Внешние рынки

US Treasuries

Снова опасения дефляции

Опубликованные во вторник данные по индексу потребительского доверия, оказавшемуся ниже ожидаемых 51,5 п. на 3 п., поддержали рынок Treasuries США, ставки по которым снова оказались на минимальном за год уровне. Очередной аукцион по размещению 5-ти летних госбумаг в размере 35 млрд долл. подтолкнул цены вверх на фоне заметного превышения спроса над предложением. В итоге на закрытии торгов на американском рынке бондов ставки по 3-х месячным Treasuries поднялись на 1 б.п. до 0,14% годовых, по 5-ти и 10-ти летним потеряли по 5 б.п. до 1,23% и 2,46% годовых соответственно, по 30-ти летним – 7 б.п. до 3,65% годовых.

Между тем глава ФРБ Атланты Локхард вчера в своем выступлении снова подчеркнул, что экономика США восстанавливается медленными темпами, недостаточными для снижения уровня безработицы, а риски дефляции все еще не стоит списывать со счетов. Очередное подтверждение слабости экономики по нашему мнению надолго сохранит аппетит к безрисковым бумагам, поэтому мы не ожидаем роста их ставок в ближайшее время.

Сегодня по США никакой важной статики опубликовано не будет. Между тем утром вышли сильные данные по промышленному производству Китая, что подтолкнуло вверх азиатские рынки.

Еврооблигации

Отыгрываем спрэд.

Торги на рынке еврооблигаций во вторник прошли довольно оживленно. Среди наиболее ликвидных бумаг можно отметить Альфабанк-2017, Сбербанк-2015, Газпром-2015, Газпромбанк-2015. Динамика же торгов суверенным займом Россия-30 оказалась под давлением новой волны опасений относительно слабости экономики США и бегства из рискованных бумаг, в результате чего цена снизилась на 18 б.п. до 119,2% от номинала.

Сегодня, вероятно, торги на рынке еврооблигаций пройдут без существенных изменений, заем Россия-30 в свою очередь может отыграть несколько возросших спрэд к UST-10, что приведет к росту цены займа.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Ставка рефинансирования осталась без изменений.

Как мы и ожидали, торговая сессия на рынке российских облигаций во вторник сложилась на позитивной ноте. Объемы торгов ощутимо выросли, однако цены пока продолжили движение в рамках бокового тренда. Наиболее заметный спрос отмечался в выпусках РЖД-10, -23, Россельхозбанк-8, -9, -10, -11, БО-5, Транскредитбанк-5, -6, ГСС-1.

Вчера ЦБ оставил ставку рефинансирования на уровне 7,75%. Опасения относительно ее возможного повышения возникли на фоне возросшего инфляционного давления, которое появилось после летней аномальной жары. Впрочем, сохранение ставки, вероятно, не окажет сильного воздействия на долговой рынок, однако некоторой уверенности определенно добавит.

Сегодня можно ожидать сохранения объемов и, возможно, повышающей динамики торгов. Вместе с уверенностью относительно российской экономики, сильное давление на рынок все же будет исходить от слабых данных по индексу потребительских настроений в США и очередное бегство в безрисковые бумаги.