Внешний рынок

Новостной фон вновь не радовал оптимизмом. На дневной сессии рынки отыгрывали решение Moody’s о снижении рейтинга Испании, что привело к росту доходности облигаций страны на 10-17 б.п. по итогам четверга. Отметим также, что в ходе сессии ставка 10-ти летнего выпуска подходила вплотную к рекордным 7%, после чего Мадрид рискует потерять доступ к рынку публичного долга.

Не обрадовали и итоги аукциона Италии, которая также испытывает на себе давление долгового кризиса и занимает по повышенным ставкам. Впрочем, Риму удалось разместить облигации в полном объеме, а суверенная кривая по итогам дня прибавила даже снизилась на 2-4 б.п.

Вечером в США была опубликована порция слабой макростатистики. Число обращений за пособием по безработице выросло до 386 тыс. шт. (прогноз –375 тыс. шт.), а предыдущая оценка была повышена с 377 тыс. до 380 тыс. шт. Индекс CPI в мае снизился на 0,3%, ожидалось снижение на 0,2%. Вместе с тем, слабость рынка труда и снижение инфляционного давления повысили шансы на введение дополнительных стимулирующих мер, о которых может быть объявлено на ближайшем заседании ФРС в следующую среду, что в конечном итоге привело к росту американских индексов.

Европейские площадки завершили день разнонаправлено. Euro Stoxx 50 прибавил 0,22%, DAX снизился на 0,23%. Американские индексы выросли более чем на 1%. Dow Jones поднялся на 1,24%, S&P – на 1,08%. В Treasuries прошли небольшие продажи. Доходноcть UST5 выросла на 1 б.п. до 0,71%, UST10 – на 2 б.п. до 1,61%, UST30 – на 2 б.п. до 2,72%.

В ближайшие дни инвесторы продолжат следить за новостями из Европы, где главной интригой является исход голосования в Греции. В то же время, появившиеся надежды на введение дополнительных мер стимулирования ФРС и действия G-20 (встреча пройдет в понедельник‐вторник) по борьбе с европейским долговым кризисом могут подогреть спрос на рискованные активы при условии отсутствия негативных новостей по Европе.

Российские евробонды консолидировались на прежнем уровне в ожидании итогов выборов в Греции. Рост цены наблюдался в выпусках Северсталь‐16, ‐17, Газпром‐15, ‐22, Вымпелком‐22 (+15‐25 б.п.) и в суверенных займах Россия‐30 (+10 б.п.) (YTM – 3,94%), Россия‐42 (+15 б.п.) (YTM –5,21%). Потери около 10‐20 б.п. понесли займы Газпромбанк‐14, ‐16, Лукойл‐19, ‐20. Длинные выпуски Газпром‐34 и ‐37 потеряли по 50 б.п.

Сегодня мы не ожидаем перемен в динамике российских евробондов из-за приближения голосования в Греции.

Внутренний рынок

Рост ставок аукциону ОФЗ не помеха. В преддверии старта очередного налогового периода отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора(разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями регулятора к банковскому сектору) продолжила увеличиваться, немногим не дотянув до отметки в 800 млрд руб. На вчерашнем аукционе прямого РЕПО Банк России хотя и увеличил на 100 млрд руб. лимит o/n (до 420 млрд руб.) по сравнению с предыдущим днем, однако спрос со стороны банков вновь несколько превысил объем предложения, составив 446,2 млрд руб. В результате отдельные участники были вынуждены обратиться к РЕПО регулятора по фиксированной ставке, в рамках которого было привлечено 41,5 млрд руб. В свете упомянутых событий индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 50 б.п. —до 6,45% годовых.

Вместе с тем, несмотря на рост ставок, Минфин вчера сумел разместить более половины выпуска ОФЗ 26205. Из 20 млрд руб. было размещено 13,6 млрд руб. по средневзвешенной доходности 8,64% годовых, то есть с небольшой премией к рынку.

Сегодня внимание участников рынка будет обращено на заседание Банка России. Можно предположить, что регулятор не преподнесет неприятных сюрпризов, а интерес будут вызывать комментарии ЦБ.

На внутреннем валютном рынке курс бивалютной корзины продолжает движение в диапазоне 36‐36,5 руб. Сегодня утром рубль укреплялся, находясь в районе 36,2 руб. относительно корзины валют, так как на мировых площадках преобладали позитивные настроения инвесторов. Впрочем последнее было в очередной раз обусловлено лишь слухами и ожиданиями по стимулированию мировой экономики финансовыми регуляторами и после ближайших выходных ситуация может кардинально измениться.

На рынке рублевого долга сохранилась невысокая торговая активность. Тем не менее, Минфину удалось разместить более половины запланированного к размещению объема ОФЗ серии 26205. На вторичном рынке ОФЗ не показали единой динамики. Выпуски 26203, 26204 прибавили по 15‐25 б.п., в то время как 26206, 26207, 25075 и 25079 потеряли по 15‐20 б.п.

В корпоративных выпусках наиболее активные сделки были заметны по НЛМК БО‐7, МТС‐4 и Вымпелком‐1, цены которых также двигались разнонаправлено.

В пятницу российский рынок продолжит консолидироваться на небольших объемах торгов в ожидании новостей из Европы и заседания ФРС. Также давление будет оказывать начало налогового периода.