Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ фактором риска дл€ российского долгового рынка могут выступить переговоры по »рану


[02.04.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—татистика от ADP дала надежды, что ‘–— отложит повышение ставки на более поздний срок. ќдним из ключевых статданных в среду был отчет по рынку труда —Ўј от ADP. „исло новых рабочих мест в марте неожиданно провалилось до годового минимума и составило 189 тыс. вместо ожидавшихс€ 225 тыс. ѕоскольку сохранение уверенных темпов роста зан€тости €вл€етс€ одним из ключевых индикаторов дл€ ‘–— в вопросе денежной‐кредитной политики, доллар отреагировал на публикацию снижением. ≈ще одним фактором давлени€ на доллар выступили недостаточно сильные данные по деловой активности в —Ўј. »ндекс ISM в производственном секторе сократилс€ с 52,9 до 51,5 пунктов, ожидалось – 52,5 пункта.

ќслабление доллара и данные по объему добычи нефти привели к росту котировок энергоносител€ с 55 до почти 57 долл. за баррель Brent. ћежду тем на переговорах по »рану пока не достигнуто каких‐либо окончательных договоренностей. ѕоэтому сегодн€ вопрос сн€ти€ санкций может стать ключевым дл€ глобальных площадок. ¬ случае достижени€ соглашени€, котировки нефти могут достаточно сильно снизитьс€.

≈вропейские площадки накануне прибавили около 0,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,47%, DAX – на 0,29%. јмериканские площадки, напротив, снизились под натиском слабых статданных. Dow Jones потер€л 0,44%, S&P –0,4%. Treasuries прибавили в цене. ƒоходность UST5 упала на 5 б.п. до 1,32%, UST10 – на 6 б.п. до 1,86%, UST30 – Ќа 7 б.п. до 2,47%.

–ост котировок нефти придал сил российским евробондам. ѕо итогам дн€ сегмент российских валютных облигаций прибавил около 1 п.п. Ћучше смотрелись займы —бербанка (+90‐100 б.п.), √азпрома (+100‐120 б.п.), ¬ЁЅа (+105‐140 б.п.). –осси€‐43 прибавил 2 п.п., подн€вшись до 99,5% от номинала, –осси€‐23 – до 90 б.п. до 97,9% от номинала.

—егодн€ фактором риска дл€ российского рынка могут выступить переговоры по »рану, поскольку в случае сн€ти€ санкций котировки нефти могут устремитьс€ вниз.

¬нутренний рынок

Ќа текущей неделе, в числе прочих, объ€вил планы по размещению биржевых облигаций банк «‘  ќткрытие». ¬ рамках размещени€ по программе биржевых облигаций эмитент откроет на 6‐7 апрел€ книгу за€вок на покупку облигаций серии Ѕќ‐ѕ01. ќбъем размещени€ составит от 2 до 3 млрд руб. ќриентир ставки купона составл€ет 15,75‐16,25% годовых, что при оферте через полгода предполагает доходность на уровне 16,46‐17,0% годовых.

Ќапомним, что ранее мы писали о весьма привлекательном выпуске Ѕќ‐9 банка «≈Ќ»“, по которому при годовой оферте индикативный купон составл€ет 16,5‐16,75% годовых, а доходность соответственно 17,18‐17,45% годовых. ѕо индикативным ориентирам выпуск банка «≈Ќ»“ интереснее как непосредственно по доходности, так и по более длинной оферте (кредитное качество эмитента не подвергаетс€ сомнению, и ставки на рынке в течение ближайшего года сниз€тс€ еще не раз). “ем не менее, мы ожидаем, что банку «≈Ќ»“ вполне по силам разместитьс€ с доходностью ниже 17% годовых, и в этом случае новый выпуск банка «‘  ќткрытие» будет также интересен по верхней границе объ€вленных диапазонов.

ѕогашение задолженности в рамках операций "тонкой настройки" не вызвало серьезных проблем у банков. ¬ среду банки достаточно безболезненно вернули Ѕанку –оссии340 млрд руб., привлеченных в понедельник в рамках операций –≈ѕќ «тонкой настройки». — учетом одновременно притока ликвидности по недельному –≈ѕќ задолженность банковского сектора по аукционному –≈ѕќ перед ÷Ѕ сократилась соответственно на 256,2 млрд руб. ќтметим, что банкам удалось также почти вдвое сократить задолженность по –≈ѕќ с фиксированной стоимостью (до 60 млрд руб.). —овокупные остатки ликвидности банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ при всем при этом снизились лишь на 174,2 млрд руб. (до 1,46 трлн руб.). ¬ свою очередь, индикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n продолжила снижатьс€, потер€в еще 6 б.п. и составив 14,76% годовых. ¬ ближайшую неделю можно ожидать дальнейшего улучшени€ ситуации с ликвидностью на денежном рынке и рассчитывать на снижение MosPrime o/n до, как минимум, отметки в 14,5% годовых.

Ќа валютном рынке эффект налогового периода хот€ уже и исчерпал себ€ полностью, рубль продолжает укрепл€тьс€, получа€ поддержку от нефт€ных котировок. ѕо итогам вчерашнего закрыти€ рубль вырос на 60 коп. к доллару по сравнению с уровнем закрыти€ вторника. —егодн€ утром цена на нефть марки Brent подходила вплотную к отметке в 57 долл. за баррель, в результате чего уже в самом начале торгов на внутреннем рынке доллар с трудом удерживал отметку в 57 руб.

ƒолговой рынок существенно вырос по итогам среды вслед за ослаблением доллара после публикации недостаточно сильных данных по числу рабочих от ADP. –ублевые займы прибавили почти по 1 п.п., доходность ќ‘« снизилась на 20‐40 б.п. ¬ корпоративном сегменте покупки прошли по займам ¬ЁЅ‐8, –ус√идро‐7, Ѕашнефть‐2.

¬ случае достижени€ соглашени€ по »рану на сегодн€шних переговорах, котировки нефти могут устремитьс€ вниз, что окажет давление на российский рынок. ¬месте с тем, начало дн€, вполне веро€тно, рынок проведет в положительном ключе, отыгрыва€ рост котировок нефти и возросшие надежды, что повышение ставки ‘–— будет отложено.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: