Внешний рынок

Заявления Локхарта разочаровали рынки. Торги на внешних площадках в понедельник проходили в приподнятом настроении после пятничной публикации данных по рынку труда в США, несколько поубавившей шансы на новое сокращение QE. Однако выступивший в вечерние часы председатель ФРБ Атланты Д. Локхарт развеял эти надежды. По его мнению, экономика США находится на пути к восстановлению и единовременная слабая статистика по занятости не поменяет планы регулятора по сворачиванию стимулирующей программы. На этом американские индексы устремились резко вниз, предвещая негативное начало и сегодняшнего дня. При этом все важные события вторника запланированы на вторую половину дня, поэтому смена настроений в дневные часы маловероятна. Вечером ожидается публикация статистики по розничной торговле в США и квартальных отчетов J.P. Morgan и Wells Fargo.

Европейские индексы прибавили накануне в пределах 0,5%. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,25%, DAX –на 0,39%. Американские площадки упали на 1,09% по индексу Dow Jones и на 1,26% по S&P. Treasuries при этом немного прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,59%, UST10 – на 3 б.п. до 2,83%, UST30 – на 3 б.п. до 3,77%.

Евробонды провели день в зеленой зоне, однако ажиотажного спроса также не наблюдалось. В корпоративном сегменте точечные покупки прошли по выпускам Сбербанк‐19, ‐21, ‐22 (+25‐30 б.п.), Газпром‐22, ‐34, ‐37 (+20‐35 б.п.). Россия‐42 подорожал на 60 б.п. до 100,86% от номинала, Россия‐43 – на 40 б.п. до 103,38% от номинала.

Сегодня котировки российских займов могут скорректироваться вниз на фоне ухудшения внешних настроений. При этом нейтральная реакция Treasuries накануне поддержит рынок.

Внутренний рынок

Положительного эффекта после прихода в банковскую систему бюджетной ликвидности хватило ненадолго, и уже вчера ставки МБК скорректировались вверх. Так, индикативная межбанковская MosPrime o/n прибавила в понедельник 54 б.п., лишь немногим не дотянув до уровня в 6,50% годовых (6,43% годовых) и пробыв соответственно лишь один день ниже 6% годовых. На аукционе прямого РЕПО o/n при этом сохраняется высокий спрос: при лимите ЦБ в 830 млрд руб. кредитные организации подали заявки на сумму 1,15 трлн руб. Высокий спрос на аукционе ЦБ сохранился, несмотря на проведенный вчера кредитный аукцион под нерыночные активы, на котором из 500 млрд руб. банки привлекли 480 млрд руб.

На итоги валютных торгов в понедельник оказало влияние решение Банка России сократить до нуля объем целевых валютных интервенций, после которого доллару удалось подорожать почти на 10 коп. Мы полагаем, что давление на рубль в связи с решением ЦБ, вероятно, сохранится и в ближайшие дни, а американская валюта продолжит укрепление в диапазоне 33,25‐33,50 руб., несмотря на стартующий в среду налоговый период.

В отсутствии свежих новостей с западных площадок российский рынок торговался вяло. ОФЗ немного прибавили в цене на фоне снижения доходности UST. В корпоративном сегменте точечные покупки прошли по выпускам ФСК‐12, ГазпромК‐4, МТС‐7, МОЭСК БО‐2.

Сегодня мы не исключаем снижения котировок рублевых займов на фоне ухудшения внешних настроений. Не будет добавлять оптимизма и снижение рубля накануне вкупе с ростом ставок МБК в преддверии налоговых платежей.