Внешний рынок

Китайская экономика продолжает замедление. Четверг выдался весьма скупым на новости. Единственным интересным событием была публикация статистики по Китаю. В июле было зафиксировано снижение потребительской инфляции до 1,8% и замедление темпов роста промпроизводства до 9,2% в годовом выражении, что повышает шансы на запуск дополнительных стимулирующих мер. Сегодня утром вышли данные уже по торговому балансу, которые также не добавили оптимизма. Профицит торгового баланса сократился до 25,1 млрд долл. против ожидавшихся 34,3 млрд на фоне роста импорта на 4,7% и экспорта на лишь на 1%.

Несмотря на опасения замедления мировой экономики, публикация статистики по Китаю оказала слабое влияние на динамику западных площадок. И в Европе, и в США накануне преобладала боковая динамика и локальная фиксация прибыли, вызванная скорее техническими факторами.. Euro Stoxx 50 по итогам дня прибавил 0,2%, DAX – снизился на 0,02%. На европейском рынке госдолга существенных изменений не произошло. В США торги также завершились на прежнем уровне. Dow Jones просел на 0,08%, S&P – прибавил 0,04%. Доходность UST5 составила 0,73%, UST10 – поднялась на 4 б.п. до 1,69%, UST30 – осталась на уровне 2,75%.

Сегодня мы не ожидаем существенных изменений в динамике рынков, поскольку новостной фон вновь будет скудным.

Цены российских евробондов еще дальше отодвинулись от максимумов последних дней. Российские еврооблигации скорректировались в среднем на 30 б.п. из-за глобального снижения спроса на риск. В то же время по таким заемщикам, как Сбербанк, Северсталь, ВЭБ и РСХБ прошли более активные продажи. Евробонды Сбербанка потеря по 85‐130 б.п., займы РСХБ‐17, ‐18, ВЭБ‐20 – по 50 б.п., ВЭБ‐25 – 95 б.п. Среди суверенных выпусков наибольшие потери понесли выпуски Россия‐30 и ‐42, опустившиеся до 124,88% и 118% от номинала соответственно (YTM – 3,12% и 4,52%). Прочие выпуски подешевели в пределах 40‐60 б.п.

Сегодня ситуация на рынке, вряд ли, претерпит изменения из-за отсутствия факторов к росту.

Внутренний рынок

Рынок не заметил сворачивание лимитов o/n. В четверг Банк России сократил максимальный лимит предоставляемых средств на аукционе прямого РЕПО o/n до 10 млрд руб. Напомним, что с конца июля с отметки в 620 млрд руб. регулятор до настоящего времени последовательно сокращал однодневные лимиты. Спрос на вчерашнем аукционе составил 36,3 млрд руб., и в результате средневзвешенная ставка при размещении превысила 6% годовых против минимальной ставки на аукционе в 5,25% годовых. В то же время снижение до минимальной величины лимита по однодневному РЕПО никак не отразилось на индикативной межбанковской ставке MosPrime o/n, разом потерявшей вчера 67 б.п. (5,07% годовых).

Отметим, что с сокращением задолженности по кредитам o/n с ЦБ банки продолжили наращивать задолженность перед федеральным бюджетом. На аукционе Федерального казначейства кредитные организации привлекли на 3 мес. 46,6 млрд руб. под 6,7% годовых. Отрицательная чистая ликвидная позиция банковского сектора практически не изменилась и на утро сегодняшнего дня составляла 1,15 трлн руб.

Сегодня внимание участников денежного рынка будет приковано к очередному заседанию Банка России, на котором регулятор вряд ли преподнесет сюрприз и изменит одну из ключевых ставок. Впрочем, нельзя исключать внесения корректив в один из механизмов рефинансирования.

На внутреннем валютном рынке второй день подряд особых изменений не наблюдалось. На общем скудном новостном фоне рубль несколько скорректировался к корзине валют, курс которой закрылся на отметке 34,97 руб., а сегодня торгуется чуть выше 35 руб.

В четверг внутренний рынок оказался во власти коррекционных настроений. Правда, ажиотажных продаж не наблюдалось. В кривой ОФЗ наиболее активные торги велись на длинном и среднем участках, которые прибавил к концу сессии до 3 б.п. В корпоративном сегменте наиболее заметные объемы прошли по выпускам РЖД‐10, ВТБ БО‐7, РСХБ БО‐5, Сибметин‐1, Вымпелком‐1.

Сегодня мы не ожидаем изменения конъюнктуры рынка.