Внешний рынок

Предварительные итоги выборов в Италии оказались неожиданными для рынков. Согласно опубликованным результатам, превосходство партии левоцентристов во главе с Пьером Луиджи Берсани над соратниками Сильвио Берлускони и в верхней палате, и в нижней, было минимальным. Неприятным сюрпризом стал и вес, набранный партией комика Беппе Грилло, которая уверенно расположилась на 3-м месте. Такая расстановка политических сил может помешать формированию коалиционного правительства, поскольку ни Б. Грилло, ни С. Берлускони не хотят входить в альянс. Это, в свою очередь, угрожает как дальнейшему проведению намеченных экономических реформ, так и выработке новых решений. Не исключено, что Италии придется проводить повторные выборы, что затянет период политической нестабильности на несколько месяцев.

Реакция финансовых площадок на предварительные итоги выборов была резко отрицательной. Американские индексы провалились почти на 2%. Dow Jones упал а 1,55%, S&P – на 1,83%. UST подорожали почти на 1 п.п. Доходность UST5 снизилась на 7 б.п. до 0,76%, UST10 – на 10 б.п. до 1,86%, UST30 – на 9 б.п. до 3,06%. Большинство европейских площадок, вопреки утренним негативным сигналам, выросло по итогам понедельника на оптимистичных ожиданиях в отношении выборов в Италии. Euro Stoxx 50 прибавил 0,83%, DAX – 1,45%.

Сегодня Италия проведет размещение 6-месячных векселей, что станет проверкой доверия инвесторов к стране после столь разочаровывающих итогов выборов и определит динамику рынков в дневные часы. Вечером начнется двухдневное выступление Б. Бернанке перед банковским комитетом и оно, на наш взгляд, способно на время отвлечь на себя внимание участников от европейских проблем.

Российские еврооблигации в понедельник немного выросли в цене на надеждах на благоприятный исход голосования в Италии. В корпоративном сегменте ростом на 140-150 б.п. завершили день выпуски Газпром-34, -37, Вымпелком-19, -21, -23 прибавили по 40-50 б.п., прочие займы выросли в цене на 20-30 б.п. Суверенные еврооблигации подорожали на 50-85 б.п. Россия-42 прибавил 85 б.п. до 115,34% от номинала, Россия-30 – 70 б.п. до 124,48% от номинала, Россия-22 – 67 б.п. до 110,25% от номинала.

Сегодня российские валютные облигации могут потерять в цене на фоне резкого ухудшения настроения на глобальных площадках и роста базовой кривой.

Внутренний рынок

В день налоговых перечислений средств на аукционе РЕПО хватило почти всем. Новую неделю банки начали с налоговых перечислений НДПИ и акцизов при ощутимой поддержке Банка России. На аукционе прямого РЕПО регулятор установил лимит в размере 250 млрд руб., что практически совпало с объемом спроса участников. В итоге, совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, несмотря на крупные перечисления, потеряли лишь 37,2 млрд руб. Впрочем, задолженность банков перед ЦБ по аукционному РЕПО превысила отметку в 1,5 трлн руб., а отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) выросла более чем на 200 млрд руб. и составила 982,6 млрд руб. (мы полагаем, что значение все-таки останется ниже 1 трлн руб. до конца февраля).

Хотя лимита ЦБ хватило большинству участников аукциона прямого РЕПО, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n прибавила 16 б.п. — до 6,38% годовых. Впрочем, как и в случае с чистым долгом банков, мы полагаем, что текущее значение MosPrime o/n вряд ли еще существенно возрастет до конца месяца.

Выборы в Италии помешали рублю. Рост индексов на мировых торговых площадках вкупе с внутренними налоговыми платежами (окончательные расчеты по НДПИ и акцизам) позволили рублю начать понедельник с укрепления. Однако уже вечером пара евро/доллар на форекс устремилась вниз на предварительных данных по итогам выборов в Италии. В результате на закрытии российской сессии рубль потерял 9 коп. к доллару, который смог дойти до уровня 30,50 руб.

Сегодня утром негативный фон на внешних рынках сохранялся, и доллар продолжил свое наступление, поднимаясь утром до уровня 30,60 руб.

Внутренний рынок начал неделю неактивно. Котировки ОФЗ стояли преимущественно ниже уровня пятницы. Впрочем, снижение составляло в пределах 5 б.п. В корпоративном сегменте единой динамики не сложилось. Роснефть-5 прибавил около 15 б.п., РСХБ-3 – снизился в пределах 10 б.п.

Сегодня на рынке будет преобладать негативная динамика на фоне обострения политического кризиса в Италии.