Внешний рынок

Статистика от ADP дала надежды, что ФРС отложит повышение ставки на более поздний срок. Одним из ключевых статданных в среду был отчет по рынку труда США от ADP. Число новых рабочих мест в марте неожиданно провалилось до годового минимума и составило 189 тыс. вместо ожидавшихся 225 тыс. Поскольку сохранение уверенных темпов роста занятости является одним из ключевых индикаторов для ФРС в вопросе денежной‐кредитной политики, доллар отреагировал на публикацию снижением. Еще одним фактором давления на доллар выступили недостаточно сильные данные по деловой активности в США. Индекс ISM в производственном секторе сократился с 52,9 до 51,5 пунктов, ожидалось – 52,5 пункта.

Ослабление доллара и данные по объему добычи нефти привели к росту котировок энергоносителя с 55 до почти 57 долл. за баррель Brent. Между тем на переговорах по Ирану пока не достигнуто каких‐либо окончательных договоренностей. Поэтому сегодня вопрос снятия санкций может стать ключевым для глобальных площадок. В случае достижения соглашения, котировки нефти могут достаточно сильно снизиться.

Европейские площадки накануне прибавили около 0,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,47%, DAX – на 0,29%. Американские площадки, напротив, снизились под натиском слабых статданных. Dow Jones потерял 0,44%, S&P –0,4%. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 упала на 5 б.п. до 1,32%, UST10 – на 6 б.п. до 1,86%, UST30 – На 7 б.п. до 2,47%.

Рост котировок нефти придал сил российским евробондам. По итогам дня сегмент российских валютных облигаций прибавил около 1 п.п. Лучше смотрелись займы Сбербанка (+90‐100 б.п.), Газпрома (+100‐120 б.п.), ВЭБа (+105‐140 б.п.). Россия‐43 прибавил 2 п.п., поднявшись до 99,5% от номинала, Россия‐23 – до 90 б.п. до 97,9% от номинала.

Сегодня фактором риска для российского рынка могут выступить переговоры по Ирану, поскольку в случае снятия санкций котировки нефти могут устремиться вниз.

Внутренний рынок

На текущей неделе, в числе прочих, объявил планы по размещению биржевых облигаций банк «ФК Открытие». В рамках размещения по программе биржевых облигаций эмитент откроет на 6‐7 апреля книгу заявок на покупку облигаций серии БО‐П01. Объем размещения составит от 2 до 3 млрд руб. Ориентир ставки купона составляет 15,75‐16,25% годовых, что при оферте через полгода предполагает доходность на уровне 16,46‐17,0% годовых.

Напомним, что ранее мы писали о весьма привлекательном выпуске БО‐9 банка ЗЕНИТ, по которому при годовой оферте индикативный купон составляет 16,5‐16,75% годовых, а доходность соответственно 17,18‐17,45% годовых. По индикативным ориентирам выпуск банка ЗЕНИТ интереснее как непосредственно по доходности, так и по более длинной оферте (кредитное качество эмитента не подвергается сомнению, и ставки на рынке в течение ближайшего года снизятся еще не раз). Тем не менее, мы ожидаем, что банку ЗЕНИТ вполне по силам разместиться с доходностью ниже 17% годовых, и в этом случае новый выпуск банка «ФК Открытие» будет также интересен по верхней границе объявленных диапазонов.

Погашение задолженности в рамках операций "тонкой настройки" не вызвало серьезных проблем у банков. В среду банки достаточно безболезненно вернули Банку России340 млрд руб., привлеченных в понедельник в рамках операций РЕПО «тонкой настройки». С учетом одновременно притока ликвидности по недельному РЕПО задолженность банковского сектора по аукционному РЕПО перед ЦБ сократилась соответственно на 256,2 млрд руб. Отметим, что банкам удалось также почти вдвое сократить задолженность по РЕПО с фиксированной стоимостью (до 60 млрд руб.). Совокупные остатки ликвидности банков на корсчетах и депозитах в ЦБ при всем при этом снизились лишь на 174,2 млрд руб. (до 1,46 трлн руб.). В свою очередь, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n продолжила снижаться, потеряв еще 6 б.п. и составив 14,76% годовых. В ближайшую неделю можно ожидать дальнейшего улучшения ситуации с ликвидностью на денежном рынке и рассчитывать на снижение MosPrime o/n до, как минимум, отметки в 14,5% годовых.

На валютном рынке эффект налогового периода хотя уже и исчерпал себя полностью, рубль продолжает укрепляться, получая поддержку от нефтяных котировок. По итогам вчерашнего закрытия рубль вырос на 60 коп. к доллару по сравнению с уровнем закрытия вторника. Сегодня утром цена на нефть марки Brent подходила вплотную к отметке в 57 долл. за баррель, в результате чего уже в самом начале торгов на внутреннем рынке доллар с трудом удерживал отметку в 57 руб.

Долговой рынок существенно вырос по итогам среды вслед за ослаблением доллара после публикации недостаточно сильных данных по числу рабочих от ADP. Рублевые займы прибавили почти по 1 п.п., доходность ОФЗ снизилась на 20‐40 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВЭБ‐8, РусГидро‐7, Башнефть‐2.

В случае достижения соглашения по Ирану на сегодняшних переговорах, котировки нефти могут устремиться вниз, что окажет давление на российский рынок. Вместе с тем, начало дня, вполне вероятно, рынок проведет в положительном ключе, отыгрывая рост котировок нефти и возросшие надежды, что повышение ставки ФРС будет отложено.