверг закрылись умеренным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 0,4%, DAX –0,2%. Американский Dow Jones вырос на 0,67%, S&P –на 0,6%. Treasuries удержались вблизи своих прежних уровней. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,7%, UST10 –осталась на уровне 2,77%, UST30 – выросла на 1 б.п. до 3,66%.

Российские евробонды потеряли в цене под влиянием решения ФРС. Сообщение о том, что ФРС может уже через год рассмотреть вопрос о повышении ставки, ударило по котировкам и российских валютных займов. Корпоративный сегменте потерял в среднем по 50 б.п. В лидерах снижения были выпуски Сбербанк‐21, ‐22 (‐70‐120 б.п.), ВЭБ‐20, ‐25 (‐70‐80 б.п.), Вымпелком‐19, ‐21, ‐22 (‐65‐100 б.п.). Россия‐43 потерял 80 б.п. и опустился до 94,6% от номинала, Россия‐23 опустился на 70 б.п. до 96,56% от номинала.

Сегодня снижение котировок продолжится. Влияние окажут новые санкции со стороны ЕС и США и ухудшение прогноза по рейтингу России от S&P и Fitch.

Внутренний рынок

Платежи по НДС не доставили особых хлопот денежному рынку. Значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n в четверг выросло лишь на 5 б.п., составив 8,05% годовых. Отметим, что отток ликвидности на уплату налоговых платежей в основной массе был компенсирован приходом в систему средств с депозитного аукциона ПФР (98 млрд руб.) и увеличением задолженности банков по валютным свопам с ЦБ (+18 млрд руб.). Вчера также состоялся очередной депозитный аукцион Федерального казначейства, где при лимите в 30 млрд руб. спрос участников составил 65 млрд руб. Средства были размещены на 14 дней, и высокий спрос на ресурсы наблюдался, несмотря на возросшую стоимость данного источника ликвидности: минимальная ставка составляла 7,6% годовых против 7,0% на 14‐тидневном аукционе, проведенном на прошлой неделе. В результате средневзвешенная ставка размещенных вчера средств составила 7,7% годовых.

Сегодня банкам предстоит погасить 10 млрд руб. по депозитам Росказначейства, что с учетом поступления в систему средств со вчерашнего аукциона не создаст проблем участникам. Основные испытания уготованы рынку в начале следующей недели, когда сначала в понедельник банкам предстоит вернуть 35,2 млрд руб. по депозитам ПФР, а во вторник уплатить платежи по НДПИ и акцизам, в связи с чем мы не исключаем роста MosPrime o/n на 10‐15 б.п.

Санкции не позволили рублю без потерь завершить торги. На внутреннем валютном рынке появившаяся уже поздно вечером информация об очередном наборе санкций против РФ помешала рублю успешно закончить в целом достаточно спокойный день. Курс бивалютной корзины закрылся поздно вечером на уровне 42,56 руб., прибавив 22 коп. Вчерашний день не обошелся без сдвига границ операционного интервала ЦБ на 5 коп. вверх — до уровня 36,20‐43,20 руб. Напомним, что ранее Банк России 2 дня подряд не сдвигал границ коридора, снизив объем продаж валюты до 400 млн долл. Таким образом, вчера ЦБ вновь мог повысить объем валютных интервенций до 600‐700 млн долл.

Сегодня утром отечественный рынок достаточно сдержанно реагировал на новые санкции в отношении России: курс корзины торговался на уровне 42,60 руб. В то же время информация о санкциях похоже нивелирует все попытки рубля приблизиться к уровню в 42,25 руб. по корзине валют, ниже которого объем валютных интервенций ЦБ снижается вдвое.

Российский долговой рынок просел под натиском новостей о возможном начале повышения ставок UST уже в следующем году. Давление продолжили оказывать и риски ужесточения санкций со стороны ЕС и США. Поэтому в преддверии европейского саммита активность на российском рынке заметно снизилась. Доходность ОФЗ выросла по итогам четверга на 1‐6 б.п. В корпоративном сегменте под натиск продавцов попали выпуски НорНикель БО‐2, Вымпелком‐4, РСХБ‐10.

В пятницу вероятно сохранение негативной динамики на фоне расширения санкций со стороны ЕС и США и изменения прогноза по суверенному рейтингу.