Внешний рынок

Рынок вчера.

В пятницу российский рынок еврооблигаций завершил день относительно удачно. Денежные потоки покупателей сосредоточились вдоль суверенной кривой (снижение доходностей на 5-10 б.п.), тогда как корпоративные и банковские займы показали смешанную динамику. Выборочные покупки проходили в банковских инструментах государственных банках, бумаги оставшихся сегментов остались на уровне открытия. Возобновившийся позитив был обеспечен повышением котировок на нефть, после резкой коррекции вниз, и укреплением национальной валюты.

На западных площадках вернулся аппетит к риску, что привело к сокращению позиций в казначейских обязательствах и росту вмененной инфляции (10 лет). Интересно отметить, что каких-либо экономических новостей не выходило, которые могли бы развернуть сырьевые биржи. В последнее время возникало много слухов по частичной заморозке добычи нефти среди основных стран экспортеров, но кроме словесных интервенций, наблюдаемых довольно много, конкретных действий пока нет. Таким образом, инвесторы стали менее чувствительно реагировать на подобные заявления, что дает некоторое основание предположить о доминировании спекулятивных потоков на рынке углеводородов.

Рынок сегодня.

Сегодня для долгового рынка может сложиться относительно благоприятный день. Основные факторы спроса пребывают в позитивном ключе (рубль и нефть), главным образом за счет отсутствия паники на азиатских площадках.

Внутренний рынок

Рынок вчера.

В пятницу на рынке государственного долга активность торговых операций заметно повысилась на фоне роста цен на нефть и укрепления рубля к доллару и евро. Основные денежные потоки были сконцентрированы в дальних выпусках, на которые пришлась большая часть дневного оборота, при этом, короткие облигации опустились в цене (-0,1 п.п.), но незначительно. Интерес у инвесторов вызывают займы с фиксированным купонным доходом, тогда как в инструментах, привязанных к Ruonia, сделок довольно мало. Конец недели для долгового рынка сложился благоприятно за счет мягкого тона главы ФРС и появившихся слухов, что страны ОПЕК предложили рассмотреть возможность временной заморозки добычи нефти (в определенных объемах).

Рынок сегодня.

На предстоящей неделе довольно мало макроэкономических событий, не считая публикации данных по безработицы США в четверг и запасам нефти в среду, поэтому внимание игроков будет направленно на движение китайских площадок, которые открылись после праздничных дней (-0,7% по Shanghai composite). Кроме того, в Поднебесной представлены результаты по торговому балансу, оказавшиеся хуже прогнозов, однако, настроения инвесторов остались относительно позитивными на рынке углеводородов.

Денежный рынок

Рынок вчера.

Чистая ликвидная позиция банков перед ЦБ сохраняется в плюсе. В пятницу отдельные участники банковского рынка приступили к предварительным платежам по страховым выплатам, открывающим очередной период налоговых выплат. Совокупные остатки кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ уменьшились на 24,7 млрд руб., оставшись при этом выше отметки в 2 трлн руб. Сегодня можно ожидать оттока ликвидности в связи с окончательными расчетами по страховым выплатам, однако чистая ликвидная позиция банковского сектора с ЦБ сохранится в положительной зоне, вероятно, вплоть до крупнейших платежей 25-го февраля (в настоящее время положительное сальдо составляет 364,7 млрд руб.).

Избыток рублевой ликвидности не мешает отечественной валюте. В пятницу цена на нефть марки Brent ушла от опасной близости к отметке в 30 долл. за баррель и большую часть дня пребывала выше уровня в 31 долл. Это позволило рублю к вечеру оттеснить доллар ниже отметки в 79 руб. При этом надо заметить, что еще на уровне в 79,5 руб. доллар встречал достаточно заметное сопротивление.

Неудачные попытки американской валюты пройти и закрепиться выше 80 руб. и локальные успехи рубля на прошедшей неделе парадоксально сопровождаются избытком рублевой ликвидности на межбанковском рынке: индикативные ставки МБК к концу недели вновь опустились ниже уровня ключевой ставки ЦБ, а чистая ликвидная позиция банков по операциям с регулятором впервые с начала 2012 года вышла в положительную зону, то есть совокупные остатки ликвидности банков на корсчетах и депозитах в ЦБ превысили объем их задолженности перед Банком России. Устойчивость рубля в данных условиях может быть обусловлена только наличием избытка валютной ликвидности у ряда крупнейших игроков. Кроме того, участники рынка похоже уже свыклись с колебаниями нефти вокруг отметки в 30 долл., и кратковременное снижение цены ниже данного уровня уже не повышает интерес к валюте по стоимости 80 руб. и выше.