Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –ешение ÷Ѕ –‘ по ставкам, веро€тно, лишь на некоторое врем€ остудит пыл участников рынка


[03.03.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

“орги на внешних площадках в п€тницу прошли волатильно. — одной стороны, озабоченность участников событи€ми на ”краине подогревала спрос на защитные активы, однако поскольку основные событи€ вокруг российского соседа развернулись лишь в выходные, в п€тницу участники еще успевали отыгрывать неплохие статданные. »нфл€ци€ в еврозоне в феврале осталась на уровне €нвар€ и составила 0,8%. »нфл€ци€ в ≈вропе остаетс€ низкой, поэтому шансы на то, что ≈÷Ѕ пойдет на расширение набора стимулирующий мер дл€ поддержки экономики и предотвращени€ рисков дефл€ции по‐прежнему сохран€ютс€. ¬ преддверии заседани€ ≈÷Ѕ на этой неделе европейские площадки позитивно отреагировали на публикацию.

“акже в п€тницу вышли уточненные данные по ¬¬ѕ —Ўј. ќценка темпов роста была пересмотрена с 3,2% до 2,4%. Ќесмотр€ на сильный пересмотр оценки, темпы роста по‐прежнему остаютс€ достаточно высокими.

—егодн€ главной темой на рынках будут событи€ на ”краине, поэтому в течение дн€ ожидаем продолжени€ панического бегства в качество. ”тренн€€ статистика по PMI в  итае останетс€ на этом фоне незамеченной. ћежду тем по сравнению с предварительной оценкой, HSBC повысил значение PMI с 48,3 до 48,5. ¬ течение недели, если обстановка на ”краине немного см€гчитьс€, участники могут обратить внимание на данные по зан€тости в —Ўј и заседание ≈÷Ѕ.

Euro Stoxx 50 прибавил 0,46%, DAX – 1,08%. Dow Jones вырос на 0,3%, S&P – на 0,28%. ƒоходность Treasuries осталась вблизи своих прежних уровней. —тавка UST5 прибавила 2 б.п. до 1,5%, UST10 – 1 б.п. до 2,65%, UST30 –снизилась на 1 б.п. до 3,58%.

≈вробонды топтались вблизи прежнего уровн€. ¬ корпоративном сегменте точечные покупки прошли по выпускам ¬ымпелком‐22, ‐23 (+15 б.п.), —бербанк‐21, ‐22 (+20‐25 б.п.). –осси€‐43 прибавил 10 б.п., подн€вшись до 100,97% от номинала, –осси€‐23 – 40 б.п. до 101,9% от номинала.

—егодн€ отечественные займы будут под давлением нервозности вокруг ”краины.

¬нутренний рынок

Ќова€ недел€ началась с экстренного повышени€ Ѕанком –оссии процентных ставок на 1,5 п.п. ѕовышение коснулось всех инструментов регул€тора, как по предоставлению, так и абсорбированию ликвидности. ¬ частности, ключева€ процентна€ ставка, по которой банки в рамках аукционного –≈ѕќ привлекают основной объем ликвидности, была повышена с 5,5 до 7,0% годовых; ставка по операци€м «валютный своп» — с 6,5 до 8,0% годовых; ставка по кредитным аукционам с нерыночным обеспечением — с 5,75 до 7,25% годовых (на 3 мес.).

–ешение ÷Ѕ сразу же отразилось на валютном рынке, сдержав обвал рубл€. “ак, если в первые минуты торгов курс бивалютной корзины на максимуме превышал отметку в 43 руб. (42,05 руб. — закрытие п€тницы), то после сообщени€ ÷Ѕ скорректировалс€ в район отметки 42,50 руб. ¬прочем, решение ÷Ѕ, веро€тно, лишь на некоторое врем€ остудит пыл участников, и уже в ближайшее врем€ атаки на рубль могут возобновитьс€ с новой силой. ¬ то же врем€ необходимо отметить, что своим решением, регул€тор четко обозначил свои намерени€ противосто€ть обвалу рубл€, благо цены на нефть и объем международных резервов лишь благопри€тствуют этому.

ќсновной удар после повышени€ ставок примет на себ€ рынок –≈ѕќ и ћЅ , где можно ожидать соответствующего роста стоимости ликвидности. ¬прочем, повышение ставок по инструментам ÷Ѕ гораздо менее опасно чем сокращение лимитов по ним. ¬ данном контексте лимит ÷Ѕ на завтрашнем аукционе –≈ѕќ покажет, ограничитс€ ли рост стоимости фондировани€ на рынке диапазоном 1,5‐2 п.п. или взлет ставок окажетс€ более существенным.

Ќовости по ”краине и повышение ставок ÷Ѕ не остав€т внутреннего рынку шансу на рост. –ублевые бонды торговались без единой динамики. ѕриостановка падени€ рубл€ позволила ќ‘« немного прибавить в цене. ƒоходность длинных выпусков снизилась на 1‐3 б.п. ѕри этом в корпоративном сегменте продолжились продажи в выпусках ёни редитЅанк‐6, –усский —тандарт Ѕќ‐4.

¬ начале недели рынок окажетс€ под давлением совокупности негативных факторов: обвал рубл€ из-за рисков военного конфликта на ”краине и неожиданное резкое повышение ставок ÷Ѕ.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов