Внешний рынок

Ситуация на рынке. Доходности американских казначейских облигаций вчера продолжили двигаться в восходящем тренде. Так, UST 10Y за день добавили 3 бп, закрывшись на отметке YTM2,71%. Среди основных движущих факторов можно выделить сильные статданные по росту ВВП США в прошлом году. Так, согласно опубликованным показателя, экономика США в 2018г. выросла на 3,1% по сравнению с 2,5% годом ранее. Рост ВВП в 4К18г составил 2,6% вместо прогнозируемых 2,2%.

В российских евробондах прошел достаточно спокойный день несмотря на рост ставок базовых активов. Суверенный сегмент плавно дорожал, что позволило кривой параллельно переместиться ниже на 1-2 бп. В корпоративных бумагах также преобладали покупки, хотя в абсолютном выражении рост котировок оказался очень сдержанным. Опережающую динамику продолжили демонстрировать бонды Русала. Дополнительно неплохим спросом пользовались обязательства Евраза на новостях о выходе сильной отчетности и улучшении кредитного рейтинга со стороны S&P. Спред между выпусками Rusal 23 и Evraz 23 сузился до 105 бп. (еще в начале недели он оценивался в 125 бп).

Прогноз. На пятницу запланирована публикация статистики по персональным доходам и расходам американцев за январь, а также промышленного индекса ISM. Также сегодня истекает очередной срок "потолка" американского госдолга. Поддержку рисковым активам могут оказать новости о готовящемся итоговом тексте торгового соглашения, подписание которого состоится в середине марта.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера на внутреннем долговом рынке преобладали покупки. Уже ближе к завершению торговой сессии котировки гособлигаций немного скорректировались вниз, повторяя динамику рубля на валютном рынке. В целом по итогам дня российский рынок показал одни из самых сильных результатов при сравнении с другими локальными площадками EM, где в большинстве своем доминировали продавцы.

Основной акцент покупок пришелся на среднесрочные и длинные суверенные выпуски. Таким образом доходности на данных участках опустились на 5-8 бп. Волатильность на ближнем сегменте кривой практически отсутствовала. В результате наклон кривой за день уменьшился на 6 бп до 71 бп. По уровню ликвидности торговая сессия вчера оказалась самой успешной с начала недели. Дневной оборот на ММВБ достиг примерно 20 млрд руб. Как и накануне, основная активность прослеживалась в среднесрочном сегменте. Вклад флоатеров в общий объем был невысокий и не превысил 4%. Сегмент ОФЗ с переменным купоном единой динамики не продемонстрировал. Инфляционные линкеры плавно дешевели. Вмененная инфляция, оцененная по более короткой дюрации, сейчас составляет 5,15% годовых (5,12% неделей ранее).

Прогноз. На пятницу не запланировано никаких существенных событий, способных видимо повлиять на ход торгов. При условии сохранения нейтрального внешнего фона, рублевый госсектор, вероятнее всего, будет консолидироваться возле текущих ценовых значений. Утром ОФЗ открылись разнонаправленно, изменяясь в рамках узкого диапазона.

Денежный рынок

В четверг уплатой налога на прибыль завершился период обязательных платежей в бюджет. Сами платежи в силу их незначительного объема не должны были создать трудностей для участников рынка, однако дополнительный отток ликвидности после основных налоговых платежей в понедельник и абсорбирующих операций ЦБ во вторник-среду несколько усилил спрос на рублевые средства со стороны отдельных игроков и поддержал ставки МБК выше ключевой ставки ЦБ. Так, на аукционе РЕПО o/n Федерального казначейства впервые за длительное время спрос участников превысил отметку в 100 млрд руб. В свою очередь, индикативная ставка MosPrime o/n прибавила 4 бп и оказалась на максимуме с прошлой среды.

На валютном рынке уже на открытии доллар был близок к отметке в 66 руб., однако укрепление не увенчалось успехом. В последующие часы американская валюта растеряла преимущество и скорректировалась ниже 65,7 руб. В целом доллар большую часть дня чувствовал себя комфортно на развивающихся площадках, торговавшись в плюсе с самого утра на слабой макростатистике из Китая и сохраняющейся неопределенности в торговых переговорах между США и Китаем.

В то же время большую часть дня американская валюта слабела к корзине шести основных валют, в том числе теряла позиции в паре с "защитными" японской йеной и швейцарским франком на усилении международных геополитических рисков (безрезультатная встреча лидеров США и КНДР, напряженность на границе между Индией и Пакистаном), однако после данных по ВВП США и выступления зампредседателя ФРС Р.Клариды индекс USD постепенно вышел в плюс.