Внешний рынок

Среда не обошлась без негативных сюрпризов. Начало положила статистика по новостройкам. Под влиянием неблагоприятных погодных условий число новых домов продолжило сокращаться в январе и опустилось с 1048 до 880 тыс., ожидалось сокращение до 950 тыс. Количество разрешений на строительство снизилось с 991 до 937 тыс. Еще одно разочарование преподнесли «минутки» ФРС. Неожиданно сразу «несколько» членов комитета высказались о возможности повышения ставки «относительно скоро», хотя последние статданные давали надежды, что ФРС, наоборот притормозит процесс сворачивания стимулирующей программы. В то же время руководители поддержали пересмотр целевого показателя по занятости, поскольку его текущее значение, хоть и находится уже в шаге от порогового уровня, не отражает в достаточной мере силы рынка труда. В довершение разочаровывающей оказалась и статистика из Китая. Предварительный индекс PMI от HSBC упал в феврале с 49,5 до 48,5 пунктов, что указывает на ускорение темпов торможения производственного сектора.

Сегодня участники будут отыгрывать новости из США и Китая, поэтому, вполне вероятно, продолжат бегство от риска. Со стороны макростатистики ожидается выход уточненных данных по PMI в еврозоне, что, вряд ли, сможет оказать заметное влияние на настроения. Вечером в США выйдут данные по CPI, деловой активности ФРБ Филадельфии и индексу потребительского доверия.

Euro Stoxx 50 по итогам среды удержался на зеленой территории, прибавив по итогам дня 0,11%, DAX завершил день без изменений. Американские индексы потеряли около 0,5%. Dow Jones опустился на 0,56%, DAX –на 0,65%. Treasuries также потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 4 б.п. до 1,52%, UST10 – на 3 б.п. до 2,74%, UST30 –на 4 б.п. до 3,71%.

Российские евробонды поддались всеобщим негативным настроениям. Корпоративный сегмент просел на 20‐40 б.п. Выпуски Вымпелком‐21, ‐22, ‐23 потерял по 40‐50 б.п., Газпром‐34, ‐37 – по 40 б.п., ВЭБ‐17, ‐20 – по 25‐30 б.п. Суверенные займы опустились на 30‐50 б.п. Россия‐43 снизился на 50 б.п. до 100,9% от номинала, Россия‐23 –35 б.п. до 102,04% от номинала.

Сегодня на рынке вновь будут преобладать негативные настроения под влиянием новостей из США и Китая.

Внутренний рынок

Чистый долг перед ЦБ и "казной" остается ниже 3 трлн руб., ставки не меняются. В среду чистый долг банковского сектора перед ЦБ и Федеральным казначейством несколько увеличился, оставшись при этом по‐прежнему ниже 3 трлн руб. (2,94 трлн руб.). Отметим, что погашения сумм по аукционному РЕПО и депозитам Росказначейства вчера были компенсированы приходом в систему средств с аукционов, проведенных во вторник, и в результате межбанковские ставки остались на прежних уровнях (MosPrime o/n не изменилась, составив 6,29% годовых). Добавим, что вчерашний аукцион по размещению временно свободных средств Пенсионного фонда не вызвал интереса у банков: из лимита в 35 млрд руб. лишь 1 банк привлек 200 млн руб. В настоящее время задолженность банковского сектора по депозитам ПФР составляет чуть менее 100 млрд руб., и ближайшие погашения средств предстоят лишь в марте. Напомним, что сегодня у банков окончательные расчеты по НДС, однако с учетом дополнительных средств, которые ЦБ предоставил на недельном аукционе во вторник, мы не ожидаем существенного роста давления на ставки.

Раскрытие механизма пополнения Резервного фонда не оставило рублю шансов. Основное же внимание участников вчера вновь было приковано к валютному рынку, где доллар и евро продолжили ставить рекорды, отыгрывая раскрытие Банком России механизма по перечислению средств Минфином и Росказначейством в Резервный фонд. По итогам вчерашних торгов доллар прибавил на бирже почти 40 коп., закрывшись на отметке 35,8 руб., а евро вырос на 37 коп., преодолев очередной исторический рубеж в 49 руб. (49,17 на закрытии). К вечеру курс бивалютной корзины «уперся» в верхнюю границу операционного интервала ЦБ в 41,80 руб. (41,81 руб. по итогам закрытия). По данным на сегодняшнее утро, Банк России сдвинул вчера границы своего интервала лишь один раз на 5 коп. вверх — до 34,85‐41,85 руб., однако с началом проведения операций по покупке валюты для пополнения Резервного фонда с соответствующим сокращением объема интервенций ЦБ весьма вероятны более существенные сдвиги границ операционного интервала. При этом уровни в 50 руб. по евро и исторический максимум по доллару (в начале 2009 г. его курс достигал на бирже 36,73 руб.) кажутся уже весьма возможными.

Внутренний рынок охватила волна бегства от рублевых активов. ОФЗ потеряли за день до 130 б.п., доходность взлетела на 10‐20 б.п. На этом фоне оба аукциона Минфина были признаны несостоявшимися. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам Роснефть‐7, ФСК‐19, МТС‐7.

Слабый отчет по рынку новостроек США и ухудшение индекс PMI в Китае поддержат негативные настроения и в четверг. Для внутреннего рынка дополнительным негативным фактором выступит ослабление рубля.

Новости эмитентов

Номос‐Банк

Номос-Банк (Ba3/‐/BB‐) объявил о планах открыть с 25‐го по 26‐е февраля книгу заявок для инвесторов на покупку биржевых облигаций в сумме 5 млрд руб. Индикативный купон по выпуску составляет 9,0‐9,4% годовых, что при оферте через 1 год транслируется в диапазон доходности 9,2‐9,62% годовых.

В настоящее время в обращении на рублевом рынке у эмитента находится 7 выпусков, среди которых можно отметить относительно ликвидный займ БО‐6. При дюрации 0,62 года выпуск торгуется с премией в 268 б.п. к кривой ОФЗ. Новый займ эмитента предлагает по нижней границе объявленных ориентиров 274 б.п. к кривой госбумаг, что является весьма справедливой премией к выпуску БО‐6 за более длинную дюрацию.