Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ цены российских облигаций могут просесть под вли€нием внешнего негатива


[05.09.2012]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ћарио ƒраги поддержал рынок европейского госдолга накануне заседани€ ≈÷Ѕ. Ќастроени€ инвесторов во вторник были смешанными. Ќа европейском рынке госдолга прошли ажиотажные покупки после публикации комментариев главы ≈÷Ѕ о необходимости провести интервенцию, сделанных на закрытом заседании накануне. Ќесмотр€ обсуждение покупки бумаг со сроком обращение до 3‐х лет, снижение доходности испанских и италь€нских облигаций наблюдалось на всей длине кривой. —тавки займов ћадрида снизились за день на 30‐50 б.п., –има – на 10‐30 б.п.

Ќа рынке акций, напротив, преобладали коррекционные настроени€, после роста в понедельник. ƒобавила порцию негатива и вечерн€€ публикаци€ данных по промактивности в производственной сфере —Ўј, указавша€ на ее замедление. »ндекс ISM снизилс€ с 49,8 пунктов в июле до 49,6 пунктов в августе, хот€ ожидалс€ подъем до 50 пунктов. ≈вропейские площадки завершили день снижением на 1,08% по индексу Euro Stoxx 50 и на 1,17% по DAX. јмериканские Dow Jones и S&P снизились на 0,42% и 0,12% соответственно. ƒоходность Treasuries немного выросла. —тавка UST5 подн€лась на 2 б.п. до 0,61%, UST10 –на 2 б.п. до 1,57%, UST30 – на 1 б.п. до 2,68%.

—егодн€ на рынках, вр€д ли, будет происходить что‐то интересное, поскольку инвесторы воздержатьс€ от активных действий накануне заседани€ ≈÷Ѕ.

÷ены российских евробондов выросли, вопреки глобальному снижению спроса на риск. ¬ лидерах роста были облигации ¬ымпелкома (+ 70‐100 б.п.), —бербанка (+45‐55 б.п.), выпуски ¬ЁЅ‐20 (+60 б.п.), ¬ЁЅ‐25 (+100б.п.), ћеталлоинвест‐16 (+55 б.п.).  отировки прочих корпоративных облигаций выросли в пределах 40 б.п. —уверенные выпуски подорожали в среднем на 30 б.п. Ћучше рынка смотрелись выпуски –осси€‐22 (+42 б.п.) и –осси€‐42 (+58 б.п.). «“ридцатка» подн€лась на30 б.п. до 125,45% от номинала, –осси€‐17 – на 17 б.п. до 104,77% от номинала.

—егодн€ мы не исключаем коррекции цен под давлением внешнего негатива.

¬нутренний рынок

—тавки все ниже. —овокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ в среду вновь пополнились —на 17,1 млрд руб., достигнув отметки в 932,1 млрд руб. ќтметим, что приток средств на счета банков в ÷Ѕ наблюдаетс€ 4‐ый день подр€д, хот€ и в небольших объемах. ѕриток ликвидности сопровождаетс€ гораздо более заметным снижением межбанковских ставок. ¬чера индикативна€ ставка MosPrime o/n сократилась еще на 24 б.п., составив 4,71% годовых и потер€в таким образом с пика налоговых платежей в августе более «фигуры».

 омфортна€ ситуаци€ со ставками в начале мес€ца позволила ÷Ѕ еще в начале недели вернуть лимиты по аукционам –≈ѕќ o/n на минимальную отметку в 10 млрд руб. ѕри этом на вчерашнем недельном аукционе регул€тор впервые за последние несколько мес€цев предложил банкам менее 1 трлн руб., и спрос участников на аукционе оказалс€ ниже объема предложени€. ”лучшению ситуации со ставками по‐прежнему способствуют и депозитные аукционы ‘едерального казначейства. ¬чера ведомство в очередной раз разместило на банковские депозиты свободные средства федерального бюджета —в объеме 20 млрд руб.

ќтметим, что сегодн€ утром ÷Ѕ повысил лимит по однодневному –≈ѕќ до 70 млрд руб., что вкупе с общим снижением ставок денежного рынка и притока ликвидности в последние дни будет играть на руку сегодн€шнему аукциону ќ‘« 26209, на котором ћинфина попытаетс€ разместить 25 млрд руб.

Ќа внутреннем валютном рынке в первой половине дн€ рубль укрепл€лс€, отыгрыва€ рост стоимости нефти марки Brent до 116 долл. за баррель. ќднако неутешительные данные по сократившемус€ промпроизводству в —Ўј вечером помогли корзине валют отыграть заметную часть потерь. ѕо итогам дн€ курс корзины потер€л 6 коп., составив 36,04 руб.

—егодн€ утром нефт€ные котировки продолжали отыгрывать американскую статистику и стоимость марки Brent скорректировалась в район отметки 114 долл., что позволило доллару уже на открытии российских торгов протестировать уровень в 32,5 руб.

—м€гчение напр€женности на денежном рынке подогрело спрос на ќ‘«. Ќесмотр€ на снижение котировок акций на глобальных площадках, российские облигации пользовались спросом в течение дн€. Ќа внутреннем рынке активные покупки прошли в сегменте ќ‘«. ÷ены подн€лись на 10‐30 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. ¬ частности выпуск 26203 прибавил 45 б.п. (‐14 б.п. по дох‐ти), 26206 – 30 б.п. (‐8 б.п.), 25077 – 40 б.п. (‐14 б.п.), 26208 – 22 б.п. (‐5 б.п.). ¬ то же врем€ в корпоративном сегменте торги проходили довольно‐таки в€ло. Ќаиболее заметное число сделок пришлось на выпуски ¬ымпелком‐4, Ѕашнефть Ѕќ‐1.

ЌЋћ  накануне закрыла книгу за€вок на облигации серии Ѕќ‐4. —тавка купона была установлена на уровне 8,25%, что соответствует доходности к оферте в 8,42%. Ќа текущем уровне выпуск предлагает премию к схожему по дюрации займу Ѕќ‐7 в 15‐20 б.п. по доходности, что может быть отыграно после выхода выпуска на вторичный рынок при условии поступлени€ из ≈вропы обнадеживающих сигналов.

—егодн€ цены российских облигаций могут просесть под вли€нием внешнего негатива. ћинфин проведет аукцион по размещению выпуска 26209 на 25 млрд руб., ориентир доходности – 7,95‐8,02% годовых. ”читыва€ отсутствие премии к вторичному рынку и длинную дюрацию займа (7 лет), мы полагаем, что аукцион, вр€д ли, будет успешным.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов