Внешний рынок

Статистика не оправдала ожидания. Четверг мировые финансовые площадки завершили снижением из-за выхода целого ряда слабых статданных. Начало снижению положили утренние данные по деловой активности в Китае, которая продолжила замедляться и в сентябре. Согласно оценке банка HSBC, индекс PMI составил 47,8 пунктов. Позднее поддержку нисходящему тренду оказали данные уже из Европы. Здесь сводный индекс PMI в сентябре снизился с 46,3 пунктов до 45,9 пунктов (прогноз –46,6 пункта). Основной вклад в снижение индекса внесло замедление активности в секторе услуг: Service PMI –46 vs прогноз – 47,5. Вечерняя порция статистики по США также не преподнесла приятных сюрпризов. Число обращений за пособием по безработице снизилось на прошлой неделе лишь на 3 тыс. до 382 тыс. шт., хотя ожидалось сокращение до 375 тыс. Индекс опережающих индикаторов совпал с прогнозами и составил -1%. Индекс ФРБ Филадельфии немного превзошел прогнозы - -1,9 пункта vs -4 пункта.

Ближе к закрытию американских площадок настроения участников начали улучшаться на фоне сообщений о том, что ЕС работает над планом экономических реформ в Испании, которые позволят стране участвовать в программе покупки облигаций ЕЦБ. План правительства должен быть обнародован в конце следующей недели, тогда же будет опубликован отчет о состоянии банковской системы.

Euro Stoxx 50 накануне снизился на 0,57%, DAX к концу торгов отыграл часть падения и закрылся символическим снижением на 0,02%. На европейском рынке госдолга наблюдалось снижение доходности немецких облигаций на в среднем на 5 б.п. и рост ставок Испании и Италии на те же 5 б.п. Американские площадки завершили день на уровне среды. Dow Jones подрос на 0,14%, S&P снизился на 0,05%. Котировки Treasuries остались практически без изменений. Доходность UST5 составила 0,69%, UST10 –снизилась на 1 б.п. до 1,76%, UST30 – на 2 б.п. до 2,94%.

Цены российских евробондов качнулись вниз. В российских евробондах торги прошли довольно вяло, а котировки качнулись вниз вслед за европейскими площадками. Займы Сбербанк-19, -21, -22, ВЭБ-25 и евробонды Вымпелкома потеряли по 50-60 б.п., выпуск Металлоинвест-16 –70 б.п., ВТБ-20, -35 – по 80 б.п. Снижением около 20-40 б.п. завершили день выпуски РСХБ-17, -18, Лукойл-17, -19, -22. В суверенных займа наибольшие потери понес длинный выпуск Россия-42 (-50 б.п.), подешевевший до 118,13% от номинала. Россия-30 потерял в цене 25 б.п. до 125,62% от номинала, Россия-20 и -22 – по 15-20 б.п.

Сегодня котировки российских займов могут немного подрасти благодаря улучшению внешнего фона и восстановлению цен на нефть. В среднесрочной перспективе котировки, вероятно, продолжат колебаться около достигнутых уровней, сохраняя спрэд к UST.

Внутренний рынок

Ставки не заметили уплаты НДС. В четверг банки осуществляли окончательные расчеты по НДС, в связи с чем совокупные остатки банков на корсчетах и депо потеряли в объеме более 100 млрд руб., составив на утро сегодняшнего дня 838,5 млрд руб. Вместе с тем, несмотря на отток ликвидности, давления на ставки МБК и ажиотажа на аукционах прямого РЕПО с ЦБ не наблюдалось. Значение индикативной ставки MosPrime o/n снизилось на 35 б.п. —до 5,53% годовых, а на однодневном аукционе регулятора при лимите в 80 млрд руб. спрос банков ограничился 59,2 млрд руб.

Отметим, что негативный эффект от налоговых перечислений в очередной раз был во многом компенсирован ликвидностью Федерального казначейства. На депозитном аукционе ведомство разместило на банковские счета 52,2 млрд руб. при объеме предложения в 75 млрд руб. Хотя банки и не «выбрали» полностью вчерашний лимит, объем привлеченных средств оказался значительно выше сумм, привлеченных на последних аукционах.

В результате снижения объема ликвидных остатков банков на счетах в ЦБ отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора увеличилось более чем на 100 млрд руб. и составило 1,65 трлн руб.

После нескольких дней падения нефтяные котировки вчера, наконец, оттолкнулись вверх, и уже сегодня утром стоимость нефти марки Brent находилась выше 110 долл. за баррель. Соответствующим образом на движение цен на нефть реагирует и рубль. Вчера в середине дня отечественная валюта развернулась к корзине валют и начала укрепляться. В итоге к концу дня рубль почти отыграл все утреннее снижение. Курс бивалютной корзины закрылся на уровне 35,4 руб., то есть почти на 10 коп. ниже уровня закрытия предыдущего дня. Сегодня утром на открытии рубль в паре с долларом устремился к отметке 31, однако в целом цены на нефть стабилизировались, и укрепление отечественной валюты остановилось на уровне 31,1 руб.

Торги прошли без выраженных ценовых колебаний. Серия слабой статистики по Европе и США и снижение за последние дни цен на нефть определили умеренно негативную динамику российских облигаций. На внутреннем рынке основной объем торгов сосредоточился в госсекторе, где просадка цен достигала 10 б.п. Корпоративные выпуски консолидировались на прежнем уровне, а наибольший интерес участников вызывали выпуски НЛМК БО-7, ФСК-15, Вымпелком-4.

Окончание недели рынок, вероятно, проведет в боковике. Отсутствие внятных сигналов с западных площадок и подготовка к очередным платежам по налогам не будут способствовать формированию какого-либо тренда.