Внешние рынки

US Treasuries

Заседание ФРС охладило аппетит к риску.

В ходе вчерашнего заседания ФРС указал на замедление восстановления американской экономики, а также пообещал в случае необходимости стимулировать ее развитие и, возможно, поддержание инфляции, выразив тем самым опасения о переходе страны к периоду дефляции. Многие инвесторы расценили эти слова как сигнал к более масштабным покупкам госбумаг Резервными банками, что послужило поводом к резкому росту цен на Treasuries. Другим стимулом к покупкам казначейский бумаг стало сообщение от ЦБ Японии, который планирует продолжить проводить валютные интервенции. По итогам закрытия американской торговой сессии UST-5 потеряли в доходности сразу 11 б.п., составив 1,3% годовых, UST-10 – 13 б.п., составив 2,57% годовых, UST-30 – 9 б.п., составив 3,78% годовых. Цены на короткие 3-х месячные Treasuries остались без изменений, ставка составила 0,15% годовых.

После резкого роста цен на госбумаги в среду, сегодня можно ожидать коррекции. В долгосрочной перспективе, на наш взгляд, более вероятен рост аппетита к риску на фоне макроэкономических данных, указывающих на выход из рецессии.

Еврооблигации

Внезапный рост.

На протяжении российской торговой сессии котировки суверенного займа Россия-30 двигались в боковом тренде возле уровня 118,35% от номинала. Однако, несмотря на резкий рост покупок американских безрисковых бумаг, Россия-30 также пользовалась спросом в период американской сессии и к ее закрытию торговалась уже на уровне 118,65% от номинала, закрытие торгов было на уровне 118,4% от номинала.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Отсутствие тренда.

Наблюдавшиеся в понедельник точечные сделки на рынке российских облигаций сохранились и во вторник, хотя объемы самих сделок несколько увеличились по сравнению с предыдущим днем. Впрочем, сделки проходили как обычно по наиболее ликвидным бумагам, таким как Газпромнефть БО-5, -6, НорНикель БО-3, Иркут БО-1, Москва-62, Система-1, Россельхозбанк-1 и -5.

Сегодня можно ожидать смешанного движения на рынке российских облигаций, поскольку существенная доля ликвидности на рынке будет сосредоточена в размещениях ОФЗ серий 25072 и 26203 на сумму 30 и 40 млрд руб. соответственно, а заседание ФРС так и не смогло внести ясность в направление движения рынков. Дополнительную неопределенность в рынок может внести снижение стоимости нефти почти на доллар по итогам закрытия американских бирж и неопределенность движения валютных пар.

Корпоративные новости

РМБ полностью разметил 3-ий выпуск облигаций.

Русский Международный Банк (КБ «РМБ» ЗАО) вчера полностью разместил 3-й выпуск рублевых облигаций объемом 1,1 млрд руб. в ходе конкурса на ФБ ММВБ. Ставка первых 2-х купонов была установлена в размере 10,75% годовых, что соответствует доходности к оферте в размере 11,04%. Ставки первого купона в заявках, поданных инвесторами во время конкурса, были указаны в диапазоне 10-11,25% годовых. Спрос на бумаги составил 1,3 млрд руб. Всего в ходе конкурса было подано 49 заявок.

РМБ представляет собой небольшой московский банк, контролируемый рядом физических лиц. Основная часть активов банка приходится на корпоративный кредитный портфель, сконцентрированный на крупных заемщиках. Фондирование банка, помимо собственного капитала, обеспечено клиентскими средствами с преобладанием крупных депозитов состоятельных частных лиц. Выпуск РМБ-3 представляется нам интересным в качестве бумаги, удерживаемой до погашения (оферты). С нашим специальным комментарием к размещению РМБ Вы можете ознакомиться здесь.