Внешний рынок

Начало недели выдалось спокойным в плане новостей, и участники продолжили отыгрывать оптимизм прошлой недели. Рынки надеются, что на предстоящем в этот четверг заседании ЕЦБ примет решение о запуске программы выкупа облигаций Италии и Испании, что поддерживает спрос на рискованные активы. Также витают надежды и на поддержку со стороны ФРС.

В то же время греческое правительство продолжает искать пути сэкономить еще 11,5 млрд евро, что является условием «Тройки» для получения очередного транша финансовой помощи. Если коалиционному правительству не удастся найти компромисс, то Афины могут допустить дефолт уже в конце августа.

Европейские фондовые площадки прибавили более 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,7%, DAX – на 1,27%. На американском фондовом рынке торги завершились нейтрально. S&P и Dow Jones потеряли меньше 10 б.п. В Treasuries прошли покупки. Доходность UST5 опустилась на 4 б.п. до 0,61%, UST10 –на 4 б.п. до 1,5%, UST30 – на 5 б.п. до 2,58%.

Сегодня динамика рынков будет зависеть от характера публикуемых статданных. В Европе выйдут отчеты о занятости и предварительных индекс CPI, в США – доходы и расходы населения, индекс деловой активности Чикаго и индекс потребительского доверия.

Российские еврооблигации по-прежнему пользовались спросом. В корпоративном сегменте вновь наиболее активные покупки прошли по длинным займам Газпрома, а их цены выросли на 100‐190 б.п. Также неплохую динамику продемонстрировали выпуски ВЭБ‐25 (+90 б.п.), РСХБ‐21 (+70 б.п.), Северсталь‐17 (+75 б.п.) и облигации Вымпелкома (+45‐90 б.п.).

В суверенной кривой рост котировок составил 45‐70 б.п. В частности, Россия‐30 в конце дня торговался на отметке 124,95% от номинала (+45 б.п.) (YTM – 3,12%), Россия‐22 –109,68% от номинала (+55 б.п.) (YTM – 3,32%), Россия‐42 –118,62% от номинала (+68 б.п.) (YTM – 4,48%).

Внутренний рынок

Налоговый период завершен, ЦБ не торопится сокращать лимиты РЕПО. В начале недели банки проводили окончательные расчеты по налогу на прибыль. ЦБ заблаговременно выставил лимит по однодневному РЕПО на 620 млрд руб., из которых кредитными организациями было привлечено 539,7 млрд руб., и напряжения на денежном рынке не ощущалось. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n прибавила лишь 3 б.п., составив 6,17% годовых. Совокупные остатки ликвидности банков на счетах в ЦБ пополнились на 45,5 млрд руб., составив 750,1 млрд руб. Вместе с тем задолженность банков перед ЦБ по аукционному РЕПО выросла на 63,7 млрд руб., и отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) осталась выше уровня в 1,6 трлн руб. (1,63 трлн руб.).

С сегодняшнего дня банки начнут по мере сил начнут восстанавливать резервы ликвидности. Отметим при этом, что утром ЦБ сохранил лимиты аукционного РЕПО на уровне налогового периода: более 0,5 трлн руб. на 1 день и 1,3 трлн руб. на 1 неделю.

Рубль и корзина валют сохраняют равновесие. На внутреннем валютном рынке в целом сохраняется относительное равновесие рубля и корзины валют. Инвесторы на мировых площадках пребывают в ожидании новых стимулирующих мер со стороны американских и европейских финансовых властей, однако общая неопределенность по поводу дальнейшего развития событий в еврозоне сохраняется. Первый день недели курс бивалютной корзины завершил торги на отметке 35,45 руб., потеряв 2 коп., а после первого часа сегодняшних торгов прибавлял те же самые 2 коп.

Неделя на внутреннем рынке началась довольно-таки вяло в преддверии заседаний ЕЦБ и ФРС. Не смогло расшевелись участников и сообщение о том, что Euroclear и Clearstream получат доступ к внутреннему рынку, причем и к корпоративному сегменту, уже в ближайшие два месяца. Основной объем торгов в понедельник пришелся на ОФЗ, где на длинном участке кривой наблюдался рост цен на 5‐10 б.п. В корпоративном же секторе преобладали единичные сделки в коротких бумагах.

Сегодня в течения дня будет публиковаться широкий круг статданных как по Европе, так и по США, что может отвлечь на себя внимание участников. Однако центральными событиями этой недели все же остаются заседания ЕЦБ и ФРС, поэтому до их окончания мы не ожидаем серьезных перемен в динамике рынка.