Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня цены российских еврооблигаций могут скорректироваться, отыгрывая поступившие накануне негативные новости


[26.10.2011]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Европа снова затягивает с решением по плану выхода из кризиса. Торги на мировых финансовых площадках во вторник начались коррекцией перед предстоящим сегодня саммитом лидеров ЕС. В последствие понижающий тренд был поддержан внезапной отменой встречи европейских министров финансов, правда, другие запланированные встречи остались на повестке дня. Похоже, Европа опять не может достичь договоренности по наиболее острым вопросам, что и послужило поводом для переноса одной из встреч. Поэтому и вероятность того, что сегодня будут объявлены какие‐то конкретные меры, снижается. Отметим, что пока нет ясности в вопросах объема списания греческого долга и увеличения потенциала фонда финансовой стабильности.

Новостной фон из США также не привел к росту спроса на рискованные активы. Индекс доверия потребителей неожиданно снизился до 39,8 пунктов, хотя ожидался небольшой рост с 45,4 пунктов до 46 пунктов. Опубликованные накануне корпоративные отчеты тоже не обрадовали участников.

По итогам дня европейские фондовые площадки снизились в пределах 1%: Euro Stoxx 50 потерял 1,06%, DAX – 0,14%. Американские индексы потеряли около 2%: Dow опустился на 1,74%, S&P – на 2%.

Сегодня инвесторы будут пристально следить за поступающими из Европы сигналами, в надежде услышать о приближении ЕС к разрешению своих долговых проблем. Из других новостей интерес вызывают статданные по США: заказы на товары длительного пользования и продажи новостроек в сентябре.

Treasuries отыграли снижение последних 2‐х недель. Цены базовых активов во вторник устремились вверх после того, как инвесторы вновь потеряли надежду на быстрое разрешение вопроса с кризисом госдолга в Европе и при отсутствии поддержки со стороны макростатистики и корпоративных отчетов. Доходность UST5 вновь опустилась ниже уровня в 1% годовых, ставка UST10откатилась на уровень 2,11% годовых, UST30 – к 3,13% годовых.

Сегодня динамика базовых активов будет во многом зависеть от новостей из Европы. Если никакого действенного решения не будет принято, то котировки UST могут продолжить расти, отыгрывая растущую неопределенность в отношении ситуации в ЕС.

Российские евробонды не отреагировали на сообщение из Европы. Торги на рынке российских валютных облигаций во вторник прошли спокойно, а цены займов немного выросли. При этом большую часть дня рынок простоял на месте, показав небольшой подъем в начале сессии. Вышедшее же вечером сообщение об отмене встречи европейских министров финансов почти не оказало влияния на котировки займов.

Ростом в среднем на 1 п.п. завершили день евробонды Альфа‐Банка с погашением в 17‐м и 21‐м годах, подорожали в пределах 50‐75 б.п. займы Газпрома. Прочие корпоративные займы показали менее выраженную динамику по итогам дня.

В суверенных займах преобладали покупки, а Россия‐30 прибавил по итогам торгов 10 б.п. до 117,35% от номинала. Суверенный спрэд, напротив, расширился на 9 б.п. до 239 б.п. в связи с более быстрым снижением кривой базовых активов.

Сегодня цены российских еврооблигаций могут скорректироваться, отыгрывая поступившие накануне негативные новости. В то же время ожидание итогов сегодняшней встречи лидеров ЕС будет сдерживать активность участников.

Внутренний рынок

Рубли в цене. На денежном рынке банки продолжают наращивать объем средств в рамках операций прямого РЕПО с ЦБ. Вчера на аукционе регулятора было заключено сделок o/n на сумму, превысившую уже 500 млрд руб. (днем ранее свыше 350 млрд руб.). Напомним, что накануне регулятор увеличил максимальный дневной лимит предоставляемых средств до 700 млрд руб., и, судя по темпам привлечения ликвидности у регулятора, банкам вполне «по силам» замахнуться на данную сумму уже в самое ближайшее время, так как перечисления основным крупных налогов еще не начинались.

Тем временем на межбанковском рынке индикативная ставка MosPrime o/n все больше превышает ставку на аукционе прямого РЕПО с ЦБ. По состоянию на вчерашний день ставка прибавила еще 17 б.п. и закрылась на отметке 5,7% годовых (5,27‐5,28% годовых на аукционе РЕПО вчера). Средневзвешенные ставки МБК o/n также не отставали: днем они составляли 5,22‐5,87% годовых, что на 20‐40 б.п. выше предыдущего дневного уровня, а вечером «биды» прибавили еще порядка 15 б.п.

В этих условиях вполне ожидаемым оказался спрос банков на депозитные ресурсы Министерства финансов. Спрос на аукционе превысил объем предложения в 80 млрд руб. в 1,7 раза. Все средства были успешно размещены по средневзвешенной ставке 7,9% годовых, то есть совсем недалеко от верхней границы диапазона заявок (8,02% годовых). Напомним, что без учета данных средств общий объем задолженности банков в настоящее время превышает 1 трлн руб. и больше половины этой суммы предстоит погасить уже до конца ноября текущего года, в том числе сегодня — почти 65 млрд руб.

По итогам вторника совокупные остатки ликвидности банков продолжили расти, немногим не дотянув до 900 млрд руб. Источники указанного роста были отмечены выше, а с учетом сегодняшнего поступления в систему средств Минфина предстоящие платежи по акцизам и НДПИ (последний день в четверг), вероятно, не столь заметно отразятся на объеме остатков.

На внутреннем валютном рынке по‐прежнему преобладали покупки рублей. Впрочем, по итогам торгов курс рубля вырос к бивалютной корзине несколько скромнее по сравнению с понедельником. Так, корзина валют закрылась на отметке 35,86 руб., что на 11 коп. ниже уровня предыдущего закрытия. В целом обстановка на денежном рынке на ряду с утренними зелеными американскими фьючерсами и российским рынком все еще благоволит рублю, хотя коррекция отечественной валюты на достигнутых уровнях будет вполне логичной.

Внутренний рынок по‐прежнему пребывает в «сонном» состоянии из‐за напряженности на денежном рынке. Обстановка на внутреннем долговом рынке не претерпела во вторник заметных изменений. Торги прошли вновь крайне пассивно, что связано с нехваткой рублевой ликвидности. Скромные покупки в течение дня можно было наблюдать в ОФЗ, доходность которых снизилась на 8‐13 б.п.В корпоративных займах объем и число сделок остались незначительными.

Сегодня объемы торгов останутся все так же невысокими в связи с сохраняющейся напряженностью на денежном рынке. Кроме того, давление на динамику рынка будет оказывать ухудшение внешнего фона.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов