Внешний рынок

В среду рынки так и не смогли определиться с динамикой. Утренний оптимизм от китайской статистики днем разбавился слабыми данными по PMI в Европе. В октябре индекс опустился до минимума с 2009 г. и составил 45,8 пунктов против 46,1 пункта в сентябре. Хуже прогнозов оказался и индекс доверия к экономике Германии IFO (100 пунктов vs 101,6 пункт). По Греции поступила противоречивая информация, что не помогло рынкам определиться с динамикой. Министр финансов Греции объявил в среду, что правительство договорилось с тройкой кредиторов о выделении транша помощи и продлении сроков выполнения бюджетного плана на 2 года, однако представители ЕК быстро опровергли данное заявление. Решение по Греции все же будет принято после публикации отчета «тройки». Вечерняя сессия также не принесла свежих торговых идей. Статистика по продажам новостроек в США осталась незначительно лучше прогнозов – 389 тыс. шт. vs прогноз – 385 тыс. шт. В довершение нейтральными оказались и итоги двухдневного заседания ФРС. Отсутствие каких-либо перемен в тоне регулятора разочаровало часть инвесторов, рассчитывавших услышать о расширении программы выкупа активов.

Euro Stoxx 50 поднялся на 0,5%, DAX прибавил 0,27%. Американские площадки закрылись небольшим снижением. Dow Jones потерял 0,2%, S&P – 0,3%. Treasuries немного потеряли в цене, доходность, соответственно, выросла. Ставка UST5 составила 0,76%, UST10 – 1,79%. UST30 – 2,95%.

Сегодня большую часть дня на рынках ничего интересного происходить не будет. Вечером же тон будет задавать квартальная отчетность.

Российские еврооблигации начали день снижением, но во второй половине дня отыграли часть потерь. В бумагах ТНК- BP продолжились продажи, и выпуски потеряли около фигуры. Прочие корпоративные выпуски снизились в пределах 60 б.п. В частности, выпуски РСХБ-16, -17 подешевели на 50-60 б.п., Вымпелком-16, -18 – на 40-60 б.п., Евраз-17, -18 и Северсталь -16 – на 50 б.п. Суверенные бонды понесли менее существенные потери. Выпуски Россия-20 и - 22 потеряли по 20 б.п., Россия-42 – 5 б.п., Россия-30 вырос на 25 б.п.

Сегодня рынок, вероятно, будет консолидироваться из-за отсутствия внятных сигналов с западных площадок. Тем не менее, рост базовой кривой может привести к дальнейшему снижению котировок.

Внутренний рынок

В среду банки погашали 1,19 трлн руб., привлеченных на недельном аукционе РЕПО с ЦБ. Напомним, что при этом в минувший вторник на очередном недельном аукционе кредитные организации привлекли лишь 1,05 трлн руб. В результате вчера наблюдалось сокращение совокупных остатков на счетах банков в ЦБ. Помимо погашения задолженности перед ЦБ банки, вероятно, проводили и предварительные расчеты по НДПИ и акцизам, так как объем остатков на счетах в ЦБ сократился почти на 150 млрд руб., а величина задолженности перед регулятором по прямому РЕПО — лишь почти на 100 млрд руб. В пользу предварительных налоговых платежей свидетельствовал и небольшой рост ставок МБК: MosPrime o/n прибавила 7 б.п. — до 6,39% годовых. В результате отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) возросла на 46 млрд руб., вновь превысив 1,9 трлн руб.

Сегодня банки проведут окончательные расчеты по НДПИ и акцизам, что может подтолкнуть индикативную межбанковскую ставку MosPrime o/n на уровень выше 6,5% годовых. Одновременно у кредитных организаций будет возможность пополнить ликвидность: Росказначейство проведет очередной депозитный аукцион и предложит банкам на 84 дня 15 млрд руб., а ВЭБ разместит на банковские депозиты до 25 млрд руб. на 1 год.

На внутреннем валютном рынке утреннего укрепления хватило рублю на весь день. По итогам торгов курс бивалютной корзины потерял 11 коп., составив 35,5 руб. К вечеру после публикации данных по запасам нефти в США стоимость нефтяных котировок марки Brent опустилась ниже 107 долл. за баррель, но уже сегодня скорректировалась до 108,5 долл. В результате новый торговый день рубль начал в зеленой зоне, а корзина открылась чуть ниже 35,5 руб.

Внутренний рынок завершил день в боковике. Следом за выходом в Китае неплохой статистики и появлением слухов о том, что Греция договорилась с тройкой по бюджетной программе, ситуация на российском долговом рынке начала стабилизироваться. Внутренний рынок, открывшийся в легком минусе, к концу дня вернулся на уровень вторника. Основные торги были сосредоточены в госсегменте и банковских займах. Вместе с тем, аукцион Минфина был признан несостоявшимся, поскольку предложенная накануне доходность предполагала дисконт к вторичному рынку.

Сегодня рынок вновь, вряд ли, продемонстрирует ярко выраженную динамику.

Новости эмитентов

МОЭСК

Сегодня закрывается книга заявок на облигации МОЭСК серии БО-2. Параметры выпуска ничем не отличаются от размещенного в конце сентября БО-1: ориентир купона составляет 8,8-9% годовых, что соответствует доходности 8,99-9,2% годовых и дюрации 2,7 лет. Размещение, по всей видимости, вновь пройдет по нижней границе озвученного диапазона, и на вторичном рынке заем будет обладать незначительным потенциалом роста. Размещенный ранее бонд сейчас торгуется на уровне 100,2% от номинала. Тем не менее, в свете снижения в последнее время доходности ОФЗ мы ожидаем сужения спрэдов в корпоративном секторе в среднесрочной перспективе. Поэтому покупка нового бонда без существенной премии к рынку может быть интересна в расчете на сохранение благоприятной конъюнктуры рынка.