Внешний рынок

Нерешительность Испании заставляет инвесторов нервничать. Правительство Испании никак не может определить стоит ли ему обращаться за внешней помощью, а выходящие противоречивые новости заставляют инвесторов то покупать, то продавать бумаги Мадрида. Вчера в первой половине дня участники отыгрывали опровержение слухов о том, что страна уже готова запросить помощь ЕЦБ. На этом фоне доходность бумаг подросла за день на 4-8 б.п.

Сегодня ситуация, по всей видимости, сменится на противоположную. Накануне ближе к вечеру немецкий министр финансов Вольфганг Шойбле сообщил, что Германия не будет возражать против помощи Испании, хотя и не видит в этом необходимости. В свою очередь, министр экономики Испании заявил, что его страна сначала изучит последствия обоих вариантов и для страны, и для еврозоны в целом, что вновь дало повод усомниться в том, что какое-то решение было принято и оставляет шанс на покупки ЕЦБ.

Торги на глобальных площадках завершились на прежнем уровне в преддверии заседания ЕЦБ и публикации «минуток» ФРС. Наиболее заметным событием была вечерняя публикация отчета ADP по рынку труда в США. При ожидавшемся росте числа новых рабочих мест на 140 тыс. шт., данные отчета указали на увеличение на 162 тыс. При этом оценка за август была пересмотрена в сторону понижения и составила 189 тыс. мест vs первоначальные 201 тыс., что, впрочем, не оказало негативного эффекта на рынки. Также поддержку оказали данные по деловой активности в секторе услуг. Индекс ISM в сентябре вырос с 53,7 пунктов до 55,1 пункта, прогноз – 53,4 пункта.

Несмотря на сильные статданные, фондовые площадки в среду закрылись с минимальными изменениями накануне заседания ЕЦБ и публикации «минуток» ФРС. Мы полагаем, что оба эти события не преподнесут каких-либо сюрпризов, однако инвесторы будут следить за тоном представителей центробанков, что все же может сказаться на динамике рынков.

Euro Stoxx 50 накануне завершил день снижением на 0,04%, DAX поднялся на 0,22%. Dow Jones подрос на 0,09%, S&P –на 0,36%. В Treasuries внятной динамики не сложилось. Доходность UST5 опустилась на 2 б.п. до 0,6%, UST10 –на 1 б.п. до 1,61%, UST30 осталась на уровне 2,82%.

В валютных облигациях продолжились покупки. В фаворитах были банковские займы. Выпуски Сбербанка прибавили по 50‐100 б.п., ВЭБ‐17, ‐20, ‐25 – по 25‐50 б.п., РСХБ‐17, ‐21 –по 20‐35 б.п. Заем Металлоинвеста вырос в цене на 30 б.п., бонды Вымпелкома прибавили по 15‐30 б.п. В госсегменте рост котировок составил 25‐40 б.п. в бумагах Россия‐42 (до 121,96% от номинала), Россия‐20 (до 116,26% от номинала) и Россия‐17 (до 106% от номинала).

Сегодня спрос на российские займы может ослабнуть на фоне снижения котировок нефти почти на 2 долл. до 108,7 долл. за баррель Brent. В то же время внешний фон остался позитивным, что удержит цены от коррекции.

Внутренний рынок

MosPrime o/n вернулась на уровень ниже 6% годовых. В среду банки погашали 1 трлн руб. по аукционному РЕПО с ЦБ, привлеченному неделей ранее. Напомним, что накануне, во вторник, банки привлекли на очередном недельном аукционе меньшую сумму —897,8 млрд руб. Вчера совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 185,5 млрд руб., однако примерно на сопоставимую величину снизился и объем задолженности банков перед регулятором по аукционному РЕПО. В итоге отрицательное значение чистой ликвидной позиции банков существенно не изменилось, составив 1,76 трлн руб. После возврата средств Банку России индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась, потеряв 32 б.п. (до 5,75% годовых).

Относительно успешным можно считать вчерашний итог аукциона по размещению ОФЗ 26207. При объеме предложения госбумаг на 25 млрд руб. Минфин разместил 18,56 млрд руб., что совпало с объемом спроса. Помимо общего улучшения ситуации на денежном рынке в начале месяца причиной успешного размещения послужила и небольшая премия при размещении: средневзвешенная доходность составила 8,22% годовых при рыночной доходности выпуска 8,21% годовых.

В среду цены на нефть продолжили корректироваться: к вечеру стоимость нефти марки Brent опустилась ниже 108 долл. за баррель, хотя еще утром находилась выше 111 долл. В итоге рубль в ходе вчерашних торгов потерял 8 коп. к корзине валют, курс которой составил к закрытию 35,26 руб. Сегодня утром нефть оттолкнулась от уровня в 108 долл., пройдя отметку в 108,5 долл., что вкупе с «зелеными» американскими фьючерсами помогло рублю открыться в плюсе.

Торги сосредоточились в сегменте ОФЗ. Накануне выхода данных по рынку труда США торги на внутреннем рынке прошли спокойно. Минфин разместил больше половины выпуска ОФЗ 26207 по верхней границе диапазона. Несмотря на это, на вторичном рынке наблюдались покупки госзаймов. Средний участок кривой прибавил до 30 б.п. (‐3‐5 б.п. по доходности). В корпоративном сегменте ярко выраженной динамики по итогам дня не сложилось.

В четверг российские облигации имеют все шансы продолжить рост на фоне выхода в США сильного отчета ADP о числе новых рабочих мест и индекса деловой активности в секторе услуг.