Внешний рынок

Число впервые обратившихся за пособием по безработице снизилось по итогам прошлой недели до 382 тыс. против 392 тыс. неделей ранее. Согласно консенсус‐прогнозам, недельное снижение оказалось лучше рыночных ожиданий. Что еще более важно, среднее за четыре недели число обратившихся за пособием также было пересмотрено в сторону понижения, подтвердив тем самым курс на улучшение ситуации с безработицей. Однако из‐за решения ЕЦБ по ставке и последующего выступления Трише долговой рынок США не успел должным образом отыграть эту новость

Повышение ставки может быть единичным? Выступая на традиционной конференции ЕЦБ, Жан‐Клод Трише поведал миру, что, несмотря на повышение ставки на 0,25 б.п., монетарная политика банка остается «сильно стимулирующей». Таким образом, глава банка намекнул, что своими действиями европейский ЦБ не начинает очередной цикл повышения. В этой связи отметим, что центральные банки Англии и Японии вчера воздержались от пересмотра своих ставок. Решение же европейского банка было связано с текущим увеличением ценового давления. Между тем в среднесрочной перспективе Трише и его коллеги не видят угрозы со стороны инфляции. Но как бы то ни было, мавр сделал свое дело – после трех лет стабильности процента ставка по евро начала расти, что спровоцировало падение фондовых индексов как в Европе, так и США.

Короткие казначейские облигации отреагировали на ставку ростом цен. Наиболее ощутимо (4 б.п) снизилась доходность 10‐ти летних казначейских бумаг. Менее выражено отреагировали 3‐ех месячные выпуски. В то же время доходность USD10 практически не изменилась, а UST30, вовсе, выросла на 2 б.п. до 4,62% годовых. Таким образом, покупки коротких бумаг, скорее, были реакций на фиксацию позиций в акциях.

Российские евробонды провались вслед за фондовыми индексами. Суверенные бумаги, и в частности Россия 30, отреагировали на новость о ставке снижением цен. По большому счету реакция игроков была больше психологической, поскольку и цены на нефть и котировки UST 10 оставались стабильными.

Более того, последующее за решением ЕЦБ выступление Трише должно было успокоить рынки. Так что, по всей видимости, сегодня мы можем рассчитывать на новую попытку России 30 пробить вверх уровень 117 % от номинала.

Внутренний рынок

Продали на всякий случай, повод – формальный. Несмотря на то, что решение ЕЦБ повысить ставку было ожидаемым, рублевый рынок отреагировал на него падением цен. В среднем ликвидные выпуски потеряли в цене порядка 10‐15 б.п. Продавали все то, что еще недавно так яростно покупали. В итоге список лидеров по оборотам фактически не претерпел особого изменения: Транснефть‐3, Газпромнефть‐3, МТС‐7, ‐8, Москва‐64.

На наш взгляд, участники рынка воспользовались ставкой, дабы зафиксировать заметно подорожавшие портфели, особенно на длинном конце. Мы не исключаем, что какое время акценты сместятся в пользу покупки более коротких бумаг, но, принимая во внимание последовавший за повышением ставки комментарий Трише, ситуацию с нефтью и текущую рублевую ликвидностью, можно смело предположить, что это не надолго.