Внешний рынок

В греческом вопросе появилась надежда на благополучный финал. Несмотря на то, что финальное соглашение по Греции достигнуто не было, подготовленные в выходные греческим правительством предложения по реформам нашли одобрение у ЕС. По данным западных СМИ, Афины согласились ввести новые налоги на бизнес и богатство, увеличить пошлины на некоторые товары, однако сокращения пенсий не будет. Еврокомиссия в ответ готова расширить программу помощи на 35 млрд евро и продлить ее до 2020 г. Однако, как подчеркивают европейские лидеры, без законодательного одобрения предложенных реформ, программа помощи не будет продлена. Стороны взяли паузу до вечера среды для изучения поступивших предложений и к четвергу планируют прийти к компромиссу. Европейские площадки накануне продемонстрировали сильный рост на надеждах разрешения греческого кризиса. Euro Stoxx 50 поднялся на 4,06%, DAX – на 3,81%. Евро на новостях о прогрессе по Греции поднимался до 1,14 за доллар.

Американские площадки также завершили день ростом на новостях по Греции. Также поддержку оказали сильные данные по продаже вторичного жилья. Объем продаж вырос в мае до максимума с конца 2009 г. и составил 5,35 млн домов против ожидавшегося 5,26 млн. Американские площадки прибавили 0,58% по индексу Dow Jones и 0,61% по индексу S&P. Treasuries вновь потеряли в цене на выходе сильных статданных. Доходность UST5 выросла на 5 б.п. до 1,62%, UST10 – на 6 б.п. до 2,32%, UST30 – на 6 б.п. до3,11%.

Российские евробонды завершили день в плюсе, несмотря на падение котировок нефти в вечерние часы. В среднем корпоративные займы прибавили по 50 б.п. Лучше рынка смотрелись бонды ВЭБа, прибавившие по 45‐90 б.п., Сбербанка – по 60‐115 б.п., Газпрома – по 50‐60 б.п. Россия‐43 вырос на 1 п.п., поднявшись до 97,15% от номинала. Россия‐23 – на 85 б.п. до 99,7% от номинала.

Сегодня мы ожидаем снижения котировок отечественных займов из‐за падения нефтяных котировок и роста доходности UST.

Внутренний рынок

Обстановка на рынке остается стабильной, хотя ставки МБК сохраняются на высоких уровнях. В начале недели в связи с очередной порцией налоговых платежей совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились, однако не столь существенно — на 61,3 млрд руб. При этом в целом объем ликвидных остатков сохраняется вблизи максимальных уровней с начала года — 1,79 трлн руб. Ставки МБК, несмотря на вчерашние платежи, почти не изменились: индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n составила 12,33% годовых, что лишь на 1 б.п. выше уровня пятницы. Тем не менее, необходимо отметить, что ставка остается на уровне 80‐100 б.п. премии к ключевой ставке ЦБ, что обычно присуще периоду пиковых налоговых платежей, хотя сейчас такие платежи (НДПИ) ожидаются только в четверг.

Утреннее укрепление рубля оказалось недолгим. После достаточно бодрого открытия (на надеждах успешного разрешения греческой проблемы) рубль во второй половине дня в понедельник начал корректироваться и к вечеру растерял все утреннее преимущество. Отечественная валюта оказалась под давлением цены на нефть (стоимость марки Brent в течение дня с отметки в 63,6 долл. опускалась ниже 62,4 долл.), а также официального продления ЕС санкций против России (хотя данное событие и не стало сюрпризом для рынка).

С учетом сохраняющейся неопределенности по греческому вопросу условия для рубля остаются весьма неблагоприятными, несмотря на приближение крупных налоговых платежей по НДПИ, а для доллара сохраняется шанс «подтянуться» к 55 руб.

Российский рынок начал день уверенным ростом, следуя за оптимизмом на европейских площадках в отношении Греции. ОФЗ прибавили по итогам дня около 50 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Альфа БО‐15, Еврохим‐2, ВЭБ‐18.

Неожиданное падение котировок нефти во второй половине дня окажет давление на рынок во вторник. Прогресс же по греческому вопросу, как мы полагаем, не сможет оказать достаточной поддержи российскому рынку.