Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ инвесторы могут воздержатьс€ от активных сделок в российских евробондах в преддверии начала европейского саммита


[08.12.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ќжидани€ приближаютс€ к реальности. ¬ среду на рынках сохранились коррекционные настроени€, в то врем€ как инвесторы начали более реалистично оценивать перспективы предсто€щего саммита ≈—. ¬ Ѕерлине за€вили накануне, что не ожидают, что ≈вропе удастс€ достичь всех ожидаемых соглашений в ближайшие два дн€. ¬ частности, власти страны отвергают идею объединени€ мощностей фондов EFSF и ESM и выступают за внесение изменений в существующие договоры ≈—, ввод€щие санкции против стран‐участниц, не удовлетвор€ющих установленной бюджетной дисциплине. ѕротив подобных инициатив выступает уже ¬еликобритани€, отвергающа€ идею усилени€ контролирующей роли Ѕрюссел€.

S&P вновь подлило масла в огонь. јгентство сообщило, что ставит на пересмотр рейтинг самого ≈— и р€да крупнейших банков. “акое решение €вл€етс€ логичным следствием возможного пересмотра рейтингов стран еврозоны, однако, в свете неопределенности в отношении решающего саммита лишь усилило нервозность участников.

≈вропейские площадки завершили день снижением: Euro Stoxx 50 потер€л 0,5%, DAX – 0,57%. јмериканские, напротив, выросли: Dow Jones прибавил 0,38%, S&P – 0,2%.

—егодн€ все внимание инвесторов будет приковано к ≈вропе, где откроетс€ двухдневный саммит, правда, каких‐либо важных решений в первый день, по всей видимости, прин€то не будет. ¬ то же врем€ ≈÷Ѕ объ€вит решение по ставкам, а в —Ўј выйдет макростатистика по за€вкам на пособие по безработице, что может оказать вли€ние на динамику рынков.

 азначейские облигации выросли в цене в преддверии европейского саммита. Ќа рынке Treasuries в среду наблюдались неактивные покупки на фоне снижени€ ожиданий инвесторов в отношении приближающегос€ саммита. ƒоходность казначейских облигаций снизилась в среднем на 4‐6 б.п. —тавка 5‐ти летних UST составила 0,89% годовых, 10‐ти летних – 2,03% годовых, 30‐ти летних –3,06% годовых.

—егодн€ цены Treasuries, веро€тно, останутс€ на прежнем уровне, поскольку участники будут выжидать итогов европейского саммита. Ќебольшие корректировки в цены базовых активов могут внести статданные.

–оссийские евробонды не удержали позиции. Ќачало сессии на рынке российских валютных облигаций выдалось достаточно оптимистичным после необоснованной просадки накануне. ѕри этом уже во второй половине дн€ давление продавцов усилилось, и большинство котировок просело ниже уровн€ открыти€ на фоне поступлени€ из ≈вропы не обнадеживающих сигналов.

≈вробонды ¬ымпелкома, —еверстали, ¬ЁЅа потер€ли по итогам дн€ 30‐50 б.п., выпуск ћеталлоинвест‐16 просел на 42 б.п. «аймы —бербанк, –—’Ѕ, јЋ–ќ—џ опустились в среднем на 20 б.п. —уверенные евробонды просели на 45 б.п., а индикативный выпуск –осси€‐30 вновь ушел ниже 118 фигуры и торговалс€ на закрытии на отметке 117,41% от номинала (‐80 б.п.). —уверенный спрэд по итогам дн€ расширилс€ и составил 238 б.п.

—егодн€ инвесторы могут воздержатьс€ от активных сделок в российских евробондах в преддверии начала европейского саммита.

¬нутренний рынок

ѕогашение депозитов ћинфина подстегнуло ставки, но не помешало аукциону ќ‘«. ¬ среду банки погашали крупную сумму депозитов ћинфина (на 111,2 млрд руб.), и на денежном рынке ощущалась небольша€ напр€женность, несмотр€ на то, что днем ранее кредитные организации привлекли с запасом ресурсы от ÷Ѕ. “ак, межбанковска€ индикативна€ MosPrime o/n, сохран€вша€с€ два дн€ почти без изменений, в среду выросла на 7 б.п. —до 5,44% годовых. ¬ свою очередь, Ќа аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ установленного лимита предоставл€емых средств €вно хватало не всем. ¬ утреннею сессию банки привлекли 102,9 млрд руб. под 5,37% годовых — максимальную ставку на утренней сессии (когда, как правило, привлекаетс€ основной объем ликвидности) с сент€бр€ текущего года. ќставшиес€ в рамках лимита средства после обеда привлекли и вовсе под 6,2% годовых.

¬ то же врем€ в результате привлечени€ во вторник у ÷Ѕ 351,3 млрд руб. на 7 дней вчерашнее погашение депозитов никак не отразилось на объеме остатков банковской ликвидности. Ќаоборот, средства на корсчетах выросли на 33 млрд руб., что позволило совокупному уровню ликвидности увеличитьс€ до 829,3 млрд руб. ѕри этом сальдо операций Ѕанка –оссии на утро сегодн€шнего дн€ сохранилось положительным за счет сокращени€ задолженности перед ÷Ѕ по операци€м –≈ѕќ на 1 день и кредитам под активы и поручительства.

¬ажным событием на рынке, свидетельствующим о позитивном настрое участников, стало вчерашнее размещение ќ‘« 26206. —прос на аукционе более чем в 2 раза превысил объем предложени€ в 10 млрд руб. ¬ результате ћинфина разместил 9,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 8% годовых —на 4 б.п. ниже рыночной доходности на сегодн€шнее утро.

–убль продолжил слабеть, но уже не столь €вно. Ќа внутреннем валютном рынке корзина продолжила укрепл€тьс€ к рублю, прибавив за день 11 коп. и закрепившись выше уровн€ в 36 руб. ¬ то же врем€ отметим, что преимущество бивалютной корзины перед рублем выгл€дело не столь уверенным, как в предыдущий день, и ход торгов был достаточно разнонаправленным. Ћишь к вечеру, после «красного» открыти€ американских рынков, перевес окончательно оказалс€ на стороне корзины валют. “аким образом, на валютном рынке, по нашему мнению, фактор внутренних политических рисков, себ€ почти исчерпал на данный момент, и инвесторы вновь полностью ориентируютс€ на событи€ с внешних рынков.

ƒолговой рынок не показал €рко выраженной динамики. “орги на российском долговом рынке начались ростом после просадки накануне, но уже во второй половине дн€ активизировались продажи из‐за ухудшени€ внешнего фона. ¬ результате по итогам дн€ рублевые облигации показали разнонаправленную динамику. ќтдельные сделки можно было наблюдать в облигаци€х ‘— , ћечела и ≈враза.

¬чера закрылась книга на облигации ‘—  серии 18 объемом 15 млрд руб. ѕо итогам сбора за€вок эмитент установил ставку купона на уровне 8,5% годовых, что соответствует доходности 8,68% годовых к 2,5 летней оферте. ƒанный уровень предполагает достаточно щедрую дл€ ‘—  премию к ќ‘« в 118 б.п., что превышает спрэд по недавно размещенному займу 15‐й серии. —ложившийс€ дисбаланс, веро€тно, будет в ближайшее врем€ отыгран рынком, поэтому рекомендуем обратить внимание на данный заем.

—егодн€ мы ожидаем увидеть спокойную сессию, поскольку участники будут ожидать окончани€ европейского саммита. —охран€юща€ на высоком уровне стоимость привлечени€ рублевой ликвидности будет дополнительным фактором снижени€ активности участников.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов