Внешний рынок

В среду на внешних площадках продолжился коррекционный рост рискованных активов на снижении напряженности вокруг Сирии. Б. Обама попытался развеять излишний оптимизм, заявив, что пока рано говорить об успехе переговоров по передаче контроля над химоружием, но это не нашло какого-либо отражения в динамике рынков. В остальном новостной фон был скудным, поэтому для продолжения роста сегодня участникам могут потребоваться дополнительные стимулы. Днем в Европе выйдут данные по промпроизводству в июле, но из-за невысокой актуальности статистики даже хорошие результаты могут быть проигнорированы рынками. Вечером в США выйдет еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице, что, вполне вероятно, спровоцирует рост волатильности в преддверии заседания ФРС на следующей неделе.

Европейские фондовые площадки прибавили по итогам дня около 0,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,42%, DAX – на 0,58%. Американские площадки прибавили 0,89% по Dow Jones и 0,31% по S&P. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 6 б.п. до 1,7%, UST10 – на 5 б.п. до 2,91%, UST30 – на 4 б.п. до 3,85%.

Торги на рынке российских евробондов прошли в приподнятом ключе. Поддержку оказало снижение доходности базовых активов. На этом фоне корпоративные выпуски прибавили в среднем по 15‐30 б.п. Более активные покупки прошли по займам Газпром‐19, ‐22, ‐34 (+40‐120 б.п.), Сберанк‐22 (+70 б.п.). Суверенные выпуски, показавшие на этой неделе сильное снижение по итогам размещения займов Минфина, в среду также уверенно росли в цене. Россия‐42 прибавил 120 б.п., подорожав до 97,42% от номинала, Россия‐30 – 45 б.п. до 115,29% от номинала, Россия‐22 – 86 б.п. до 98,84% от номинала.

Сегодня на рынке может не сложиться ярко выраженной динамики. В отсутствии свежих новостей с внешних площадок и с приближением дня заседания ФРС мы ожидаем формирования бокового тренда в отечественных займах.

Внутренний рынок

До конца недели давления на ставки не ожидается. Несмотря на то, что в среду Банк России существенно сократил лимит на аукционе прямого РЕПО (до 270 млрд руб. против 670 млрд руб. во вторник), напряжения на денежном рынке не наблюдалось. Спрос банков на аукционе «уложился» в рамки объема предложенных ЦБ средств и не переложился на рынок МБК. В итоге индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n сохранилась на значении 6,29% годовых. При этом весомую поддержку денежному рынку вчера, вероятно, оказало размещение Пенсионным фондом (ПФ) 110 млрд руб. на депозиты банков. Средства были размещены на 12 дней под 5,72% годовых, что крайне заинтересовало кредитные организации - объем спроса более чем в 2 раза превысил предложенную ПФ сумму.

Первые платежи, открывающие налоговый период, вероятно, можно будет увидеть уже в пятницу, однако существенного давления на ставки вряд ли можно ожидать до начала следующей недели.

На внутреннем валютном рынке рубль продолжил рост, начало которому было положено еще в прошлую пятницу. По итогам вчерашних торгов пара доллар/рубль потеряла 22 коп., составив 32,75 руб. Мы полагаем, что после столь существенной коррекции за последние дни доллар может предпринять попытки вернуться в район 33 руб., однако в целом участники торгов, вероятно, займут выжидательную позицию до появления свежих новостей по экономике США, а также начала очередного налогового периода и заседания Банка России по процентным ставкам.

Минфин успешно провел размещение двух выпусков ОФЗ. На фоне ослабления напряженности вокруг Сирии и укреплении рубля внутренний рынок в среду продемонстрировал положительную динамику. Минфин успешно провел доразмещение ОФЗ серий 25081 и 26211 с 8‐ми и 4‐х кратной переподпиской соответственно. Воодушевленные результатами аукциона, инвесторы активно покупали займы и на вторичном рынке. Доходность ОФЗ снизилась по итогам дня на 5‐10 б.п. на среднем участке кривой и на 15‐20 б.п. на длинном. В корпоративном сегменте спросом пользовались выпуски Вымпелком‐2, Русгидро‐7, НЛМК БО‐4.

Сегодня напор покупателей может снизиться на фоне отсутствия новостей с внешних площадок. При этом продолжающееся укрепление рубля будет оказывать поддержку отечественным займам, поэтому мы ожидаем сохранения умеренно позитивной динамики.